机械行业周报：马斯克万亿股权激励方案获批工程机械挖机销量延续增长-251109（17页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.11.09 马斯克万亿马斯克万亿股权激励股权激励方案获批方案获批，工程机械挖机销量延续增长工程机械挖机销量延续增长 Table_Industry 机械行业机械行业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 机械行业中美领导人会晤释放国际产业链修复信号，英伟达加深与韩国企业的 AI 技术合作2025.11.03 机械行业1X NEO 机器人开启预定；乐聚开启上市辅导2025.11.01 机械行业液态气周均

2、价环比上涨；杭氧中标BEST 低温氮系统2025.11.01 机械行业出口链月度跟踪：中美经贸磋商达基本共识；美国 9 月美国 CPI 同比 3.0%；2025.10.29 机械行业“十五五”聚焦先进制造与科技自立，装备制造迎中长期政策红利2025.10.26 机械行业周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 肖群稀(分析师)0755-23976830 S0880522120001 刘麒硕(分析师)0755-23976666 S0880525080005 本报告导读：本报告导读：上周（上周（2025/11/3-2025/11/7）机械设备指数涨跌幅为）机械设备指数涨跌幅为+

3、0.09%。马斯克万亿马斯克万亿股权激励股权激励方方案获批，案获批，Optimus 有望加速升级有望加速升级。挖机、装载机销量高增，工程机械持续复苏挖机、装载机销量高增，工程机械持续复苏。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：人形机器人：推荐投资建议：人形机器人：推荐恒立液压、贝斯特、长盛轴承、兆威机电、鸣志电器、捷昌驱动、曼恩斯特、东华测试。工程机械：推工程机械：推荐荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科。出口链：推荐出口链：推荐宏华数科、巨星科技、杰克科技、涛涛车业。马斯克万亿马斯克万亿股权激励股权激励方案方案获批，获批，Optimus 有望加速有望加速升级升级；小鹏

4、发布；小鹏发布二代二代 Iron 机器人机器人，可实现“猫步”行走可实现“猫步”行走。1）美国特斯拉公司股东于 2025 年 11 月 6 日投票批准公司首席执行官埃隆马斯克 10 年期股权激励薪酬方案。根据该方案，马斯克未来有望获得近 1 万亿美元市值的特斯拉股票作为酬劳，但需完成一系列极为困难的目标，其中包括出售 100 万台 Optimus，我们认为这有望加速 Optimus 技术升级。2）11 月 5 日小鹏科技日上展示了小鹏新一代 IRON 机器人，其采用仿生脊椎、仿生肌肉与柔性皮肤，可实现“猫步”行走，全身 82 个自由度带来更高的姿态精度。工程机械：挖机、装载机销量高增，工程机械

5、：挖机、装载机销量高增，工程机械工程机械持续持续复苏复苏。2025 年 1-10月挖掘机累计销量19.21万台/同比+18.1%，装载机累计销量10.44万台/同比+15.8%，其中 10 月单月挖机销量 18096 台，同比增幅达7.77%，其中外需（同比+12.9%）实现高速增长。本轮工程机械复苏周期中海外表现亮眼，贸易摩擦风险可控，大部分中国工程机械厂商美国风险敞口较小，且持续深耕、发力于东南亚、欧洲、南美等市场，看好本轮复苏周期带来的行业增长。Meta 将于将于 2028 年之前投入年之前投入 6000 亿美元投入亿美元投入 AIDC 基建，液冷设基建，液冷设备与电力设备持续受益。备与

6、电力设备持续受益。2025 年 11 月 7 日，美国科技巨头 Meta 发布公告确认将于 2028 年前在美国投资 6000 亿美元，用于建造人工智能数据中心等基建和人才招募等。过去两个月里，Meta 披露了在得克萨斯州埃尔帕索、阿拉巴马州蒙哥马利和密苏里州堪萨斯城建设或扩建数据中心的计划。海外科技巨头在 AIDC 领域加速布局，AIDC 基建需求彰显，利好 AIDC 液冷产业连与电力设备产业链，建议关注产业链内重点标的。风险提示：风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 17 目录目录 1.上周行情汇总.3