【海通国际】科远智慧（002380）-利润端开花结果，构筑全链路研发体系-250717（11页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司跟踪报告公司跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.07.17 利润端开花结果，构筑全链路研发体系利润端开花结果，构筑全链路研发体系 科远智慧科远智慧(002380)Table_Industry 资本货物/工业 Table_Report table_Authors 本报告导读：本报告导读：科远智慧凭借多重国家资质认证、全链路技术研发体系，以平台化产品与下沉式渠科远智慧凭借多重国家资质认证、全链路技术研发体系，以平台化产品与下沉式渠道驱动，赋能工业智能化，同时公司业绩层面持续强劲，看好其长期发展空间道

2、驱动，赋能工业智能化，同时公司业绩层面持续强劲，看好其长期发展空间。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议投资建议：维持“优于大市”评级，目标价 31.66 元。我们预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 1.27/1.73/2.06 元（25-26 年原预测为 1.48/1.95 元），可比公司 2025 年平均 PE 26.79X，考虑到公司深耕控制系统，围绕工业互联网持续拓展产品矩阵，公司业绩有望维持高增，给予公司2025 年 25 倍 PE，对应目标价 31.66 元（原为 33.52 元，2024 年 30 倍PE，-6%），维持“优于大市”评级。2024

3、 年业绩表现亮眼，年业绩表现亮眼，2025Q1 利润延续高增。利润延续高增。2024 年科远智慧实现总营业收入 16.82 亿元，同比增长 19.55%，全年归母净利润 2.52 亿元，较 2023 年大幅增长 56.64%。2025 年一季度公司营收 4.2 亿元，同比+14.60%。利润端延续高增长态势，实现归母净利润 0.61 亿元，同比42.30%，充分彰显其技术突破与把握政策红利驱动的盈利水平持续显著提升。围绕多重国家资质认证、依托全链路技术研发体系构筑技术生态壁垒。围绕多重国家资质认证、依托全链路技术研发体系构筑技术生态壁垒。作为国家级制造业单项冠军、专精特新“小巨人”及火炬计划国

4、家重点高新技术企业，公司通过 ISO 9001/45001/14001、CMMI 5 级等覆盖质量、安全、环境的全体系认证，并具备 CNAS 国家认可实验室资质，彰显其在工业智能化领域的技术公信力。依托江苏省智能控制重点实验室等省级创新平台集群，公司深度融合人工智能、大模型、实时数据库等前沿技术，承担多项国家级科技专项，2024 年研发投入占比 10.44%，新增发明专利 16 项，累计有效专利 236 项，持续强化对控制系统、工业软件等核心技术的自主可控能力。持续聚焦平台化产品、下沉式渠道双轮驱动，实现技术优势向市场渗透持续聚焦平台化产品、下沉式渠道双轮驱动，实现技术优势向市场渗透的高效转化

5、。的高效转化。基于工信部认证的智能制造系统解决方案供应商资质，公司构建了工业自动化系统与工业软件深度融合的 IT/OT 一体化平台，通过工业云服务、大数据等技术为传统产业提供从规划到运维的全生命周期服务，典型案例多次入选工信部示范项目。市场端凭借覆盖全国的 17个事业部制营销网络，将项目与销售资源深度协同，使客户黏性与市场份额得到同步提升，加速智能制造整体解决方案的规模化落地。风险提示：风险提示：技术研发不及预期风险，市场竞争加剧风险。Table_Finance 财务摘要(百万元)2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入 1,407 1,682 2,214 2,7

6、70 3,230(+/-)%21.9%19.6%31.6%25.1%16.6%净利润(归母)161 252 304 416 495(+/-)%137.1%56.6%20.7%37.0%18.9%每股净收益(元)0.67 1.05 1.27 1.73 2.06 净资产收益率(%)8.2%11.3%12.1%14.3%14.6%市盈率(现价&最新股本摊薄)36.13 23.06 19.11 13.95 11.73 资料来源资料来源：Wind，HTI 2025-07-17科远智慧科远智慧(002380)请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 5 Table_Forcast 财务预测表财务预测表