【华泰期货】黑色建材周报：供需略有好转，钢价震荡运行-251026（10页）.pdf

1、黑色建材黑色建材周报周报|20252025-1010-2626 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 供需略有好转，钢价震荡运行供需略有好转，钢价震荡运行 市场分析市场分析 期现货方面：本周螺纹钢主力合约2601收于3046元/吨，周环比上涨0.3%，热卷主力合约2601收于3250元/吨，周环比上涨1.44%。供应方面：Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率84.71%，环比增加0.44%，同比增加2.57%；高炉炼铁产能利用率89.94%，环比减少0.39%，同比增加1.45%；钢厂盈利率47.62%，环比减少7.79%，同比减少1

2、7.32%；日均铁水产量239.90万吨，环比减少1.05万吨，同比增加4.22万吨。五大材产量865.32万吨，环比增加8.37万吨，其中螺纹钢产量207.07万吨，环比增加5.91万吨；热卷产量322.46万吨，环比增加0.62万吨。消费方面：钢联数据显示五大材总表需892.73万吨，环比增加17.32万吨，其中螺纹表需226.01万吨，环比增加6.26万吨；热卷表需326.73万吨，环比增加11.18万吨。库存方面：本周钢联数据显示五大材总库存合计1554.85万吨，环比减少27.41万吨，其中螺纹总库存622.11万吨，环比减少18.94万吨；热卷总库存414.92万吨，环比减少4.2

3、7万吨。供需与逻辑：建材产销回升，库存环比去化，板材产销矛盾较大，库存压力明显。目前钢材库存压力依旧较大，钢厂减产幅度有限，制约冬季行情展开，考虑到淡季需求转弱，后期仍然需求通过减产来化解基本面矛盾，关注钢厂减产及库存情况。策略策略 单边：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材周报周报|20252025-1010-2626 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：上海螺纹现货季节性价格走势丨单位：元上海螺纹现货季节性价格

4、走势丨单位：元/吨吨.3 图图2 2：上海螺纹现货月度价格走势图丨单位：元上海螺纹现货月度价格走势图丨单位：元/吨吨.3 图图3 3：上海螺纹热卷价差走势图丨单位：元上海螺纹热卷价差走势图丨单位：元/吨吨.3 图图4 4：上海螺纹现货对主力合约基差上海螺纹现货对主力合约基差 丨单位：元丨单位：元/吨吨.3 图图5 5：上海热卷现货对主力合约基差丨单位：元上海热卷现货对主力合约基差丨单位：元/吨吨.3 图图6 6：螺纹螺纹1-5价差丨单位：元价差丨单位：元/吨吨.4 图图7 7：热卷热卷1-5价差丨单位：元价差丨单位：元/吨吨.4 图图8 8：螺纹螺纹5-10价差丨单位：元价差丨单位：元/吨吨.

5、4 图图9 9：热卷热卷5-10价差丨单位：元价差丨单位：元/吨吨.4 图图1010：螺纹螺纹10-1价差丨单位：元价差丨单位：元/吨吨.4 图图1111：热卷热卷10-1价差丨单位：元价差丨单位：元/吨吨.4 图图1212：螺纹高炉利润走势丨单位：元螺纹高炉利润走势丨单位：元/吨吨.5 图图1313：螺纹电炉利润走势丨单位：元螺纹电炉利润走势丨单位：元/吨吨.5 图图1414：螺纹产量季节性图螺纹产量季节性图 丨单位：万吨丨单位：万吨.5 图图1515：螺纹产量月周均季节性图丨单位：万吨螺纹产量月周均季节性图丨单位：万吨.5 图图1616：热轧产量季节性图热轧产量季节性图 丨单位：万吨丨单位

6、：万吨.6 图图1717：热轧产量月周均季节性图丨单位：万吨热轧产量月周均季节性图丨单位：万吨.6 图图1818：五大材产量季节性图丨单位：万吨五大材产量季节性图丨单位：万吨.6 图图1919：五大材产量月周均季节性图丨单位：万吨五大材产量月周均季节性图丨单位：万吨.6 图图2020：螺纹消费季节性图螺纹消费季节性图 丨单位：万吨丨单位：万吨.7 图图2121：螺纹消费月周均季节性图丨单位：万吨螺纹消费月周均季节性图丨单位：万吨.7 图图2222：热轧消费季节性图热轧消费季节性图 丨单位：万吨丨单位：万吨.7 图图2323：热轧消费月周均季节性图丨单位：万吨热轧消费月周均季节性图丨单位：万吨.