计算机行业AI算力“卖水人”系列（8）：昇腾AI引领“超节点+集群”时代-250928（54页）.pdf

1、昇腾AI:引领“超节点+集群”时代AI算力“卖水人”系列（8）相关报告本篇报告解决了以下核心问题：1、华为新一代昇腾处理器、超节点、集群方案的参数及其与英伟达对比；2、华为昇腾产业链的核心构成；3、当前Al算力行业的需求端变化，华为昇腾如何受益于AI芯片国产化。置：华为昇腾全栈软硬件平台可对标英伟达，面向超节点+集群时代，在AI与国产化双轮驱动下，华为昇腾业务增长有望超预期华为推出基于达芬奇架构的NPU，是全球首个覆盖全场景的AI芯片。华为推出基于Ascend910C打造的CloudMatrix384集群解决方案；截至2025年9月18日，华为Atlas900A3SuperPoD超节点累计部署

2、300多套。华为公布昇腾路线图，2026年将发布昇腾950、Atlas950SuperPoD、通算超节点Taishan950SuperPoD及企业级风冷Al超节点Atlas850，2027年将发布昇腾960及Atlas960SuperPoD，基本保持每年一代、算力翻倍。华为超节点基于灵衢互联协议，实现多种组件资源池化和平等协同，目前灵衢1.0已正式在Atlas900A3SuperPoD上商用验证，2025年9月，华为全面开放灵衢2.0。面向“超节点+集群”时代，华为网络、CPU、系统能力等方面优势有望进一步显现。1）软件：2025年8月，华为宣布昇腾硬件使能CANN全面开源开放，Mind系列应

3、用使能套件及工具链全面开源。CANN计算架构可对标英伟达CUDA核心软件层。通过软硬件对标，华为昇腾致力于成为全球AI算力第二选择。2）超节点/服务器：昇腾推出自有Atlas硬件（AI加速卡、AI服务器等），也向伙伴开放自有硬件用于集成与二次开发，并且昇腾部分整机伙伴背靠地方国资，具备良好资源优势。此外，昇腾服务器也获科大讯飞、美团、紫东太初等科技产业积极适配。服务器价值量：AI芯片价值量占比最高（约70%），未来，光模块、液冷、电源、存储、PCB等零部件价值量成长性同样较强。需求侧：英伟达预计未来五年全球AI资本支出将达3-4万亿美元。未来，互联网、主权国家、原生AI厂商、Al推理等环节需求

4、仍有望持续增长。甲骨文表示“AI推理市场将“远大于”AI训练市场”。主权AI正在崛起，鸿海预计未来五年主权AI领域投资有望超1万亿美元。国产化：2024年，中国加速芯片的市场规模增长迅速，超过270万张，中国本土人工智能芯片品牌的出货量已超过82万张，市占率30%左右。2025年，中美关税摩擦经历多轮升级，8月，英伟达下令停止生产H20，我国AI算力自主可控将成为大势所趋。未来，昇腾凭借优秀的软硬件产品性能及产业生态，有望持续受益mathsfAl+国产化浪潮。力AI算力需求增长，AI芯片、CPU、AI服务器及其组件、光模块、液冷、IDC等环节有望持续受益。维持对计算机行业“推荐”评级。相关公司

5、1）AI芯片：海光信息、寒武纪、百度集团、英伟达、AMD。2）CPU：海光信息、龙芯中科、中国长城、Intel、AMD。3）服务器整机：工业富联、中科曙光、浪潮信息、华勤技术、紫光股份、神州数码、中国长城、软通动力、烽火通信、拓维信息、鸿海、纬创、广达、超微电脑、戴尔。4）服务器组件:1散热：曙光数创、英维克、飞荣达、同方股份、申菱环境、高澜股份、奇科技、双鸿、健策、VERTIV；2铜连接：安费诺、沃尔核材、华丰科技；HBM：SK海力士、三星、美光、赛腾股份、联瑞新材；电源：欧陆通、麦格米特、中国长城。5）算力租赁：协创数据、宏景科技、有方科技、鸿博股份。）数据中心：云赛智联、奥飞数据、润泽科

6、技、大位科技、光环新网、数据港、科华数据、万国数据、城地香江。风险提示：宏观经济影响下游需求、大模型产业发展不及预期、市场竞争加剧、中美博弈加剧、相关公司业绩不及预期、各公司并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考。投资建议与相关公司ASIC主板内地：沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益科技中国台湾：泰安电脑（神达）、技嘉、华擎、华硕、英业达、纬创、研华存储NAND算力租赁光模块散热（风冷/液冷）内地：曙光数创、飞荣达、中航光电、英维克、同飞股份、申菱环境、高澜股份、依米康海外：奇、双鸿、健策、建准、高力、VERTIV线缆（铜连接）整机（OEM/ODM）1）内地：工业富联、浪潮信息、中科