【国盛证券】银行业本周聚焦：1月各地信贷开门红情况如何？-250302（11页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 银行银行 本周聚焦本周聚焦1 月各地信贷开门红情况如何？月各地信贷开门红情况如何？一、一、1 月四川、江苏、上海信贷同比增速排名靠前月四川、江苏、上海信贷同比增速排名靠前 根据人民银行披露数据，截至 2025 年 1 月末，全国金融机构本外币各项贷款同比增速为 7.0%，较上月下降 0.2pc，其中住户、企事业单位的本外币贷款同比增速分别为 2.7%、9.1%，分别较上月下降 0.7pc、提升 0.2pc。从全国各省份披露的信贷数据来看：1）全部贷款：）全部贷款：四川、江苏、上海、安徽信贷增速排

2、名靠前，信贷增速仍在10%以上，1 月信贷同比增速分别为 11.1%、10.3%、10.1%、10.1%，其中在 1 月末信贷余额在 10 万亿以上的省份中，如山东（信贷增速提升如山东（信贷增速提升+0.5pc）、上海（）、上海（+0.3pc）、江苏（）、江苏（+0.3pc），信贷开门红情况较好，增速环比提升。2）企事业单位贷款：）企事业单位贷款：江苏、四川、山东、安徽企事业单位贷款增速排名靠前，1 月企事业单位贷款同比增速分别为 15.1%、13.6%、13.5%、13.4%，其中在 1 月末信贷余额在 10 万亿以上的省份中，如山东（信贷增速提升+1.2pc）、北京（+0.9pc）、江苏（

3、+0.6pc）、上海（+0.6pc），增速环比提升。3）住户贷款：）住户贷款：上海、山西、陕西、四川住户贷款增速排名相对靠前（在信贷规模 4 万亿以上的地区比较），1 月住户贷款同比增速分别为 12.8%、11.7%、6.6%、5.8%，或由于域内个人住房贷款增速改善，其中北京（信贷增速提升+0.3pc）、上海（+0.2pc），增速环比提升。二二、板块观点、板块观点 展望 2025 年，银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行、宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟

4、银行、平安银行平安银行值得关注。红利策略下，上海银行、招商银行、北京银行、江苏上海银行、招商银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行银行、渝农商行、沪农商行值得关注。（详见2025 银行年度策略：顺周期有，红利或有持续性）三三、重点数据跟踪、重点数据跟踪 权益市场跟踪：权益市场跟踪：1）交易量：）交易量：本周股票日均成交额 19918.88 亿元，环比上周增加 776.57亿元。2）两融：）两融：余额 1.91 万亿元，较上周增加 1.97%3）基金发行：）基金发行：本周非货币基金发行份额 427.57 亿，环比上周增加 264.46亿。2 月以来共计发行 657.86 亿，同比增加 30

5、7.27 亿。其中股票型 302.53亿，同比增加 263.18 亿；混合型 19.17 亿，同比减少 28.20 亿。利率市场跟踪：利率市场跟踪：1）同业存单：）同业存单：A、量：、量：根据 Wind 数据，本周同业存单发行规模为 7205.20亿元，环比上周增加 53.90 亿元；当前同业存单余额 20.11 万亿元，相比1 月末增加 5457.30 亿元；增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 相关研究相关研究 1、银行：

6、本周聚焦2024 年商业银行配置了多少债券？2025-02-23 2、银行：本周聚焦1 月社融信贷数据：住房贷款同比多增，企业贷款表现较好 2025-02-16 3、银行：本周聚焦12 月零售高频数据跟踪：Q4 不良处置力度加大，资产质量改善明显 2025-02-09 -20%-10%0%10%20%30%2024-032024-062024-102025-02银行沪深3002025 03 02年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 2）票据利率：）票据利率：本周同业存单发行利率为 2.06%，环比上周增加 10bps；2 月发行利率为