【东海证券】基础化工行业周报：“十五五”强调科技自立自强，关注新材料自主产业链-251027（21页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 基础化工基础化工 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年10月月27日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle“十五五”强调科技自立自强，关注新材十五五”强调科技自立自强，关注新材料自主产业链料自主产业链 基础化工行业周报（2025/10/20-2025/10/26）Table_Authors 证券分析师证券分析师 吴骏燕 S0630517120001 证券分析师证券分析师

2、谢建斌 S0630522020001 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.贸易波动不改我国化工产业链长期 优 势 基 础 化 工 行 业 周 报（2025/10/13-2025/10/19）2.反内卷政策释放信号，维护市场价格 秩 序 基 础 化 工 行 业 周 报（2025/10/06-2025/10/12）3.制冷剂价格上行，萤石及氢氟酸行情回暖氟化工行业月报 table_main 投资要点：投资要点：“十五五”强调科技自立自强，关注新材料自主产业链“十五五”强调科技自立自强，关注新材料自主产业链：四中全会提出的“十五五”目标中，高质量发展位

3、列首位，强调“质的有效提升和量的合理增长”，突出新质生产力引领、科技自立自强、产业体系现代化。国家发改委党组书记、主任郑栅洁表示，建议提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生出数个万亿级甚至更大规模的市场。建议 还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。这些产业蓄势发力，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业，为我国经济大盘、高质量发展注入源源不断的新动能。我们认为，化工新材料产业正迎来国产替代加速的发展机遇期。如光刻胶等半导体材料、高端工程塑料、热界面材

4、料、高端助剂等，关注各细分领域龙头企业，具有技术、资金、一体化能力和客户资源积累，有望在国产化浪潮中优先受益。2026年制冷剂分配方案征求意见稿发布年制冷剂分配方案征求意见稿发布:根据氟务在线信息，2026年度氢氟碳化物（HFCs）配额总量设定与分配方案征求意见稿对外发布。2026年相较于2024年永久性配额基础上共计增加11000吨（HFC-245fa）,100吨（HFC-41）,50吨（HFC-236ea）,45000吨（HFC-32）。不同品种保持二氧化碳总量不变情况下调转比例由2025年的10%提升至30%。我们认为此次方案调整将充分保障行业全方位多品种的健康持续发展，在国际公约约束的

5、大背景下，我们持续看好制冷剂长景气周期。行业基础数据跟踪：行业基础数据跟踪：上周（2025/10/202025/10/24），沪深300指数上涨3.24%，申万石油石化指数上涨4.33%，跑赢大盘1.09pct，申万基础化工指数上涨2.14%，跑输大盘1.10pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第5位、第15位。子板块涨跌幅，涨幅前五的板块分别为：油田服务：5.51%；其他石化：5.40%；合成树脂：5.20%；改性塑料：4.81%；油气及炼化工程：4.35%。上周唯一下跌子板块为钛白粉：-0.68%。价格价格数据跟踪：数据跟踪：上周（2025/10/202025/10/24）价格涨幅靠前

6、的品种：分别为盐酸（合成河北市场价）：19.05%；NYMEX天然气：7.42%；硫磺（固体/华东）：6.57%；硫酸（98%/浙江）：5.54%；布伦特原油：2.22%。上周价格跌幅靠前的品种：R22（华东）：-21.69%；丙烯（汇丰石化）：-6.62%；对二甲苯（上海石化）：-3.36%；丙烯酸丁酯（华东）：-2.39%；丙酮（华东）：-2.17%。投资建议：投资建议：供给侧有望结构性优化，挑选弹性及优势品种板块。供给侧有望结构性优化，挑选弹性及优势品种板块。国内方面，国家政策端对供给侧要求（“反内卷”）频繁提及；海外方面，上涨的原料成本+亚洲产能冲击，欧美化工企业近期多经历关停、产能退