【宝城期货】豆类油脂日报：市场消息真空期 豆类油脂震荡持续-250509（7页）.pdf

1、 豆类豆类|日报日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /7 7 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 15 豆类 2025 年 5 月 9 日 豆类油脂 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0411-84807266 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了

2、本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。市场消息真空期 豆类油脂震荡持续 核心观点核心观点 5 月 9 日，豆类油脂期价震荡运行。豆一期价震荡偏弱，期价承压于 5日和 20 日均线压力，伴随减仓 1.1 万手；豆二期价震荡偏弱，期价承压于 5日均线压力，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价承压于 5 日均线压力，伴随增仓 6.4 万手；菜粕期价震荡偏弱，期价承压于 5 日均线压力，伴随增仓超 1 万手。油脂期价窄幅震荡，豆油期价震荡偏强，期价承压于 10 日和 60日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价震荡偏强，期价承压于 5 日均线压力，减仓 1

3、.3 万手；菜籽油期价震荡偏强，期价下探多条均线支撑，资金变化不大。豆类市场来看，华北、东北地区豆粕现货价格整体稳中偏弱，豆粕期货窄幅震荡。现货基差加速回落至 200，市场情绪明显转弱。伴随着进口大豆到港预期逐步落地，5 月后的国内供应压力逐渐体现。油厂开机率逐步回升至52.5%，周度大豆压榨量也重回 184 万吨。但由于饲料企业物理库存偏低，后期仍存补库需求，短期豆粕库存尚未迎来拐点，油厂豆粕累库预计将出现在 5月下旬。短期豆粕期价维持区间震荡。油脂期价整体震荡偏强，豆油期价跟随原料大豆价格窄幅波动，外盘美豆油期价走势对国内市场的关联影响有所减弱。棕榈油市场，棕榈油主产国 3月份即将进入季节

4、性增产周期，仍会继续压制棕榈油价格走势。后期棕油与其他油脂价差修复，印尼 B40 政策实施进度仍将受到国际油价走势影响。短期棕榈油市场缺乏资金关注，走势仍是被动跟随。菜籽油期价表现相对偏强，加拿大油菜籽库存跌破 600 万吨大关，加拿大国内压榨量创新高继续支撑 ICE油菜籽价格表现。目前，关税政策风险仍是主导市场的关键因素，国内菜籽供应较为平稳，虽然远期采购较为谨慎，但近期供应无忧。菜籽油库存与价格齐升的局面仍未改变，期价累积的风险溢价短期也难以回吐。短期来看，菜籽油期价偏强运行趋势持续。（仅供参考，不构成任何投资建议）豆类油脂 豆类豆类|日报日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /

5、7 7 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 1.1.产业动态产业动态 1）美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25 年度第 38 周，美国对中国（大陆）的大豆销售相对去年同期放慢。截至 2025 年 5 月 1 日，2024/25 年度（始于 9 月1 日），美国对中国（大陆地区）大豆出口量为 2241 万吨，低于去年同期的 2361 万吨。当周美国对中国装运 6.8 万吨大豆，前一周为 20.6 万吨。迄今美国对中国已经销售但是尚未装运的 2024/25 年度大豆数量为 6.6

6、万吨，低于去年同期的 22.8 万吨。本年度迄今，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为 2248 万吨，同比减少 5.7%，上周同比降低 5.6%，两周前同比减少 9.0%。2024/25 年度迄今美国大豆销售总量约 4772 万吨，同比增长 12.7%。上周同比增长 13.1%,这表明上周美国对其他目的地的销售量相对放慢。2）周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所将2024/25年度阿根廷大豆产量预期调高140万吨，从之前的 4860 万吨上调至 5000 万吨。报告称，早期收割的大豆单产表现优于此前预期，是此次上调的主要原因。迄今阿根廷农户已收割约一半的早期播种大豆，在包括农业核心地