神经和外周血管疾病相关医疗器械行业报告：集采降幅温和国产替代明显-250929（41页）.pdf

1、WESTERN西部证券集采降幅温和，国产替代明显神经和外周血管疾病相关医疗器械行业报告.核心结论中国神经介入医疗器械市场规模较大。根据弗若斯特沙利文数据，中国的神经介入医疗器械市场规模由2019年的49亿元预计到2030年将进一步增至371亿元，2019年至2030年的年复合增长率为20.2%。同时随着人口的增长和老龄化加剧，2019年中国的缺血性脑卒中治疗手术的数量为4.58万台，预计2030年将进一步增至88.13万台，2019年至2030年的年复合增长率为30.8%。中国神经介入医疗器械市场规模增速较高。根据灼识咨询数据，中国的出血性脑卒中神经介入手术数量及市场规模一直以显著高于美国的速

2、度快速增长，因为中国手术渗透率在2020年仅为9.1%，美国为62.3%，预计2020-2026年中国和美国手术渗透率CAGR分别为23.2%和1.5%。此外，颅内动脉瘤介入手术数量正逐年增加，预计在2026年达到245.1千台。中国患者的人数众多，但手术渗透率不高，预计中国市场未来的增长潜力大。建议关注公司：微创脑科学（02172.HK）是中国较早开始做神经介入耗材的医疗器械公司；归创通桥（02190.HK）是一家专注于外周和神经血管介入、植入领域医疗器械的企业。赛诺医疗（688108.SH）业务涵盖心血管、脑血管、结构性心脏病等介入治疗的重点领域。心玮医疗（06609.HK）已在神经介入领

3、域打造了脑卒中治疗及预防一站式解决方案。外周动脉疾病相关患者人数和介入手术量逐年提升。弗若斯特沙利文研究，全球外周动脉疾病患者由2022年的3.0亿人，预计2030年将增长至3.7亿人。中国外周动脉疾病患者人数也持续增长，2022年约5,305.3万人，由于中国老龄化进程，预计到2030年将增长至6,292.0万人。2022年中国外周动脉血管介入手术量约17.8万台，预计2026年、2030年的手术量将分别达37.3万台和62.3万台，2026年至2030年的复合年均增长率为13.7%。中国外周静脉介入器械市场规模逐年提升。根据弗若斯特沙利文数据，2017年至2021年中国外周静脉介入器械市场

4、规模的复合年增长率约为18.2%，其快速增长的态势将随着静脉介入手术在临床应用中的增长进一步攀升，预计到2030年市场规模将达到49.9亿元。建议关注公司：先健科技（1302.HK）专注于心脑血管和外周血管介入医疗器械的高度国际化公司。心脉医疗（688016.SH）专注于主动脉、外周血管及肿瘤介入医疗器械的公司。惠泰医疗（688617.SH）专注于心脏电生理和介入医疗器械的高新技术企业。沛嘉医疗（9996.HK）专注于创新、研发及生产结构性心脏病和脑血管介入领域高端医疗器械的公司。风险提示：行业政策变动；地缘政治；研发不及预期；销售不及预期；医疗事故；行业竞争加剧；管理及财务风险；专利风险；其

5、他医疗行业风险相关研究一、血管疾病行业市场前景血管疾病一般指影响循环系统的病症，通常包括神经血管疾病、冠状血管疾病和外周血管疾病。根据弗若斯特沙利文的数据,神经血管疾病是中国的主要致死病因之一，占2019年中国总死亡人数的20%以上，且该比例仍在持续上升。外周血管疾病会导致严重的神经和心血管疾病，例如心脏病和卒中。近年来，介入治疗发展迅速，并逐步替代传统手术。在介入治疗领域，中国市场正处于新兴阶段。由于人们的健康意识增强、心血管疾病发病率上升、患者的负担能力提高、医生的临床技术改善，以及政府出台推广国内产品的有利政策等因素，预计心脑血管和外周血管介入市场将随着加速扩展和技术演变而快速增长。1.

6、1神经血管疾病市场前景神经血管疾病主要包括缺血性神经血管疾病及出血性卒中，而由于技术创新，该类疾病现在可通过神经介入手术方法进行治疗。神经介入手术通常以血管内手术技术实施，通过选择性血管造影术、栓塞术、扩张术、机械清除术、给药及其他特定方法来诊断和治疗神经血管疾病。1.1.1神经介入市场前景中国的神经介入医疗器械市场规模持续增长。根据弗若斯特沙利文数据，中国的神经介入医疗器械市场规模由2015年的26亿元增至2019年的49亿元，年复合增长率为17.3%，且预计到2030年将进一步增至371亿元，2019年至2030年的年复合增长率为20.2%。(divcenter)图1：2015-2030E