【开源证券】计算机行业点评报告：无人物流有望开启规模落地元年-250604（3页）.pdf

1、计算机计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 计算机计算机 2025 年 06 月 04 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 周观点：继续看好 AI 板块机会行业周报-2025.6.1 周观点：AI 有望持续精彩 行业周报-2025.5.25 周观点：从巨头财报看 AI 板块机会行业周报-2025.5.18 无人物流有望开启规模无人物流有望开启规模落地落地元年元年 行业点评报告行业点评报告 陈宝健（分析师）陈宝健（分析师）李海强（分析师）李海强（分析师） 证书编号：S0790520080001 证书编号：S0790524070003

2、 事件：事件：政策加码无人物流发展政策加码无人物流发展 5 月 30 日，国家邮政局举行专题新闻发布会，介绍国家邮政局关于加快邮政业科技发展的意见相关情况，加快无人配送技术应用。发挥无人车可全天候运转、弹性灵活、经济环保且效益可观的优势，促进无人车在末端配送环节的规模化应用。技术技术+成本成本+路权等配套加速落地路权等配套加速落地，推动推动无人物流规模化无人物流规模化应用应用 技术方面，多家头部厂商推出全栈自研的自动驾驶技术体系，新石器表示具备在机动车道以超过 70km/h 速度行驶的能力，使无人车具备全天候、全时段、全场景的道路通行能力；九识智能表示已形成覆盖多传感器融合感知、决策规划算法、

3、车路协同等关键领域的完整技术矩阵，产品可满足极窄道路、工业物流、快运等细分场景下的城市全场景、全路况、全时段运营需求。成本方面，5 月 27 日，九识智能正式发布全新 E 系列无人物流车平台及首款车型 E6，E6 正式售价仅 19800 元，FSD（完全智能驾驶）月度订阅服务低至 1800元月，超高性价比有望开启智能配送新时代。路权方面，多地开放无人物流车路权，如新石器已获得国内超过 100 个城市和地区公开道路路权，全球 13 个国家、超百个城市累计交付超 3000 辆无人车；九识智能无人车已经在全国 29 个省、直辖市和自治区的 200 余座城市常态化运营。无人物流商业化无人物流商业化加速

4、加速，蓝海市场值得期待蓝海市场值得期待 国家邮政局数据显示 2024 年我国快递业务量达到 1745 亿件、快递业务收入 1.4万亿元，物流行业“最后五公里”配送成本占比高达 60%，无人物流将大幅降低社会物流成本，经济效益突出。考虑到中国城市的配送车辆约千万辆级（含轻卡、面包车、三轮车等），无人物流车蓝海市场广阔。2025 年以来头部厂商订单高速增长，商业化加速落地。2025 年初新石器无人车已累计斩获超 2 万辆客户订单，每月交付量超 1000 辆，CEO 预计二季度至三季度单月交付量将突破 2000 辆，其中 4 月单月交付量已超越 2024 年全年总和；九识智能 2024 年底在手订单

5、超万台，2025 年一季度新增订单量同比增长超 4 倍。投资建议投资建议 政策加码+技术成熟+成本下探，推动无人物流有望迎来规模化商业落地，受益标的包括中邮科技、汉邦高科、通行宝、万集科技、科捷智能、今天国际、兰剑智能等。风险提示：风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。-38%-19%0%19%38%58%77%2024-062024-102025-02计算机沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券证券研究报告开源证券证券研究报告 行业点评报告行业点评报告 行业研究行业研究 行业点评报告行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/3 特别特别声

6、明声明 证券期货投资者适当性管理办法、证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。分析师承诺分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表