【万联证券】电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：变压器、开关表现亮眼，电表、电缆环比回调-250827（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告|电力设备证券研究报告|电力设备 Table_Title 电力设备出口：变压器电力设备出口：变压器、开关表现亮眼，电、开关表现亮眼，电表、电缆环比回调表、电缆环比回调 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备行业跟踪报告电力设备行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 08 月 27 日 Table_Summary 核心观点：核心观点：2025 年 8 月 20 日，海关总署发布 2025 年 7 月电力设备出口数据。2025 年 7 月，电力设备出口表现稳定，7

2、 月合计出口金额为 78.56 亿元，环比下降 0.50%，同比增长 32.89%，1-7 月累计出口金额达到 490.29 亿元，同比增长 36.24%。2025 年 8 月 20 日，海关总署发布 2025 年 7 月电力设备出口数据。2025 年 7 月，电力设备出口表现稳定，7 月合计出口金额为 78.56 亿元，环比下降 0.50%，同比增长 32.89%，1-7 月累计出口金额达到 490.29 亿元，同比增长 36.24%。细分产品来看，变压器出口表现亮眼，出口同比高增长，其中，亚非地区表现较好，同环比实现高增速；电表出口有所回落，亚非欧地区均同比下降，大洋洲地区整体回升；开关出

3、口环比回升，同比保持高增速，我国对亚洲、欧洲开关出口金额实现同比高增长，非洲地区则同比下滑；电缆出口表现一般，环比有所回落，同比保持正增长，其中，拉美市场表现亮眼，7 月出口整体回升，亚洲、欧洲、北美市场均环比回落。投资要点：投资要点：变压器（16kVA）：市场表现亮眼，亚非地区同环比高增长 变压器（16kVA）：市场表现亮眼，亚非地区同环比高增长 7 月出口表现亮眼，同比保持高增长。2025 年 7 月，我国变压器出口金额为 43.08 亿元，环比增长 2.07%，同比增长 54.68%，环比增速放缓，同比保持高增长。2025 年 1-7 月，我国变压器累计出口金额为 249.93亿元，同比

4、增长 50.25%，市场表现稳健。分到达地区来看，欧洲、北美地区有所回落，亚非地区实现同环比高增长。2025 年 7 月，我国对亚洲、非洲、欧洲、北美的变压器出口金额分别为 18.79、4.25、7.87、5.13 亿元，分别同比增长 96.17%、36.69%、23.81%，29.28%，我国对欧洲、北美地区出口金额环比有所下降，同比保持高增长，对亚洲、非洲地区变压器出口同环比均实现高增长。另外，拉美地区 7 月出口明显回升，7 月出口金额为 5.87 亿元，环比增长32.67%，同比增长 34.92%，同环比实现高增长。电表：出口整体回落，大洋洲地区回升 电表：出口整体回落，大洋洲地区回升

5、 7 月出口持续回落。2025 年 7 月，我国电表出口金额为 8.29 亿元，环比下降 7.52%，同比下降 12.15%，同环比小幅下降。全年来看，2025 年1-7 月，我国电表累计出口金额为 61.29 亿元，同比下降 2.39%。分到达地区来看，大洋洲地区整体回升，亚洲、非洲、欧洲地区有所下滑。亚洲、非洲、欧洲是我国电表出口的主要市场。2025 年 7 月，我国对亚洲、非洲、欧洲的电表出口金额分别为 2.54、2.33、2.76 亿元，分别同比-10.26%、-23.59%、-4.50%，亚洲、非洲、欧洲地区同比均有所下降。另外，大洋洲地区出口实现同环比正增长，环比+34.66%、同

6、比+5.03%，市场整体回升。开关(1kV)：出口环比明显回升，亚欧地区表现较好 开关(1kV)：出口环比明显回升，亚欧地区表现较好 7 月出口环比明显回升，同比保持高增速。2025 年 7 月，我国开关出口 Table_Chart 行业相对沪深 300 指数表现 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 逆变器出口：出口环比小幅回调，大洋洲市场创新高 行业超配比例持续下降，风电设备板块关注度提升 电力设备出口：开关、电缆市场表现稳定，变压器出口持续高增长 Table_Authors 分析师:分析师:蔡梓林蔡梓