机械设备行业专题报告：光热发电专题新型电力系统重要构成未来光电建设中坚力量-250817（30页）.pdf

1、行 业 研 究 2025.08.17 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 机 械 设 备 行 业 专 题 报 告 光热发电专题：新型电力系统重要构成，未来光电建设中坚力量 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 赵璐 登记编号：S1220524010001 郭彦辰 登记编号：S1220523110003 张其超 登记编号：S1220524090002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 624 总股本(亿股)4,368.70 销售收入(亿元)8,880.42 利润总额(亿元)803.91 行业平均 PE 257.32 平均股价(元

2、)26.74 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 无人车专题：政策松绑商业化快速推进，无人物流有望率先放量2025.08.03 各国开启“军备竞赛”，关注多种技术路径聚变装置投资及技术进展2025.07.11 场反位形装置拆解及成本构成2025.06.21 智能养老机器人提速在即，持续看好具身智能场景应用落地2025.06.08 光热发电光热发电可以实现连续、稳定、可调度的高品质电力输出可以实现连续、稳定、可调度的高品质电力输出，而而熔盐熔盐储能储能是是弃弃光光弃弃风风应用应用的的重要重要手段手段。光热发电利用大量反射镜以聚焦收集太阳直射光，加热

3、工质并进行储存，再利用高温工质产生高温高压的蒸汽，驱动汽轮发电机组发电。而熔融盐储能系统具备填峰调谷的作用，既可通过光热系统给其充热、储热，也可将网上峰值电力转化为热能存储发电，建设熔盐储能不仅可以支持光热发电系统，还可以与其他风电/光电/废热系统协同工作。目前光热发电/熔盐储能均在初步商业化阶段，未来前景广阔。塔式熔盐储能光热发电因其较高的系统效率、较大的成本下降空间，成为塔式熔盐储能光热发电因其较高的系统效率、较大的成本下降空间，成为最主流的光热发电技术最主流的光热发电技术。太阳能热发电站一般由集热系统、储热换热系统和热-功-电转换系统三部分组成，集热系统按结构分一般有塔式、槽式、线性菲涅

4、尔式、碟式等主流路线；而储热换热系统按材质分类，目前主流技术是第二代熔盐储能系统（第一代技术采用水/导热油），从技术上，塔式结构兼具高聚光比和更大的降本空间，是目前最优的技术路线。从示范项目到市场化，光热发电在市场倒逼下有望持续降本从示范项目到市场化，光热发电在市场倒逼下有望持续降本。2016 年我国启动了光热发电示范项目建设，以 1.15 元/千瓦时的固定电价政策，开启了国内光热发电规模化应用的尝试。首批示范项目最终有 7 个建成投运；2021 年后中央财政不再补贴新能源发电，“光热+光伏/风电”多能互补模式兴起；随着各地新能源上网电价逐步市场化，目前各地机制电价为 0.25-0.55 元/

5、kwh 不等，光热发电也有望在市场作用倒逼下实现进一步的降本。光热发电光热发电/熔盐熔盐储能储能的未来市场空间广阔，较多项目规划在途的未来市场空间广阔，较多项目规划在途。国内市场方面，截至 2024 年底我国各省/自治区在建/拟建光热项目超过 8GW，过去几年光热储能处于建设初期，鉴于经济性等原因，实际建设规模有限,随着技术成熟、规模效应显现、经济性提升，我们保守估计，假设十五五期间光热发电+储能规划装机量延续 3GW/年建设，按照 140 亿元/GW 的投资计算，累计投资额将达到 2100 亿元。国外市场方面，北非、拉美、中东、澳洲等地区环境接近我国西部地区，光照资源丰富，国内企业亦有较多出

6、海建设光热电站的案例。光热发电/熔盐储能应用场景丰富，光热项目出口与熔盐储能项目国内单独配套，体量或接近国内光热发电应用场景。度电成本：技术进步度电成本：技术进步&规模化驱动度电成本持续下降，规模化驱动度电成本持续下降，20302030 年有望达到年有望达到 0.430.43元元/kwh/kwh。由于目前国内光热电站建成时间较短，建成项目亦存在较大降本空间，目前各测算口径得到的度电成本差异较大，但未来降本趋势非常明确，据 2023 年相关研究，塔式光热电站的度电成本可在 2026 年进一步降低至0.5287-0.5312 元/kWh；而据我们采用 25 年线性折旧估算，若只考虑初始投资折旧，首