电力设备新能源行业2026年度投资策略：全球新型储能堪当大任新质生产力领航发展-251119（45页）.pdf

1、电力设备新能源2026年度投资策略核心观点出海与AIDC是2026年重点方向。2025年以来国内电力设备龙头企业持续形成海外区域市场和创新产品的突破。根据北美主要云厂和英伟达计划，2026年80OVHVDC预计是送样窗口期，国内外主要HVDC和SST企业800V产品预计持续迭代优化。建议关注【四方股份】、【金盘科技】、【思源电气】、【麦格米特】、【中恒电气】、【许继电气】等。风电主机厂盈利能力修复，出口贡献业绩增长。2026年国内风电新增装机有望保持10%-20%增长，订单饱和价格具有良好支撑。主机盈利逐季提高，出口放量提振业绩，国内外呈现景气共振态势。零部件在2026年有望实现“量增价稳”，

2、长期成长性值得期待。在海风装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振。重点关注主机、零部件和海风龙头企业，包括【金风科技】、【三一重能】、【时代新材】、【大金重工】、【东方电缆】、【海力风电】。锂电产业链价格下行趋势有望反转，固态电池产业化提速。锂电产业链经历几年下行期后，2026年多数产品盈利有望显著回暖。新技术方面，钢壳电池、硅负极、储能大电芯均有望在2026年实现批量供应；固态电池技术产业化处于加速阶段，有望在2026年实现产线规模扩大以及装车测试增加，为2027-2030年的批量化应用奠定基础。建议关注【宁德时代】、【亿纬锂能】、【中创新航】、【珠海冠宇】、

3、【天赐材料】、【恩捷股份】、【当升科技】、【厦钨新能】。电气化转型跨越式发展促进全球储能爆发。国内市场化需求驱动储能订单呈现爆发式增长；美国数据中心等负荷引起的电力供应短缺推动美国大储装机需求提升；欧洲电网不稳定情况和现货峰谷价差拉大均带动推动储能需求。建议关注【宁德时代】、【亿纬锂能】、【阳光电源】、【德业股份】。光伏供给侧调整持续，无银化浆料、钙钛矿等新技术值得关注。在“反内卷”政策推动下供需改善推动盈利筑底，硅料盈利率先修复。新技术方面，少银化/无银化浆料成为光伏降本突破口，2026年无银化产品或将步入量产前夕，钙钛矿叠层技术逐步市场化。光伏企业逐步向半导体领域拓展。重点关注【协鑫科技】

4、、【新特能源】、【通威股份】、【聚和材料】。投资建议：1）关注新技术投资机会，例如固态电池（厦钨新能）、低空飞行器电机（卧龙电驱）、柔性换流阀（许继电气）、虚拟电厂等；2）海外拓展与龙头集中后业绩改善弹性，例如锂电池和正负极材料（宁德时代、湖南裕能）、风机及零部件（金风科技、时代新材、金雷股份）；3）布局绿电替代的长期受益环节：一二次配电设备（平高电气、东方电气）、充电桩运营（特锐德）。AI投资力度不及预期。行业研究行业投资策略电力设备优于大市维持相关研究报告锂电产业链观点与数据跟踪.15新能源车与储能需求持续向好，带动电池行业快速发展.15中国电池企业全球领先优势显著，并持续加速海外扩张19

5、供需持续优化，电池及部分材料价格有望重回上涨轨道21大储能电芯&钢壳电池等进入放量周期，固态电池产业化加速推进21储能产业链：全球储能装机稳步增长26国内方面，装机收益持续优化，储能需求持续释放26美国方面，AIDC快速发展催动储能需求提升，27欧洲方面，电网建设推动储能装机需求.27新兴市场方面，储能需求增长迅速28储能技术创新方向，32光伏产业链观点与数据追踪，35电力设备产业链观点与数据追踪主产业链基本面论述电力设备板块可以进一步细分为传统设备、出海、AIDC三大方向。2025年1-9月，全国电网工程投资完成额4378亿元，同比+9.9%，电源工程投资完成额5987亿元，同比+0.6%，

6、今年以来网内投资维持较快增长态势，网外（电源cdot+用电）受电源侧装机增速放缓和用电侧需求低迷影响增长承压，不同网内外占比的企业收入和业绩呈现类似趋势。特高压方面，年初市场预期完成至少“4直2交”核准和招标，全年预计实际完成“2直1交”核准和招标且全部集中在四季度；今年前三批特高压设备招标金额37.8亿元，同比-59%。国网主网统招方面，今年前五批次中标金额787.5亿元，同比+20%，维持较快增长态势。电表方面，国网今年前两批中标价格环比持续下降，影响企业盈利预期，出海受基数较高影响增速有所放缓；第三批招标开始执行2025版标准，从开标情况看各类产品价格均有显著提升。今年前三批智能电表招标