电力设备新能源行业点评：国网计量设备第三批开标智能电表价格显著回升-251111（4页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1111月月1111日日优于大市优于大市1电力设备新能源行业点评电力设备新能源行业点评国网计量设备第三批开标，智能电表价格显著回升国网计量设备第三批开标，智能电表价格显著回升 行业行业研究研究行业行业快评快评 电力设备电力设备 投资评级投资评级：优于大市优于大市（维持维持）证券分析师：证券分析师：王蔚祺王蔚祺010-执证编码：S0980520080003证券分析师：证券分析师：王晓声王晓声010-执证编码：S0980523050002证券分析师：证券分析师：徐文辉徐文辉021-执证编码：S09805240

2、30001国信电新观点国信电新观点：国家电网营销项目计量设备（电能表/采集终端/计量互感器）第三次招标于近日开标。受启用新规范以及价格分评分标准变化等因素刺激，本批次报价回暖，电能表价格显著反弹。投资建议投资建议：受新规范启用及“反内卷”持续推进影响，智能电表价格迎来回升，电表产业链相关标的盈利能力及业绩弹性有望获得改善。建议关注海兴电力、三星医疗、开发科技。风险提示：风险提示：国内外智能电能表需求不及预期；新规范电能表推广进度不及预期；原材料价格大幅上涨。评论：评论：国家电网营销项目计量设备（电能表/采集终端/计量互感器）第三次招标于近日开标，本批次招标总数量1908 万台，同比-41%，环

3、比-8%；中标金额约 55.3 亿元，同比-34%，环比+18%。国网明确本批次电能表采用 2025 版技术标准，对于单相或三相电能表，在计量精度、环境适应性、电气性能上要求更高，同时针对不同应用场景差异化优化。受启用新规范以及价格分评分标准变化等因素刺激，本批次报价回暖，电能表价格显著反弹。根据国网 2025 年度总部集中采购批次安排，今年共计划三批次营销项目计量设备采购，目前已全部完成。2025 年三批次国网计量设备采购中标金额分别为 75.0/46.8/55.3 亿元，同比-44%/-2%/-34%，累计中标金额 177.0 亿元，同比-33%；2024 年国网计量设备采购共三批次，中标

4、金额分别为 133.0/47.9/83.7 亿元，累计中标金额 264.6 亿元，同比+14%。从智能电表价格来看，电表价格显著反弹。以 A 级单相智能电能表为例，本批次中标均价为 213 元/只，同比+28%，环比+55%，主要原因系本批次采用 2025 版技术标准，配置要求更高。表1：国网智能电能表各批次中标均价（元/只）批次批次2023-012023-012023-022023-022024-012024-012024-022024-022024-032024-032025-012025-012025-022025-022025-032025-03环比环比A A 级单相级单相204196

5、18717816715513721355%B B 级三相级三相53351249346743039434550546%C C 级三相级三相51448344641337333531242837%D D 级三相级三相13121029949700504366289611111%高端智能电能表高端智能电能表/105548750531735462336357953%资料来源：Data 电力，国信证券经济研究所整理注：2025 年第三批次采用 2025 版技术标准，配置要求更高，导致均价更高。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2图1：国家电网计量设备历年中标金额及同比（亿元

6、，%）图2：国家电网计量设备每批次中标金额及同比（亿元，%）资料来源：Data 电力，国信证券经济研究所整理注：根据国网2025 年度总部集中采购批次安排，今年计划计量设备采购共三批次，目前已全部完成资料来源：Data 电力，国信证券经济研究所整理 投资建议投资建议受新规范启动及“反内卷”持续推进影响，智能电表价格迎来回升，电表产业链相关标的盈利能力及业绩弹性有望获得改善。建议关注海兴电力、三星医疗、开发科技。风险提示风险提示国内外智能电能表需求不及预期；新规范电能表推广进度不及预期；原材料价格大幅上涨。表2：相关公司盈利预测代码代码公司简称公司简称市值市值归母净利润（亿元归母净利润（亿元人民