【开源证券】北交所化工新材专题报告：六氟磷酸锂引领周期反转，布局北交所锂电材料龙头正当时-251102（14页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 2025 年 11 月 02 日 二期光刻胶原料项目建设加速，聚焦高端电子材料领域打开第二增长曲线北交所信息更新-2025.11.1 “小巨人”复核通过、氢能领域增长良好，2025Q1-3 营收+26.71%北交所信息更新-2025.10.31 双品牌增强品牌影响力，美国、东南亚等海外市场潜力大北交所信息更新-2025.10.31 六氟磷酸锂引领周期反转，布局北交所锂电材料龙头正当时六氟磷酸锂引领周期反转，布局北交所锂电材料龙头正当时 北交所北交所化工新材专题化工新材专题报告报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分

2、析师） 证书编号：S0790522080007 锂电产业触底向上，六氟磷酸锂价格率先反弹锂电产业触底向上，六氟磷酸锂价格率先反弹 过去两年，锂电池行业激烈的“内卷式”竞争，产能过剩、“价格战”等问题让整个行业陷入低迷，行业景气度也跌至历史低点。进入 2025 年，锂电池产业供需矛盾有所缓解，产业链各环节价格出现拐点迹象，部分锂电材料价格开始反弹，进入涨价周期。自 9 月中旬以来，六氟磷酸锂价格便开启快速上行通道；Mysteel数据显示，自 9 月 16 日起，六氟磷酸锂一改此前的横盘态势，价格开始上涨，从当日的 56800 元/吨一路攀升至 10 月 13 日的 68800 元/吨，增幅达 2

3、1.13%。多氟多表示此次涨价主要由下游新能源与储能产业需求扩大、供给端产能集中且扩产谨慎的供需矛盾及原材料价格波动共同推动；短期内，市场供应紧平衡状态可能持续至 2026 年，价格仍有上行空间。我们认为六氟磷酸锂价格的快速上行有可能意味着部分锂电材料的供需矛盾已经得到缓解，并有望迎来涨价周期。贝特瑞贝特瑞是国内锂离子电池材料的核心供应商，产品涉及石墨负极、硅基负极、三元正极、固态电解质等电池关键材料；在经历 2023-2024 连续两年的下跌之后，2025 年前三季度，公司业绩重回正增长，2025Q1-3 实现营收 123.84 亿元，同比增长 20.6%，归母净利润 7.68 亿元，同比增

4、长 14.37%。安达科技安达科技是一家以磷酸铁锂电池正极材料及其前驱体为核心产品的新能源材料研发与制造商，受锂电行业下行的影响，公司 2023-2024 业绩持续承压，连续两年处于亏损状态。2025年前三季度，公司虽仍未能实现扭亏，但亏损程度同比大幅减少；营收同比增长109.02%至 22.73 亿元。本周本周开源开源北交所化工新材行业北交所化工新材行业涨跌幅为涨跌幅为+5.23%本周开源北交所化工新材二级行业表现亮眼，各子行业均实现上涨，周涨跌幅分别为：电池材料（+16.04%）、橡胶和塑料制品业（+6.09%）、化学制品（+4.64%）、纺织制造（+4.42%）、非金属材料（+4.11%

5、）、金属新材料（+3.49%）、专业技术服务业（+0.78%）。个股方面，本周北交所化工新材行业市场表现较好，大多数个股均实现上涨；涨跌幅居前的个股分别为贝特瑞（+22.64%）、锦华新材（+19.78%）、禾昌聚合（+17.28%）、利通科技（+15.27%）、三维装备（+11.94%）、科创新材（+10.93%）。北交所化工新材料行业多家公司披露北交所化工新材料行业多家公司披露 2025 年三季度报告年三季度报告 贝特瑞贝特瑞 2025 年前三季度归母净利润同比年前三季度归母净利润同比增长增长 14.37%；贝特瑞 2025 年前三季度实现营业收入 123.84 亿元，同比增长 20.60

6、%；归属于上市公司股东的净利润为7.68 亿元，同比增长 14.37%。Q3 单季营收同比增长 40.7%至 45.47 亿元，归母净利润同比增长 61.98%至 2.89 亿元，显示核心业务强劲复苏。禾昌聚合禾昌聚合 2025年前三季度业绩同比大幅增长。年前三季度业绩同比大幅增长。公司 2025 年 1-9 月实现营收 13.79 亿元，同比增长 23.73%；归母净利润达 1.29 亿元，同比大幅增长 41.87%，主业盈利质量显著提升。风险提示：风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险 相关研究报告相关研究报告 北交所北交所研究团队研究团队 北交所研究北交所研究 北