【万联证券】电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：5月出口整体稳定，亚洲市场保持高增长-250623（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 Table_Title 逆变器出口：逆变器出口：5 5 月出口月出口整体整体稳定稳定，亚洲市场亚洲市场保持保持高增长高增长 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备电力设备行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 06 月 23 日 Table_Summary 核心观点：核心观点：2025 年 6 月 20 日，海关总署发布 2025 年 5 月逆变器出口数据。整体来看，2025 年 5 月，我国逆变器出口金额为 59.

2、65 亿元，环比增长 3.35%，同比增长 7.84%，同环比保持稳定增长。2025年 1-5 月，我国逆变器累计出口金额为 238.90 亿元，同比增长8.98%，市场表现稳定。分地区来看，亚洲市场持续高景气，5 月出口同环比高增长，印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求稳健，中东地区大储出口放量，对沙特、阿联酋出口 5 月环比显著增长；欧洲地区表现稳定，出口金额同比基本持平，德国市场表现较好，实现同比高增长；美洲地区受关税政策影响，环比整体企稳，但出口金额同比有所回落；非洲地区同比保持增势，其中，南非市场整体有所波动，尼日利亚市场保持稳定，同比实现高增长。展望后市，随着市场走向旺展望后市，随着市

3、场走向旺季，出口有望季，出口有望保持稳定增势保持稳定增势。当前，新兴市场表现向好，亚非国家户。当前，新兴市场表现向好，亚非国家户储出口有望保持增势；欧洲地区市场逐步回暖，需求有望持续回升储出口有望保持增势；欧洲地区市场逐步回暖，需求有望持续回升；美国市场美国市场大储需求较强，但大储需求较强，但受制于关税政策变动，不确定增加受制于关税政策变动，不确定增加。投资要点：投资要点：20252025 年年 5 5 月逆变器出口金额保持稳定增长。月逆变器出口金额保持稳定增长。2025 年 5 月，我国逆变器出口金额为 59.65 亿元，环比增长 3.35%，同比增长 7.84%，同环比保持稳定增长。累计出

4、口金额来看，2025 年 1-5 月，我国逆变器累计出口金额为 238.90 亿元，同比增长 8.98%，市场表现稳定。分到达地区来看：分到达地区来看：亚洲：亚洲：20252025 年年 5 5 月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为 22.6322.63 亿元，亿元，环比增长环比增长 19.45%19.45%，同比增长，同比增长 30.19%30.19%，市场表现较好。，市场表现较好。分国家来看，2025年 5 月，我国对沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦逆变器出口金额分别为1.95、2.39、3.16、2.87 亿元，分别同比+71.99%、+224.31%、-0.

5、89%、-37.22%。整体来看，亚洲市场保持高景气，印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求向好，同比有所回落，但环比整体保持稳定；中东地区大储项目开始放量，其中，阿联酋国家出口金额增势较强，而沙特地区由于大储项目周期影响，波动较大，5 月环比实现大幅回升。欧洲：欧洲：20252025 年年 5 5 月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为 24.0424.04 亿元，亿元，环比下降环比下降 9.15%9.15%，同比增长，同比增长 0.12%0.12%，整体保持稳定。，整体保持稳定。分国家来看，2025年 5 月，我国对德国、荷兰、英国、波兰逆变器出口金额分别为 6.0

6、6、9.68、1.12、0.59 亿元，分别同比+129.28%、-25.36%、-7.00%、-12.20%。对德国出口表现较好，继续实现同比高增长，而对英国、荷兰、波兰出口同比有所下滑。其他地区：其他地区：北美市场环比企稳，非洲市场同比正增长北美市场环比企稳，非洲市场同比正增长 北美：环比整体企稳，同比持续回落。北美：环比整体企稳，同比持续回落。2025 年 5 月，我国对北美地区 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 电力设备出口：市场整体稳健，电缆出