补贴与竞争：哪些地区和行业内卷更严重？——统一大市场系列研究之一-250901（19页）.pdf

1、证券研究报告宏观报告宏观深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/19 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观深度报告 20250901 补贴补贴与竞争与竞争：哪些地区和行业哪些地区和行业内卷更严重内卷更严重？统一大市场统一大市场系列系列研究之一研究之一 2025 年年 09 月月 01 日日 证券分析师证券分析师 芦哲芦哲 执业证书：S0600524110003 证券分析师证券分析师 占烁占烁 执业证书：S0600524120005 相关研究相关研究 去年 9 月“以旧换新”密集落地，后续商品零售增速或将承压 2025-08-31 联邦巡回法院裁定特朗普征收

2、IEEPA 对等关税违法 2025-08-31 Table_Tag Table_Summary 核心观点核心观点：土地补贴和财税补贴是地方政府间横向竞争的工具。我们尝试量化产业政策中土地和财税补贴的规模，并识别哪些地区和行业的税负率更低。土地补贴方面，按照价差计算，土地补贴方面，按照价差计算，2017-2024 年年 70 城工业部门城工业部门获得的土地补贴年均获得的土地补贴年均 1.45 万亿，占全国万亿，占全国 GDP 的的 1.3%左右；财税补贴左右；财税补贴方面，按照与法定税率的差距来算，方面，按照与法定税率的差距来算，2023 年制造业的企业所得税税收年制造业的企业所得税税收优惠约优

3、惠约 7300 亿，占亿，占 GDP 的的 0.56%。结合地区和行业来看，汽车制造。结合地区和行业来看，汽车制造业、电气机械、电子设备等行业业、电气机械、电子设备等行业在在中西部省份中西部省份存在利润率和税负率双低存在利润率和税负率双低的情况的情况，具体见 2.2.4。近年来，面临房地产市场承压、“反内卷”规范地方政府补贴、消费税改革等三大变革，传统的横向竞争模式正在迎来转变，地方政府将从“逐底竞争”转向“逐顶竞争”。（1）土地补贴：）土地补贴：2017-2024 年年 70 城工业部门获得的土地补贴年均城工业部门获得的土地补贴年均 1.45万亿，约占万亿，约占 GDP 的的 1.3%。按照

4、工业地价和各类土地均价的差额来计算工业部门获得的土地交叉补贴。2017-2024 年，70 个重点城市年均出让4.3 万平的工业仓储用地，用工业地价计算年均地价款约为 1884 亿；如果按照各类用地均价计算，年均地价款应为 1.64 万亿，二者间 1.45 万亿的差额即为 70 城工业部门获得的土地交叉补贴，占这段时间全国GDP 的 1.3%左右。（2）以企业所得税为例看财税补贴规模）以企业所得税为例看财税补贴规模：参考 IMF 的做法，以企业所得税的实际税率与法定税率的差异，作为税收优惠的政策支持力度。按照这种算法，2023 年制造业的企业所得税税收优惠约 7300 亿，占 GDP的 0.5

5、6%。（3）分产业来看税负率：金融地产、工业、批发零售等行业税负高，）分产业来看税负率：金融地产、工业、批发零售等行业税负高，工业里面烟酒和重化工业税负高，中高端制造业和大部分服务业税负工业里面烟酒和重化工业税负高，中高端制造业和大部分服务业税负低低。（4）分省来看，不同省份税负率差别很大，）分省来看，不同省份税负率差别很大，2023 年税负率最低的广西、年税负率最低的广西、福建、湖南，分别只有福建、湖南，分别只有 8.5%、8.6%、8.7%，而税负率最高的北京、上，而税负率最高的北京、上海分别达到海分别达到 34.5%、33.4%。分地区来看，。分地区来看，2023 年税负率：东部（年税负

6、率：东部（16.4%）东北（东北（12.7%）西部（西部（12.4%）中部（中部（10.7%）。（5）哪些地区和行业）哪些地区和行业 2023 年存在利润率和税负率双低的情况？年存在利润率和税负率双低的情况？筛选标准：选择汽车制造业、电气机械和器材制造业、计算机通信和其他电子设备制造业三个重点制造行业，仅考虑当年营收超过 1000 亿的省份，税负率和利润率都明显低于全国平均水平。以下地区在特定行业存在利润率和税负率双低的情况：（1）汽车制造业：河北（利润率 1.9%，税负率 2.7%，营收 3105 亿）、江西（利润率 3.9%，税负率 2.5%，营收 1367亿）、广西（利润率-1.0%，税