【国盛证券】银行业本周聚焦—2月社融信贷数据：企业贷款利率环比下降10bps，住房贷款利率维持三个月不变-250316（12页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 银行银行 本周聚焦本周聚焦2 月社融信贷数据：月社融信贷数据：企业贷款企业贷款利率利率环比下降环比下降 10bps，住房贷款利率维持三个月不变，住房贷款利率维持三个月不变 一、一、2 月社融数据月社融数据 1、社融结构拆分、社融结构拆分 1）社融增速：）社融增速：2025 年 2 月新口径下社融增速 8.2%，较上月上升 0.2pc，剔除政府债券后的社融增速 6.0%，较上月下降 0.1pc。2）社融结构：）社融结构：2 月单月新增社融 2.23 万亿，同比多增 7374 亿：A.对实体经济发放

2、的人民币贷款增加 6506 亿，同比少增 3267 亿；B.新口径下企业债券融资净增加 1702 亿，同比多增 279 亿；C.表外融资方面，信托贷款净减少 330 亿，委托贷款净减少 229 亿，分别同比多减 901 亿和同比多减 57 亿；D.政府债券净增加 1.7 万亿，同比多增 1.1 万亿；E.未贴现银行汇票减少 2985 亿，同比少减 701 亿。2、信贷、存款增长情况、信贷、存款增长情况 1）贷款：）贷款：2 月新增人民币贷款 1.01 万亿元，同比少增 4400 亿元：A.企业端企业端：企业贷款增加 1.04 万亿，同比少增 5300 亿。其中，企业中长期贷款增加 5400 亿

3、，同比少增 7500 亿，短期贷款增加 3300 亿，同比少增 2000 亿，票据融资增加 1693 亿，同比多增 4460 亿。企业中长期贷款企业中长期贷款同比少增，或主要源于特殊再融资债券发行使得部分存量贷款提前还款，同比少增，或主要源于特殊再融资债券发行使得部分存量贷款提前还款，进而影响企业信贷增量。进而影响企业信贷增量。具体来看，今年 1 月、2 月特殊再融资债券发行规模分别为 1719 亿元、7823 亿元，2 月发行进度明显加快。B.居民端居民端：个人贷款减少 3891 亿，同比少减 2016 亿。其中，中长期贷款减少 1150 亿，同比多减 112 亿，结构上看主要是中长期经营结

4、构上看主要是中长期经营贷款贷款同比少同比少增增 478 亿元亿元；短期贷款减少 2741 亿，同比少减 2127 亿。C.非银金融机构非银金融机构：贷款增加 2844 亿，同比少增 1201 亿。2）存款：）存款：2025 年 2 月末人民币存款达到 310.97 万亿，同比增长 7.0%。其中 2 月人民币存款增加 4.42 万亿，同比多增 3.46 万亿。其中：2025 年 2 月企业存款减少 8940 亿，同比少减 2.10 万亿；个人存款增加6100 亿，同比少增 2.59 万亿；财政存款增加 1.26 万亿，同比多增 1.64万亿；非银行金融机构存款增加 2.83 万亿，同比多增 1

5、.67 万亿。3、货币供应情况、货币供应情况 2 月 M0、M1、M2 增速分别为 9.7%、0.1%、7.0%，分别环比下降 7.5pc、下降 0.3pc、持平。M2-M1 剪刀差为 6.9%，较上月扩大 0.3pc。注：自统计 2025 年 1 月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。修订后的 M1 包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金（例如：微信钱包、支付宝中的个人资金）。4、新发放贷款利率、新发放贷款利率 贷款利率保持在历史低位水平，根据央行披露数据，2 月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约 3.3%，环比下降 10bps；个人

6、住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约 3.1%，已连续三个月基本保持不变。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 相关研究相关研究 1、银行：本周聚焦1 月各地信贷开门红情况如何？2025-03-02 2、银行：本周聚焦2024 年商业银行配置了多少债券？2025-02-23 3、银行：本周聚焦1 月社融信贷数据：住房贷款同比多增，企业贷款表现较好 2025-02-16 -20%-10%0%10%20%30%2024-0320