【国联期货】铜周报：贸易政策超预期，宏观利空打压铜-250406（24页）.pdf

1、期货交易咨询业务资格：证监许可期货交易咨询业务资格：证监许可2011177320111773号号杨磊 从业资格证号：F03128841 投资咨询证号：Z0020255铜周报铜周报 2025040620250406贸易政策超预期，贸易政策超预期，宏观利空打压铜宏观利空打压铜核心要点及策略1影响因素分析2010302价格数据04宏观经济数据基本面数据19073数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货501价格数据4沪铜盘面走低、社库去库，现货升贴水走强5数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货本周LME铜0-3M贴水周环比扩大6数据来源：钢联、数据来源：

2、钢联、ifind、国联期货、国联期货02基本面数据7本周铜精矿TC均价继续走低，仍为负8数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货1-2月铜矿砂及其精矿进口471万吨，同比增1%9数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货精废价差本周继续走弱10数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货3月国内电解铜产量超预期；冷料增，且华东新产能投放，4月产量或仅略减11数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货1-2月精炼铜净进口48.43万吨，同比减17.7%12数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货

3、本周电解铜现货库存继续去库、保税区库存续增13数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货LME铜库存周环比续减、COMEX铜库存周环比续增14数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货本周精铜杆开工超预期回升，铜价下挫、此前积压订单释放15数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货3月初步统计全国乘用车新能源市场零售98.8万辆，同比增39%16数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货430抢装，光伏组件产量3月环比大增；4月产量或续增但增幅放缓17数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货4月空冰洗排产量较去年同期实绩增4.3%，其中家用空调增9.1%数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货1803宏观经济数据19中国4月10日12时起对美加征34%关税20数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货美3月ISM服务业PMI意外创九个月新低21数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货美联储主席称关税远超预期，或持续推升通胀，美联储先观望再行动22数据来源：钢联、数据来源：钢联、ifind、国联期货、国联期货