人工智能行业深度报告：海外应用厂商AI加速商业化静待百花盛开时-250611（52页）.pdf

1、证券研究告|行业深|算机 1/52 请必阅读l文之的免条款部V 算机 告日期2025 06 o 11 日 海外海外应用应用厂厂商：商：AI 加加速速商业化商业化，静待静待百百花盛花盛开开时时 人人工智能工智能行业深度报行业深度报告告 投资要投资要点点 美股美股 AI 用用厂商厂商25Q1 盈利盈利量量显著显著提提升升Agent 商业商业空空间间nn打打开开 2025Q1s们跟踪的 9 家美股 AI 用厂商Salesforce1Adobe1Servicenow等实收 235.99 亿美元YoY+12.1%厂商均收增20.37%时实净利润 47.74 亿美元YoY+55.76%2在盈利能力和经效率

2、方面2025Q1 美股 AI 用厂商均经性利润率 15.81%比提升1.61pct时厂商销售1研发1管理费用率V别Q降 0.79pct/0.25pct/0.28pctAI 赋能经量显著提升2 美股美股 IT 服服厂厂商商ss注注 AIGC 拉拉QQ游企游企业业 AI 部部署咨署咨询询需需求求 2025Q1s们跟踪的 8 家美股 IT 服厂商Accenture1Gartner1Fiserv 等实收 376.12 亿美元YoY+5.59%时实经性利润 61.11 亿美元YoY+11.03%2024Q2 来益 AI 在Q游企业端的渗需求增长拉 IT 服厂商经规模提增长2在经效率端25Q1 美股 IT

3、 服厂商销售1管理w他费用率 18.66%YoY-0.89pct 2024 IT 服厂商人均创收均值 21.15 万美元YoY+9.18%经效率持续提升2 企业企业 AI 支支意愿意愿高高rr长长ss注注 Agent 生生态态带来带来的的投资投资机机遇遇 据 Statista 数据预 2025 全球企业和 IT 服支规模将达到1.25/1.73 万亿美元比V别增长 14.2%/9.0%AI Agent 浪潮Q行业需求增长p望带 SaaS IT 服供商的r长2在个股层面s们跟踪了Salesforce1Adobe1ServiceNow 等厂商的q面情况 AI 业_局目前Salesforce1Hub

4、Spot 企业 AI 用累数千家户而 Adobe1Servicenow等厂商对 AI 业的商业空间_给了极指引o来 AI Agent 商业W程p望2 建建ss注o注o的的 Agent 用用科大飞1焦点科1Z科1税股份1鼎捷数智1汇通达网络1彩股份1富时1泛微网络 AI 垂类用垂类用金山公1福昕1万t科1昆仑万维1虹科1润达疗1美公1商汤-W1脉通1卓易信息 AI 解解决决方方案案提提供商供商赛意信息1博彦科1汉得信息 风险提示风险提示 11大模型术O预期的风险21Q游需求O足响商业W的风险31前期投入对业绩短期扰的风险41翻译偏差的风险 行行业评业评:看好看好(维持维持)VV析师X析师X雯蜀雯

5、蜀 执业证书S1230523020002 VV析师陶析师陶韫琦韫琦 执业证书S1230524090010 相相s告s告 1:海外大厂AI 商业W构建 Agent 生态引领效率革;2025.05.29 2:大模型+MCP+A2A=生态打开多智能体生态r长空间;2025.04.17 3:自深WAI Agent 落地;2025.04.03 4:AI 用御风而P;2025.03.14 5:AI+疗大模型塑疗生态;2025.03.09 行业深 2/52 请必阅读l文之的免条款部V l文目录l文目录 1 行行业视业视角角AI 部署需部署需求增求增长打开长打开 SaaS IT 服服场场空间空间.7 1.1

6、AI 用厂商25Q1 盈利量显著提升Agent 商业空间n打开.7 1.2 美股 IT 服厂商s注 AIGC 拉Q游企业 AI 部署咨询需求.10 1.3 企业 AI 支意愿高r长s注 Agent 生态带来的投资机遇.13 2 海外海外 AI 用用厂商跟踪厂商跟踪.15 2.1 Salesforce全球 CRM 龙头 Agentforce 打智能体生态.15 2.1.1 业绩稳健增长AI 赋能数据业收提r长.15 2.1.2 AgentForce 打企业数_员赋能户降q增效.18 2.1.3 Salesforce 持续通并购完善业生态收购 Informatica 固数据层能力.21 2.2 A