五洲特纸：衢州五洲特种纸业股份有限公司接待机构投资者调研活动会议纪要.docx

1、衢州五洲特种纸业股份有限公司接待机构投资者调研活动会议纪要一、机构调研情况会议时间：2021年8月18日会议地点：公司会议室（衢州市东港四路一号）会议形式：电话会议交流参会人员：公司董事长兼总经理赵磊、公司财务总监兼董事会秘书 张海峡、公司副总经理曹亮、华创证券、上海乘安资产、东方资管、安信证券、太平洋保险资管、歌斐诺宝、国泰基金二、电话会议交流的主要内容1、基本介绍五洲特纸是一家以特种纸生产为特色的造纸企业，自子公司五星纸业创立距今已18年，目前主打五大系列产品：食品包装纸、用于标签底纸的格拉辛纸、描图纸、转移印花纸和特种文化纸。其中食品包装和格拉辛纸一直是公司的优势产品，也是重要利润来源点

2、。公司近几年发展迅猛，净利从2019年的1.99亿增长到2020年3.3亿，今年上半年再创佳绩，实现净利2.61亿。业绩增长主要来源于产能释放，除了浙江衢州有两个生产基地外，公司17年开始布局省外，投资建设江西九江的第三个生产基地，第三基地产能规划为110万吨，截止目前三条产线已经建成投产，产能50万吨，募投项目的50万吨食品包装纸产线预计今年年底建成投产，届时集团总产能将达到135万吨。产能的持续释放拉动了业绩的增长，今年上半年公司营业收入达到16.34亿，比去年同期增长41.57% ；实现净利2.61亿，比去年同期增长56.7%；扣非净利增长58.3%, 整体呈现增长快，稳步前进的状态。2

3、、请问下半年预期和规划？江西110万吨机制纸项目里，30万吨文化产线是今年3月末投产的，正在产能爬坡，下半年产能会持续释放；50万吨食品包装纸产线明年将开始逐步释放产能。根据目前的产品价格及成本趋势，公司对下半年保持谨慎乐观的态度。3、行业里面中小产能投放趋势？壁垒是不是不高？ 食品卡未来竞争格局？食品卡没有小企业新进入，这个细分产品头部企业有博汇、太阳、APP、宜宾及五洲，一直是竞争关系，但是这么多年看，食品卡需求端每年增量也非常大。食品卡通常分成非涂布类和涂布类两类，涂布类食品卡主要应用有两种，一种是食品包装，例如西式快餐的包装盒，一部分医用包装盒也用食品卡，再加上液体包装盒，例如牛奶盒。

4、公司目前的产能是未涂布类，江西50万吨投产后，计划涂布和未涂布各占50%。根据公司估算，未涂布类需求增张每年约25%，涂布类每年约25%-30%，食品卡增量前景乐观。各家公司的专长不同，公司未涂布类有相对优势，下游客户产品（如餐盒纸杯）规格细分很多，同时每个客户要求很不同，需要根据客户不同要求，做定制化开发，历时会非常长，没在行业长时间积累，很难进入。但一旦进去后就会非常稳定，比如康师傅和统一体系。4、请问销售库存情况？价格三季度走势？每个产品的情况都不太一样，目前国内受出口影响，会影响到出货量，但国内市场在慢慢恢复，纸张市场谨慎看好下半年。5、请问纸浆价格怎么预判？下半年阔叶浆新增产能投放比

5、较大，比如亚太的巴西工厂，估计今年8月底第一条线150万吨建成投产，之后还有150万吨新增产由于FSC认证的原因， 判断亚太300万吨增量基本上销售在东亚国家，中国预计占其80-90%销售量。纸浆大厂Arauco和UPM也有相当的阔叶浆新增产能。针叶浆价格比较坚挺，本身供应量不是很大，即使下跌幅度也不会很大。6、请问公司下一步50万吨食品卡投产客户储备和未来客户开发上有什么准备？产品横向发展有什么计划？50万吨食品卡的生产计划分成非涂布和涂布类两大类。目前衢州基地以非涂布为主，订单饱满，尚有较大缺口无法满足客户需求。50万吨食品卡投产后，这部分缺口订单可以迁移到江西工厂生产。公司之前没有涂布类

6、食品卡，但现有客户中有较大的涂布类需求，因此涂布类食品卡投产后，通过挖掘现有客户产能可以达到消化，同时公司还在积极开发新客户。50万吨产能中还预留了一部分给牛奶液包。50万吨产能爬坡有过程，不会马上达到满产状态。公司新产品投放有长远布局，技术上有储备，会根据市场情况适时推出。将来产品线会越来越丰富。7、请问目前木浆价格回落，吨毛利走势怎么看？目前趋势看，阔叶浆价格有下降概率，针叶浆相对坚挺，整体看如果木浆价格下降而需求端比较稳定的话，吨纸毛利会在合理水平。8、每个纸种新增产能