轻工制造行业：41W2025轻工制造周报-251104（15页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！41W202541W2025 轻工制造周报轻工制造周报 轻工制造轻工制造 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.11.04 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 邢瀚文 SAC 证书编号：S0160525050001 相关报告相关报告 1.3Q2025 轻 工 制 造 行 业 前 瞻 2025-10-13 2.轻工制造 2025 年中报告总结 2025-09-13 3.35W2025 周报 2025-09-02 核心观点核心观点 主营业务主营业务：匠心家居主营业务为智能家居产品的垂直整合，核心涵盖智能电动沙发、智能电动床及其

2、配件的研发、设计、生产与销售。公司实现全产业链覆盖，涉及核心部件（如电机、控制系统）到成品制造，并延伸至相关测试设备与工装夹具的研发销售。依托进出口业务，公司以技术驱动的一体化模式拓展全球市场，突出创新服务与专业化定位。公司核心优势基于口碑驱动的品牌效应，具体体现在：获客方式从展会转向口碑推荐，新客户主动接洽，降低营销成本；老客户推荐增强合作信任；市场竞争调研促使零售商主动寻求合作；数字平台询盘增多，反映品牌影响力持续提升。高附加值和高附加值和优秀优秀用户体验用户体验：公司主要产品包括智能电动沙发、智能电动床及配件（如智能家居零配件、机电系统等）。产品线注重功能性与智能化，例如集成数码控制模块

3、的电动家具。2025 年上半年各产品业务占比显示，智能电动沙发和智能电动床是营收核心，配件业务则支撑产品生态。产品设计强调高附加值和用户体验，如可调节功能，符合市场智能化趋势，且毛利率结构反映其技术溢价。行业分析行业分析：家具制造业面临结构性挑战与机遇：2024 年中国家具行业出口增速放缓，全年增 5.80%；国内经营压力凸显，利润微降 0.10%。全球市场多元化趋势增强，美国是核心出口市场，占中国家具出口 13.72%。越南凭借产能优势对美出口领先，同比+23.58%，加剧竞争。美国市场需求分化，智能功能型品类（如电动沙发、智能床）增长潜力突出，而零售端受高利率拖累。建议关注：建议关注：造纸

4、：太阳纸业，博汇纸业，仙鹤纸业；家居：欧派家居，顾家家居，索菲亚，志邦家居，金牌家居；出口链：匠心家居，洁雅股份，恒林股份，永艺股份，依依股份，源飞宠物，嘉益股份，海尔斯；新型烟草：思摩尔国际，中烟香港，雾芯科技；两轮车：雅迪控股，爱玛科技，九号公司，小牛电动；新消费：百亚股份，豪悦护理，稳健医疗，登康口腔 风险提示：风险提示：内需修复滞后性、出口双面性、政策驱动行业、强周期行业 -11%-6%0%6%12%17%轻工制造沪深300 行业投资策略周报/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录内容目录 1 1 一图图解匠心家居一图图解匠心家居 .4 4 1.1

5、1.1 公司基本情况公司基本情况 .4 4 1.21.2 公司高管团队公司高管团队 .4 4 1.31.3 公司主要产品公司主要产品 .5 5 1.41.4 公司财务数据公司财务数据 .5 5 1.51.5 公司优势公司优势 .7 7 1.61.6 家具制造业家具制造业 .9 9 2 2 牙膏、卫生巾、宠物食品品牌线上销量情况牙膏、卫生巾、宠物食品品牌线上销量情况 .1111 3 3 行业新闻行业新闻 .1414 4 4 公司公告公司公告 .1414 5 5 风险提示风险提示 .1414 图表目录图表目录 图图 1 1：公司股权结构（公司股权结构（20252025 年年 9 9 月月 3030

6、 日）日）.4 4 图图 2 2：公司高管团队公司高管团队 .5 5 图图 3 3：各产品营业成本拆分各产品营业成本拆分 .5 5 图图 4 4：1H20251H2025 智能电动沙发占比智能电动沙发占比 78.76%78.76%.5 5 图图 5 5：20232023 年起营收恢复高增长年起营收恢复高增长 .5 5 图图 6 6：公司归母公司归母&扣非净利润稳定增长扣非净利润稳定增长 .5 5 图图 7 7：智能电动沙发和智能家居配件高速增长智能电动沙发和智能家居配件高速增长 .6 6 图图 8 8：外销占比不断提升外销占比不断提升.6 6 图图 9 9：公司期间费率公司期间费率 .6 6