【东吴证券】策略周评：十五五聚焦科技，AI进入交互发展期-251027（6页）.pdf

1、证券研究报告策略报告策略周评 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/6 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略周评 20251027 十五五聚焦科技，十五五聚焦科技，AI 进入交互发展期进入交互发展期 2025 年年 10 月月 27 日日 证券分析师证券分析师 陈刚陈刚 执业证书：S0600523040001 证券分析师证券分析师 谢立昕谢立昕 执业证书：S0600525080001 相关研究相关研究 四中全会后市场风格如何演绎？2025-10-26 “科技自立自强”具体关注什么？2025-10-25 Table_Tag Table_Summary 本周本周 AI

2、 要闻要闻 事件事件 1：三星电子正式发布首款混合现实设备 Galaxy XR，与谷歌、高通合作打造，旨在“释放多模态 AI 的全面潜力”。该设备搭载搭载其最新 Android XR 操作系统和 Gemini 人工智能以及 4K micro-OLED 显示屏，支持语音、视觉、手势等多模态交互。售价约 1799 美元，首发于美国和韩国。三星此举标志着其正式进军 XR 与沉浸式计算领域，强调AI 与硬件的深度融合，向 Apple Vision Pro 发起竞争。事件事件 2：10 月 20 日，宇树科技在杭州发布其新款人形机器人 UnitreeH2。该机身高 180 厘米、重约 70 公斤，具备

3、31 个关节、仿生人脸及服装装饰，在演示中能够完成舞蹈、武术及行走等较为复杂且流畅动作。相比前代更强调“拟人化”设计与灵活机动性。公司表示，H2 是其新一代通用人形平台，旨在推动机器人进入服务、娱乐、协作等更多场景。事件事件 3：10 月 21 日，OpenAI 正式发布 AI 原生浏览器 ChatGPT Atlas，将 ChatGPT 深度集成至浏览体验中。该浏览器支持上下文感知交互，可即时回答问题、摘要网页内容，并推出“Agent Mode”智能体模式，经用户授权后能自动执行订票、填表等多步骤操作。Atlas 还具备记忆功能与“Cursor Chat”文本编辑能力，被视为对传统浏览器的重大

4、挑战。（信息来源：华尔街见闻、三星、OpenAI 等）周度周度观点观点 AI 产业多线共振，具身智能与多模态交互引领新周期产业多线共振，具身智能与多模态交互引领新周期（1）本周 AI 产业迎来多线共振：应用层、硬件层、具身智能全面推进，市场情绪延续温和复苏态势。周四发布四中全会公报，其中“地产”权重减少，政策焦点从“化解风险”转向“高质量发展”；强调“投资于物和投资于人紧密结合”，提示基建投资功能的结构性调整。结合“钟才文”署名文章，“供给侧从传统要素驱动向创新驱动转变”、“产业转型升级不是齐步走，而是有快有慢”，未来科技类产业有望在产业结构与资本市场中占据更核心地位。（2）应用方面，Open

5、AI 推出 AI 浏览器“ChatGPT Atlas”，正式切入浏览器生态，与谷歌正面竞争。该举标志着 AI 从内容生成迈向信息入口层的竞争新阶段，AI 浏览器或成为未来生产力平台的重要接口。三星发布混合现实设备 Galaxy XR，定位“释放多模态 AI 潜力”，代表 AI 与 XR 的融合进入实用化阶段，消费级智能硬件有望再掀一轮创新浪潮。本周，美国实验室 nof1.ai 举办“六大 AI 模型实盘厮杀”，中国模型 Qwen与 DeepSeek 以 37%和 24%收益率领跑全球对手。标志着人工智能将从文本生成的辅助功能逐步迈入到决策智能，赋能量化投资、资产配置等智能商业化层面。（3）AI

6、 机器人方面，宇树科技发布人形机器人 Unitree H2，性能和拟人化程度显著提升。人形机器人正成为“具身智能”落地的主要载体，在制造、教育、养老等场景中有望率先实现应用突破。叠加产业链上传感器、执行器、轻量化材料的迭代优化，整机成本有望继续下降，形成从技术突破到商业落地的正反馈闭环。亚马逊推出三合一仓库机器人并投入测试，整合了拣选、分类和整合包裹等多个物流环节。摩根士丹利分析师估计，自动化仓库的推广结合成本降低，到 2027 年可能为亚马逊节省高达 40 亿美元。而亚马逊作为全球前列的私营雇主，此举也代表雇主企业从“人工”转向“人工智能”的新风向。（4）短期市场方面，AI 板块走势延续结构