石油化工行业周报第425期：加快高水平科技自立自强坚守能源安全底线-251026（11页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2025 年 10 月 26 日 行业研究行业研究 加快高水平科技自立自强，坚守能源安全底线加快高水平科技自立自强，坚守能源安全底线 石油化工行业周报第 425 期（2025102020251026）石油化工石油化工 二十届四中全会通过“十五五”规划建议，二十届四中全会通过“十五五”规划建议，强调科技自立和国家安全强调科技自立和国家安全。10 月 23 日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报发布。全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明

2、显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。我们从科技自立自强和国家安全两个方面，对石化化工行业相关产业趋势和投资机会进行阐述。加快高水平科技自立自强，石化加快高水平科技自立自强，石化龙头龙头深耕新材料自主研发攻关。深耕新材料自主研发攻关。全会提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。要加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展，深入推进数字

3、中国建设。在突破“卡脖子”领域、实现国产替代方面，我国石化龙头企业如中国石油、中国石化、中国石化、恒力石化等深耕新材料研发布局，在茂金属聚乙烯、碳纤维、高端膜材料等领域取得一系列重大突破。随着政策层面不断加强对石化行业高端材料转型的支持，石化龙头新材料转型有望深化，长期有望受益于材料领域国产替代带来的行业竞争力提升。推进国家安全体系和能力现代化，油气巨头坚守国家安全底线。推进国家安全体系和能力现代化，油气巨头坚守国家安全底线。全会提出，推进国家安全体系和能力现代化，建设更高水平平安中国。坚定不移贯彻总体国家安全观，走中国特色社会主义社会治理之路。2024 年我国原油、天然气对外依存度分别为 7

4、2%、43%，国家能源供应受外部环境影响较大，“三桶油”坚守能源安全大战略，坚持增储上产，不断提升上游资本开支，保障油气产量稳步提升。此外，10 月 23 日，欧盟宣布在第 19 轮对俄制裁中列单中国企业，并首次制裁中国大型炼油厂和石油贸易商，该行为严重破坏中欧经贸合作大局，冲击全球能源安全，我国将采取必要措施，坚决维护自身能源安全和经济发展。长期来看，我国将更加强调我国能源独立自主，利好央国企能源龙头；我国石油企业将遵循国家意志，坚决维护企业的正当合法权益，不会改变自身经营战略，有望实现长期稳健发展。投资建议：投资建议：在地缘政治仍存不确定的前提下，中长期原油供需格局仍具备景气基础，在长期主

5、义视角下，我们持续坚定看好“三桶油”及油服板块。此外，宏观经济恢复提振化工需求，长期来看化工品产能出清利好龙头企业，我们看好大炼化、煤化工、乙烯盈利向好。建议关注：（1）中国石油（A+H）、中国石化（A+H）、中国海油（A+H）；（2）“三桶油”下属油服工程企业，中海油服、海油工程、海油发展、中油工程、石化油服、中石化炼化工程（H股）。（3）炼化化纤产业链龙头，中国石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；（4）煤化工龙头，宝丰能源、华鲁恒升、阳煤化工、中国旭阳集团等；（5）乙烷制乙烯龙头，卫星化学。风险分析：风险分析：上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。

6、上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。增持（维持）增持（维持）作者作者 分析师：赵乃迪分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 分析师分析师：蔡嘉豪蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 分析师分析师：王礼沫王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 行业与沪深行业与沪深 300300 指数对比图指数对比图 资料来源：Wind 要点要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 石油化工石油化工 目目 录录 1、原油行业数据库原油行业数据库 .3 3 1.1 国际