【中原证券】尚太科技（001301）-年报点评：负极出货显著增长，成本客户优势显著-250318（7页）.pdf

1、第 1 页/共 7 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 其他化学制品其他化学制品 分析师：牟国洪分析师：牟国洪 登记编码：登记编码：S0730513030002 021-50586980 负极负极出货显著增长出货显著增长，成本客户优势显著成本客户优势显著 尚太科技尚太科技(001301)年报点评年报点评 证券研究报告证券研究报告-年报点评年报点评 增持增持(维持维持)市场数据市场数据(2025-03-17)收盘价(元)58.16 一年内最高/最低(元)78.53/29.80 沪深 300 指数 3,996.79 市净率(倍)2.42 流通市值(亿元)93.67 基础

2、数据基础数据(2024-12-31)每股净资产(元)24.01 每股经营现金流(元)-1.09 毛利率(%)25.72 净资产收益率_摊薄(%)13.38 资产负债率(%)32.38 总股本/流通股(万股)26,088.74/16,105.24 B 股/H 股(万股)0.00/0.00 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券 相关报告相关报告 尚太科技(001301)年报点评：业绩短期承压，行业地位提升 2024-04-30 联系人：联系人：李智李智 马嶔琦马嶔琦 电话：电话：0371-65585629 021-50586973 地址：地址：郑州郑东新区商务外环

3、路10号18楼 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：邮编：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 200122 发布日期：2025 年 03 月 18 日 事件事件：3 月 14 日，公司公布 2024 年年度报告。投资要点：投资要点：公司公司业绩业绩恢复增长恢复增长。2024 年，公司实现营收 52.29 亿元，同比增长 19.10%；营业利润 10.31 亿元，同比增长 18.13%；归母净利润8.38 亿元，同比增长 15.97%；扣非后净利润 8.08 亿元，同比增长13.36%；经营活动产生的现金流净额-2.84 亿元，同比增长 31.69%；基本每股收益 3.22 元，

4、加权平均净资产收益率 14.05%；利润分配预案为拟每 10 股派发现金红利 8.0 元(含税)，公司业绩恢复增长，主要受益于公司负极材料销售规模大幅提升。其中，公司第四季度实现营收 16.09 亿元，环比增长 5.42%，同比增长 31.92%；净利润2.61 亿元，环比增长 17.80%，同比增长 68.24%。2024 年，公司非经常性损益合计 2977 万元，其中政府补助 7117 万元、非流动性资产处置损益-4568 万元。公司主要产品为人造石墨负极材料，下游终端主要应用于动力电池和储能电池，公司致力于成为“全球领先的锂电负极材料企业”。我国我国新能源汽车新能源汽车销售和动力电池产量

5、持续销售和动力电池产量持续增长增长。中汽协和中国汽车动力电池产业创新联盟统计显示：2024 年我国新能源汽车合计销售 1285.90 万辆，同比增长 36.10%，合计占比 40.92%。2025 年1-2 月，我国新能源汽车销售 183.60 万辆，同比增长 52.24%，合计占比 40.33%。伴随我国新能源汽车销售增长及动力电池出口增加，我国动力电池和其他电池产量持续增长。2024 年我国动力电池和其他电池合计产量 1096.80GWh，同比增长 40.96%；其中出口 197.1GW。2025 年 1-2 月，我国动力和其他电池合计产量208.1GWh，同比增长 89.2%；其中出口

6、38.6GWh。2024 年 12月中央经济工作会议明确要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；实施提振消费专项行动，加力扩围实施“两新”政策。2025 年 1 月，商务部等印发关于组好 2025 年汽车以旧换新工作的通知，进一步明确 2025 汽车以旧换新补贴政策。叠加动力电池上游材料价格回落至相对合理区间，我国新能源汽车竞争力和性价比提升，总体预计 2025 年我国新能源汽车仍将保存两位数增长，对应动力电池及关键材料需求将持续增长。负极材料行业增长关注动力和储能领域，人造石墨负极材料占比负极材料行业增长关注动力和储能领域，人造石墨负极材料占比维维持高位持高位。根据 GGII 数据显示