【国金证券】海外宏观专题报告：“看懂”：特朗普2.0的外交逻辑-250402（5页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 基本内容 过去四年，拜登政府践行了强烈的干预主义和遏制政策，虽然在一段时间内的某些方面给人以压力，却是不顾国力减弱、内部矛盾激化的现实的奋力一击，最终以选举惨败收场。特朗普 2.0 全盘否定了拜登的外交路线，取而代之以门罗主义和缓和政策，并附加以鲜明的意识形态偏好和关税威胁。历史上，每次美国外交政策的重大调整，都对世界秩序产生了显著影响。这一次，欧洲率先感到了压力，美国的战略收缩、特朗普的意识形态冲突、俄罗斯的潜在威胁，令欧洲的安防形势面临自二战结束以来最严峻的考验。风险提示 1）美国内外部形势发生明显变化；2）欧洲重新武装等政策落实存在不确定性 宏观专题研究报

2、告 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 上任两个多月，特朗普 2.0 看似是一场乱局，比如朝令夕改的关税威胁、出其不意的领土诉求、疾风暴雨的政府裁员、全周无休的媒体轰炸。但实际上，特朗普 2.0 的政治逻辑清晰连贯，对美国现状有认知，对长期愿景有规划，对短期举措有安排。一、现状认知和长期愿景 正如他的标志性口号“正如他的标志性口号“Make America Great AgainMake America Great Again”，在特朗普眼中，美国或许已经不那么伟大。”，在特朗普眼中，美国或许已经不那么伟大。特朗普生于 1946年，是二战结束后的第一年，也是“马歇尔计划”启动的前一

3、年。可以说，他的人生几乎与 Pax Americana 完全重叠，在 70 年岁月里目睹了美国在战后成为头号强国、在冷战中曲折胜出、以绝对实力主导世界秩序的完整过程。两相对比，不难感受特朗普近年的心境。到 2016 年，美国仍然拥有强大的账面实力，却已饱受非法移民、贫富差距、工业凋敝、身份政治等问题的困扰。拜登政府的四年任期过后，又进一步增加了债台高筑、通胀高企、外事缠身等新问题。如今，美国主导战后世界秩序所依托的科技、军事和美元优势地位，已经被不同程度动摇，除了后发国家的持续追赶，上述问题也导致美国经济依然高歌猛进但社会分裂越发扩大，“美国反对美国”让民主党在去年底的大选中收获一场大败。站在

4、特朗普的视角，要解决这些问题，亟需一场彻底变革，让科技再次领先、让美军再次强大、让美元再次强大，方站在特朗普的视角，要解决这些问题，亟需一场彻底变革，让科技再次领先、让美军再次强大、让美元再次强大，方能使“美国再次伟大”。能使“美国再次伟大”。二、历史的坐标：尼克松主义 当下美国，一个可比时期是当下美国，一个可比时期是 19701970 年代。年代。经济方面，战后大规模对外援助成为沉重负担，复兴后的西欧和日本成了竞争对手，外贸顺差变成逆差，美元外流、黄金储备下降，导致 1973 年布雷顿森林体系瓦解。整个 70 年代，美国经济更是在大滞胀中挣扎。外事方面，美国深陷越战泥潭，和谈虽在 1968

5、年就已开启，却看不到战争短期结束的迹象。国内爆发了反战运动，不仅要求结束越战，还要求限制美国在世界上的作用，将更多精力放在国内。与此同时，美苏在 60 年代末形成了战略均势，美国甚至在内外压力下面临一定劣势。尼克松在尼克松在 19691969 年当选美国总统，结束了始于杜鲁门时期的“遏制政策”，取而代之以“缓和政策”，主要内容包括：年当选美国总统，结束了始于杜鲁门时期的“遏制政策”，取而代之以“缓和政策”，主要内容包括：减少外事消耗。减少外事消耗。尼克松虽然承认当盟国受到威胁时，美国将根据条约承诺提供保护，但更强调相关国家需要自己承担主要防御责任。从 1969 年到 1980 年，美国在北约军

6、费开支中的占比从 76.5%降至 54.17%。1973 年，历经 5 年谈判的巴黎合约签订，美军从越南撤退；同一时期，美国在亚洲其他国家的驻军也有所减少。加强美洲防御。加强美洲防御。类似门罗主义，以南美国家智利为例，在 1950-60 年代，美国曾投入大量资源干预智利选举，在不受美国支持的阿连德在 1970 年大选中获胜后，尼克松和基辛格策划了一系列活动，最终促成了 1973 年的智利政变。缓和敌对关系。缓和敌对关系。1972-1975 年间，美苏首脑共会见 5 次，等于整个 50 年代加 60 年代的总和。双方达成了多项具有里程碑意义的军控协议，甚至扩大了双边贸易。美苏关系缓和引发了西欧的