【中银证券】交通运输行业周报：原油运价大幅上涨，8月通达系快递公司收入和业务量同比实现增长-250925（26页）.pdf

1、 交通运输交通运输|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 9 月月 25 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 交通运输行业周报交通运输行业周报20250916 交通运输行业周报交通运输行业周报20250910 交通运输行业周报交通运输行业周报20250902 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 交通运输交通运输 证券分析师：王靖添证券分析师：王靖添 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 证券分析师：刘国强证券分析师：刘国强 guoqiang.liu_ 证券投资咨询业务证书编号：

2、S1300524070002 交通运输行业周报交通运输行业周报 原油运价大幅上涨，8月通达系快递公司收入和业务量同比实现增长 航运方面，航运方面，原油运价大幅上涨原油运价大幅上涨，集运集运远洋航线运价下跌远洋航线运价下跌。航空方面航空方面，峰飞航空峰飞航空2 吨级吨级 eVTOL 完成全球首次城际无人货运飞行，民航完成全球首次城际无人货运飞行，民航 8 月运输总周转量创月运输总周转量创历史历史新高新高。物流与交通新业态方面，物流与交通新业态方面，多家快递行业企业公布多家快递行业企业公布 8 月业绩数据，圆通、月业绩数据，圆通、韵达韵达的的业务收入与业务量均实现增长业务收入与业务量均实现增长。核

3、心观点核心观点 原油运价大幅上涨原油运价大幅上涨，集运集运远洋航线运价下跌。远洋航线运价下跌。9 月 18 日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报 1975.94 点，较 9 月 11 日上涨34.5%。本周 VLCC 市场中东航线出货量持续维持在高位，其余各主要装港整体表现也较为活跃，成交 WS 点位更是突破 WS100，创 2023 年以来新高。对俄罗斯制裁引发的舱位相对紧张，叠加 9 月末和 10 月初的集中出货窗口，供需双重支撑下，运价大幅上涨。船东情绪高涨，基本面也倾向船东。目前，沙特 10 月部分装期已经确认，整体船位情况依旧偏紧，鉴于当前运费处于高位，进一步上

4、行空间必然有所收窄，若后续需求能够保持在平均水平，运价预计将延续高位运行。欧线方面，本周运输需求增长乏力，供求平衡情况不理想，即期市场订舱价格继续下行。9 月 19 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为 1052 美元/TEU，较上期下跌 8.8%。美线方面，本周运输需求较 9月初有所下降，供需基本面缺乏支撑，即期市场订舱价格出现较大幅度的回落。9 月 19 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 1636美元/FEU 和 2557 美元/FEU，分别较上期下跌 31.0%、22.7%。峰飞航空峰飞航空 2 吨级吨级 eVTOL 完成全球首次城际无人货运飞行，民航完成全球首次城际无人货

5、运飞行，民航 8 月运输月运输总周转量创历史新高总周转量创历史新高。9 月 18 日，峰飞航空 2 吨级货运电动垂直起降航空器（eVTOL）“凯瑞鸥”载 200 公斤新鲜蓝莓汁及快递件，从安徽安庆怀宁起飞至合肥瑶海，完成全球首次吨级以上 eVTOL 航空器陆地跨城低空无人货运飞行。民航局数据显示，8 月我国民航运输规模创下历史新高，运输总周转量首次突破 150亿吨公里。多家快递行业企业公布多家快递行业企业公布 8 月业绩数据，月业绩数据，圆通、韵达圆通、韵达的的业务收入与业务量均实现增长业务收入与业务量均实现增长。国家邮政局公布 2025 年 8月份邮政行业运行情况，8 月份邮政行业业务收入（

6、不含邮储银行直接营业收入）完成 1429.9 亿元，同比增长 4.4%。圆通、韵达等快递行业企业公布 8月业绩数据，其收入与业务量均有所增长。行业高频动态数据跟踪：行业高频动态数据跟踪：航空物流航空物流：2025 年 9 月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳，价格稳定。航运港口：航运港口：内贸集运运价指数下降，干散货运价上升。快递物快递物流：流：2025 年 8 月快递业务量同比上升 12.29%，快递业务收入同比增加4.24%。航空航空出行出行：2025 年 9 月第三周国际日均执飞航班 1,832.57 次，环比+2.56%，同比+13.47%。公路铁路公路铁路：9 月 1 日9 月 7 日