【信达证券】东方国信（300166）-首次覆盖报告：并购C端算力龙头，运营商IT集中建设或带动主业扩张-251009（20页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444

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4、日 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 公司研究 首次覆盖报告 东方国信 300166.SZ 投资评级：买入 上次评级：资料来源：同花顺iFinD，信达证券研发 中心 公司主要数据 收盘价（元）10.88 52 周内股价 波动区间(元)7.7214.2 最近一月涨跌幅()13.85%总股本(亿股)11.39 流通 A 股比例()79.54%总市值(亿元)123.90 资料来源：同花顺iFinD，信达证券研发 中心 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮

5、 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号 金隅大厦B座 邮编：100031 并购并购 C C 端算力龙头，运营商端算力龙头，运营商 ITIT 集中建设或集中建设或带动主业扩张带动主业扩张 2025 年 10 月 9 日 报告内容摘要：收购收购 C C 端算力龙头端算力龙头 AutoDLAutoDL。东方国信于 2025 年 8 月 11 日公告，公司拟以自有资金收购视拓云 33.35%股权，收购后持股增至 51%。视拓云运营全国最大 C 端 AI 算力云平台 AutoDL，业务规模超过该细分市场第 2 至第 10 名竞争

6、对手的总和。具备从服务器生产制造、AIDC 建设到算力云服务的全产业链能力；拥有近 3 万张、20 多个型号的 GPU 和国产 AI 加速芯片，具备“十万卡”“万 P”算力调度能力。值得注意的是，公司控股视拓云后，叠加此前在手的公司控股视拓云后，叠加此前在手的 GPUGPU 资源规模，或整合形资源规模，或整合形成近成近 4 4 万张万张 GPU GPU 卡的算力资源池，服务超卡的算力资源池，服务超 7070 万万 C C 端用户和端用户和 60006000 多多家企业。家企业。市场规模及业绩落地可期，深度支持摩尔线程、昇腾等国产算力市场规模及业绩落地可期，深度支持摩尔线程、昇腾等国产算力。根据