【东吴证券】券商IT&互联网金融2025H1综述：市场活跃抬升业绩，科技驱动差异竞争-250909（32页）.pdf

1、券商券商IT&互联网金融互联网金融 2025H1综述综述-市场活跃抬升业绩，市场活跃抬升业绩，科技驱动科技驱动差异竞争差异竞争证券研究报告证券分析师：武欣姝执业证书编号：S0600524060001联系邮箱：二零二五年九月九日证券分析师：孙婷执业证书编号：S0600524120001联系邮箱：目录目录四、主要结论与投资建议四、主要结论与四、主要结论与投资建议投资建议五、风险提示五、风险提示五、风险提示二、B端券商 IT：市场需求未明显提升冲击业绩，创新升级或带来阿尔法二、二、B端券商端券商 IT：市场需求未明显提升冲击业绩，创市场需求未明显提升冲击业绩，创新升级或带来阿尔法新升级或带来阿尔法一

2、、C端券商 IT：市场活跃拉升整体业绩，流量稳定积累+AI产品力提升或为关键一、一、C端券商端券商 IT：市场活跃拉升整体业绩，流量稳定市场活跃拉升整体业绩，流量稳定积累积累+AI产品力提升或为关键产品力提升或为关键券商IT及互联网金融行业架构梳理券商券商IT及互联网金融行业架构梳理及互联网金融行业架构梳理2三、互联网金融：市场持续活跃，公司基本面企稳三、互联网金融：市场持续活跃，公司基本面企稳三、互联网金融：市场持续活跃，公司基本面企稳券商券商IT及互联网金融行业架构梳理及互联网金融行业架构梳理券商券商IT投入不断加大，金融科技市场前景良好投入不断加大，金融科技市场前景良好政策鼓励有条件的券

3、商充分利用新技术积极推进新一代核心系统的建设加大投入，开展核心系统技术架构的转型升级工作。政策鼓励有条件的券商充分利用新技术积极推进新一代核心系统的建设加大投入，开展核心系统技术架构的转型升级工作。证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025），要求券商信息科技平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%，在券业复苏和政策支持的双重刺激下，预计未来券商IT的投入将持续走高，并保持稳定高速的增长；根据艾瑞咨询，2024年国内券商金融科技的投入规模达到475亿元，为金融科技行业提供重要的增长动力。随着技术的迭代升级，国内金融科技投入规模逐年递增。随着技术

4、的迭代升级，国内金融科技投入规模逐年递增。据艾瑞咨询数据，近年金融科技市场规模不断提升，预计2028年国内金融机构的投入将增长至6515亿元，主要系金融机构在市场竞争中愈发重视对金融科技的投入，希望以技术迭代的方式提供更好的服务，逐步推进机构数字化转型进程。资料来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所注：金融机构指银行、保险和券商，图例中“中国金融机构投入”指科技投入图表：图表：2019-2028年金融机构科技投入规模年金融机构科技投入规模4217 263 338 377 422 475 543 662 799 974 2,224 2,691 3,058 3,358 3,598 3,950 4,335

5、4,876 5,585 6,515 0%5%10%15%20%25%30%35%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000201920202021202220232024E2025E2026E2027E2028E其他机构IT投入规模（亿元)券商IT投入规模（亿元)中国金融机构投入规模（亿元)券商IT投入同比增长率(右轴）券商券商IT行业：以生产系统为核心，根据客户群体需求建设系统行业：以生产系统为核心，根据客户群体需求建设系统资料来源：交易技术前沿总第三十七期，东吴证券研究所5互联网金融行业：流量获客互联网金融行业：流量获客金融信息服务产品变现金融信息服务产品变现

6、牌照变现牌照变现6资料来源：公司官网，公司公告，东吴证券研究所由东吴证券研究所非银组整理图图表：表：科科技技金金融融公公司司获获客客及及变变现现方方式式7券商券商IT、互联网金融分类架构、互联网金融分类架构资料来源：公司公告，东吴证券研究所表格由东吴证券研究所非银组整理图表：券商图表：券商IT、互联网金融相关产品服务及核心影响因素、互联网金融相关产品服务及核心影响因素主要职能主要职能相关公司相关公司相关产品及服务相关产品及服务核心扰动因素核心扰动因素同花顺同花顺行情交易软件及系统维护财富趋势财富趋势行情分析系统、证券交易系统的软件产品和维护大智慧大智慧证券公司综合服务系统恒生电子恒生电子财富科