【宁证期货】原油期货周报：供应过剩，地缘不稳-251117（7页）.pdf

1、1请务必阅读正文之后的免责条款部分原油原油期货：期货：供应过剩供应过剩，地缘不稳地缘不稳期货研究报告师秀明投资咨询从业资格号：F报告导读：报告导读：1、市场回顾与展望：市场回顾与展望：截至2025年11月14日当周，国际油价小幅波动。本周，前半周，10月中国原油进口增长，美元汇率下跌，美国推进结束政府停摆的法案提振市场风险偏好，叠加此前美国对俄罗斯的最新制裁影响正在发酵，且乌克兰继续对俄基础设施进行打击，利好支撑下，国际油价实现上涨。周后期，欧佩克月报预测调整为供应过剩，释放看空市场信号，国际油价下挫。整体看，本周SC2601、布伦特油价较上周末实现小幅上涨，WTI则出现小幅下跌。截至本周五（

2、11月14日），SC2601、布伦特、WTI油价分别为463.6元/桶、64.39、59.39美元/桶。2、原油市场供应过剩大势下原油驱动力向下，但包括对俄制裁，对能源设施打击及地缘因素不断给市场注入不确定性，并在一定程度上对冲供应过剩的下行压力，这让油价将在一段时间内维持震荡反复的运行节奏。关注01合约470元/桶压力位区域压力的有效性。关注因素：关注因素：1.地缘政治；2.原油周度数据；3.印度采购政策等。2 2、本周基本面数据周度变化本周基本面数据周度变化：原油单位最新一周上一期周度环比变化量周度环比变化率频率SC原油期货元/桶463.60460.6030.89%日度阿曼原油现货美元/桶

3、65.1965.12-0.07-0.08%日度布伦特原油期货美元/桶64.2963.700.590.93%日度WTI原油期货美元/桶59.8159.67-0.03-0.05%日度美国原油产量千桶/日13862136512111.55%周度美国原油库存千桶42758142116864131.52%周度综合炼厂利润元/吨70452817133.33%周度2025年11月17日周报期货研究报告1.期现货市场回顾期现货市场回顾图 1：SC原油期货价格、阿曼原油现货价格（元/桶、美元/桶）数据来源：iFinD，宁证期货图 2：布伦特原油、WTI原油期货及价差（美元/桶、美元/桶）图 3：布伦特原油、ES

4、PO原油及价差（美元/桶、美元/桶）数据来源：iFinD，宁证期货数据来源：iFinD，宁证期货图 4：美元指数与WTI原油（点、美元/桶）数据来源：iFinD，宁证期货期货研究报告2.供应情况分析供应情况分析图 5：OPEC原油产量（千桶/日）数据来源：iFinD，宁证期货图 6：美国原油周度产量（千桶/日）数据来源：iFinD，宁证期货图 7：美国在钻井数、二叠纪在转井数（口、口）图 8：美国新钻井数、二叠纪新钻井数（口、口）数据来源：iFinD，宁证期货数据来源：iFinD，宁证期货期货研究报告3.原油库存原油库存图 9：原油和原油产品：经合组织库存：总计（百万桶）数据来源：iFinD，

5、宁证期货图 10：美国原油库存（不包括战略储备）（千桶）数据来源：iFinD，宁证期货图 11：美国原油库存（不包括战略储备）：库欣（千桶）数据来源：iFinD，宁证期货期货研究报告4.需求情况分析需求情况分析图 12：美国：炼油厂：总投入量：总计（千桶/天）图 13：美国：炼油厂：产能利用率：总计（%）数据来源：iFinD，宁证期货数据来源：iFinD，宁证期货图 14：我国成品油：炼厂开工率：当周值（%）图 15：我国成品油：独立炼厂开工率：山东：当周值（%）数据来源：iFinD，宁证期货数据来源：iFinD，宁证期货图 16：炼厂开工率：欧洲16国（%）图 17：原油加工量:印度:总计:

6、（千吨/月）数据来源：iFinD，宁证期货数据来源：iFinD，宁证期货期货研究报告5.成本利润分析成本利润分析图 18：综合炼油利润：主营炼厂、综合炼油利润：独立炼厂（元/吨、元/吨）数据来源：iFinD，宁证期货期货研究报告宁证宁证期货有限公司期货有限公司（以下简称（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可【20112011】17751775 号号）。在使用本公司期货研究报告产品及服务前，请用户仔细阅读本声明，充分理解自身将要