【开源证券】北交所策略专题报告：北证2025中报“成绩单”：营收+6%净利+11%双增领跑，韧性凸显结构亮点纷呈-250831（18页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 2025 年 08 月 31 日 十组数据透视北交所四载蜕变：从“试验田”到“专精特新主阵地”，万亿市场开启新征程北交所四周年策略专题报告-2025.8.31 氨基酸原料药新锐技术升级，全球化布局焕发新动能升北交所信息更新-2025.8.29 浙江省首批智能工厂认证，汽车门窗及车身电子放量，2025H1 扣非归母净利润+63%北交所信息更新-2025.8.29 北证北证 2025 中报“成绩单”：营收中报“成绩单”：营收+6%净利净利+11%双增领跑，韧性凸显结构亮点纷呈双增领跑，韧性凸显结构亮点纷呈 北交

2、所策略专题报告北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 专题：专题：2025H1 北交所“成绩单”出炉，北交所“成绩单”出炉，北交所企业北交所企业业绩整体业绩整体修复趋势明显修复趋势明显 截至 2025 年 8 月 30 日，北交所 274 家上市公司 2025 半年度报告已全部出炉。从整体北交所公司而言，在经济大环境逐步修复的情况下，企业营收和利润较2024 上半年有所改善。274 家公司 2025 上半年合计实现营收 920.40 亿元，同比增长 5.98%，实现归母净利润 66.08 亿元，同比增长 11.45%，北交所公司毛利率22.

3、68%(-0.98pcts)，归母净利率 7.18%(+0.35pcts)。与创业板和科创板对比来看，与创业板和科创板对比来看，三大板块 2025H1 营收和归母净利润增速均有较好的修复趋势，北交所修复情况整体优于创业板和科创板。北交所、创业板和科创板营收增速同比增长 11.20pcts、4.43pcts、2.10pcts；归母净利润增速同比增长 33.66pcts、12.94pcts、10.45pcts。分行业来看，分行业来看，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务和医药生物营收分别同比增长 3.88%、3.72%、7.39%、7.88%和 8.29%，毛利率分别为 22.72%、23.52

4、%、17.65%、20.24%和 63.43%。1）2025H1 北交所五大产业企业营收端均实现同比增长，信息技术和化工新材归母净利润降幅同比收窄，归母净利润增速分别同比增长 6.05pcts 和 42.26pcts；2）信息技术和医药生物毛利率同比增长 0.07pcts 和0.05pcts。分公司来看，分公司来看，1）2025H1 北交所营收 TOP15 或归母净利润规模 TOP15企业平均营收和归母净利润为 15.83 亿元和 1.01 亿元，整体同比增长 10.44%和12.80%；2）北交所 22 家企业在 2023H1、2024H1 和 2025H1 营收增速均高于 10%，其中 2

5、025H1 营收和归母净利润整体同比增长 29.06%和 11.80%。22 家企业分别为、并行科技、林泰新材、捷众科技、开特股份、锦波生物、宏海科技、芭薇股份、科润智控、明阳科技、禾昌聚合、星图测控、德源药业、建邦科技、奥迪威、基康技术、威贸电子、德瑞锂电、康比特等。3）剔除 2024H1 净利润规模小于1500 万的企业后，20 家 2025H1 营收和归母净利润整体增速分别为 16.54%和47.58%。其中 20 家企业分别为林泰新材、广信科技、三祥科技、艾融软件、同惠电子、一诺威、铁大科技、民士达、中裕科技、万通液压、开特股份等。观点：本周北证观点：本周北证 50 报收报收 1,57

6、4.25 点点 PE TTM76.91X，估值中枢稳固期，估值中枢稳固期 北证 50 指数报 1574.25 点，PE TTM 76.91X。9 月北证涨幅较大并创历史新高，近期处于新的估值中枢确定期；从流动性表现来看，从流动性表现来看，北证 A 股日成交额 333.61亿元，较上周下滑 21.69%，日均换手率有所下滑达 6.83%(-1.69pcts)。半年报后我们建议关注科技成长+自主可控+反内卷+军工+一贯强调的北交所稀缺性和专精特新小巨人所代表的新质生产力公司。部分稀缺性不强、但高估值且业绩不达预期的非科技公司，波动风险有待关注，部分次新股由前期调整较充分可以重新关注。详细建议关注名