【开源证券】投资策略专题：广发中证卫星产业ETF（512630.OF）的核心投资价值——市场规模大、政策技术双驱动、应用场景丰富-251107（14页）.pdf

1、投资策略专题投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 2025 年 11 月 07 日 广 发 中 证 港 股 通 非 银ETF（513750.OF）的核心投资价值政策托底、行业景气向好、估值洼地投资策略专题-2025.11.3 2025 年三季报速览：量价改善，行业轮动力量积蓄投资策略专题-2025.11.2 从“慢牛不慢”到“平顶非顶”2026 年年度投资策略-2025.11.1 广发中证卫星产业广发中证卫星产业 ETF（512630.OF）的核心投资价）的核心投资价值值市场规模大、政策技术市场规模大、政策技术双驱动双驱动、应用应用场景场景丰富丰富 投资策略专题投资策

2、略专题 韦冀星（分析师）韦冀星（分析师）简宇涵（分析师）简宇涵（分析师） 证书编号：S0790524030002 证书编号：S0790525050005 卫星产业卫星产业核心核心逻辑逻辑：市场规模大、政策技术市场规模大、政策技术双驱动双驱动、应用场景、应用场景拓宽拓宽 卫星产业是确定性较强的战略投资机会，具备市场规模潜力大、政策强力支持、卫星产业是确定性较强的战略投资机会，具备市场规模潜力大、政策强力支持、技术迭代加速、应用场景技术迭代加速、应用场景拓宽拓宽等特征。等特征。目前，卫星产业正处于“政策支持+技术突破+应用拓宽”的三重拐点，是配置卫星产业的最佳时间点，建议通过 ETF 布局全产业链

3、龙头。市场规模潜力大，成长性强市场规模潜力大，成长性强：低轨卫星星座已成为大国太空博弈的新赛道，在频轨资源争夺下，卫星产业市场空间剑指万亿。低轨卫星资源争夺倒逼下，卫星全产业链有望从“投入孵化期”提前步入“盈利兑现期”。卫星产业链中，上游卫星制造与发射环节于组网高峰率先受益。政策技术双轮驱动政策技术双轮驱动：顶层政策设计下，制度开放与产业扶持助力低轨卫星争夺。技术突破是降低卫星发射成本、提高卫星发射频率的关键。卫星产业降低成本的核心依赖火箭回收、卫星量产、材料与通信技术创新三大突破。应用场景应用场景拓宽拓宽：应用场景拓宽亦是中后期卫星市场扩容的关键。按应用场景分，可分成军用和民用，军民融合双向

4、突破，或将催生出卫星市场新蓝海。目前，卫星应用场景正从政府/军用向消费级和行业级快速扩展，应用场景包括包括手机直连卫星、智能驾驶中的高精定位、立体通信、太空经济、产业数字化等。中证卫星产业指数中证卫星产业指数的的投资价值分析投资价值分析：中证卫星产业指数，由中证指数有限公司于 2020 年 12 月 22 日发布。中证卫星产业指数选取 50 只业务涉及卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司证券作为指数样本，反映卫星产业上市公司的整体表现。指数以调整后自由流通市值加权的方式进行编制。中证卫星产业指数存在两大显著特征，分别是集中于国防军工、中证卫星产业指数存在两大显著特征

5、，分别是集中于国防军工、中中小市值风格。小市值风格。从一级行业分布看，中证卫星产业指数集中于国防军工，二级行业分布集中于航天装备、军工电子、半导体。在全球地缘风险不断提升的情况下，中证卫星产业指数较为集中于国防军工，带来了“地缘风险溢价”，或能有效抵抗全球军事不确定性的风险。广发中证卫星产业广发中证卫星产业 ETF 介绍介绍：广发中证卫星产业 ETF（证券代码：512630.OF，场内简称：卫星 ETF 广发）是广发基金发行的一只以中证卫星产业指数为基准的 ETF。该产品于 2025 年 10月 22 日上市，基金采用完全复制策略，紧密跟踪中证卫星产业指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。截至

6、 2025 年 11 月 4 日，流通规模达到 10.09 亿元。广发基金管理有限公司成立于 2003 年 8 月 5 日；截至 2025 年 11 月 4 日，公司非货币 ETF 规模 2767 亿元，权益类 ETF 规模 2498 亿元。风险提示：风险提示：市场波动风险、航天政策变化风险、卫星行业基本面变化风险。相关研究报告相关研究报告 策略策略研究团队研究团队 策略研究策略研究 投资策略专题投资策略专题 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 投资策略专题投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/14 目目 录录 1、核心投资逻辑.3 1.1、市场规模潜力大，全产业链