【信达证券】看好人形机器人、PCB设备和业绩兑现板块机械设备-250831（18页）.pdf

1、 看好人形机器人、PCB 设备和业绩兑现板块【】【】Table_Industry 机械设备 Table_ReportDate2025 年 8 月 31 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 机械机械设备 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱： Table_Author 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱： 信达证券股份

2、有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 看好人形机器人、看好人形机器人、PCBPCB 设备和业绩兑现板块设备和业绩兑现板块 Table_ReportDate 2025 年 8 月 31 日 本期内容提要本期内容提要:AIAI 服务器带动服务器带动 PCBPCB 需求增长，建议关注相关设备需求。需求增长，建议关注相关设备需求。印制电路板（PCB）是组装电子零件用的基板，受消费电子疲软影响，全球PCB市场 2023 年承压，2024 年随着消费电子复苏重新恢复增长。据大族数控港股招股材料

3、，全球 PCB 行业产值 2023年同比下滑 14.9%，2024 年同比增长5.9%至736亿美元；今年以来，随着消费电子复苏、AI服务器等对高价值 PCB 产品需求增长，PCB 市场整体呈现加速趋势，全年预计增长6.8%。2024-2029年，应用于服务器/存储的PCB全球市场复合增速有望达到 10.0%，整体 PCB 全球市场复合增速有望达到 5.6%。建议关注相关设备厂商：大族数控（钻孔）、芯碁微装（曝光）、鼎泰高科（钻针）、中钨高新（钻针）、凯格精机（锡膏印刷）、东威科技（电镀）等。建议建议关注关注人形机器人、人形机器人、PCBPCB 设备设备、业绩兑现板块（工程机械、业绩兑现板块（

4、工程机械、叉车、叉车、流程工业等）流程工业等）。中报披露完毕，中报披露完毕，建议关注建议关注绩优且具备独立逻辑的个绩优且具备独立逻辑的个股股：1 1）绿田机械绿田机械 公司主要产品为通用动力机械产品（主要包括发电机组、水泵机组、发动机）和高压清洗机产品，布局的储能产品（自主研发的电池包和储能逆变器）已逐步进入量产阶段。2024Q3-2025Q2 公司归母净利润增速分别 24.1%、55.9%、56.3%、70.4%。看好公司业绩拐点向上带来的估值修复空间。2 2）宏华数科宏华数科 公司数码喷印设备继续保持快速增长，2025H1 实现营业收入 10.4 亿元、归母净利润 2.5 亿元、扣非净利润

5、 2.3 亿元，同比分别增长 27.2%、25.2%、18.7%。上半年股份支付费用对净利润有所拖累，扣除股份支付影响后的净利润同比增长 34.52%，下半年利润端有望加速。3 3）新锐股份新锐股份 公司主要产品包括硬质合金、硬质合金工具（凿岩工具、切削工具），上半年收入、归母净利润、扣非净利润分别增长 28.97%、2.88%、13.81%。剔除 2 月收购 Drillco 带来的未实现毛利和费用等影响后，上半年公司归母净利润、扣非净利润同比分别增长 13.81%、26.80%。公司业务增长稳健，盈利能力有望逐渐改善。风险因素：风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。请阅读最后一页免

6、责声明及信息披露 http:/ 3 目 录 一、本周核心观点一、本周核心观点.4 二、板块行情回顾二、板块行情回顾.5 三、核心观点更新三、核心观点更新.6 四、上市公司重要公告四、上市公司重要公告.14 表 目 录 表 1：工业母机支持政策.8 图 目 录 图 1：主要指数年初至今涨跌幅.5 图 2：各行业板块本周涨跌幅.5 图 3：机械行业细分板块本周涨跌幅.6 图 4：制造业 PMI（%）.6 图 5：制造业固定资产投资累计同比增速.6 图 6：工业企业产成品存货同比（%）.7 图 7：工业企业利润总额同比（%）.7 图 8：金属切削机床产量及增速.7 图 9：金属成形机床产量及增速.8