电子行业2024年报及2025一季报综述：Q1业绩同环比增长AI和自主可控驱动-250506（27页）.pdf

1、 电子行业 2024 年报及 2025 一季报综述：Q1 业绩同环比增长，AI 和自主可控驱动 Table_ReportDate2025 年 5 月 6 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 行业研究 行业专题研究（普通）电子电子 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 联系电话：13437172818 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编

2、：100031 电子行业电子行业 2024 年报及年报及 2025 一季报综述一季报综述：Q1 业绩同环比增长，业绩同环比增长，AI 和自主可控驱动和自主可控驱动 Table_ReportDate 2025 年 5 月 6 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary AI 是本轮电子行业上行周期的主驱动力，贸易摩擦下自主可控重要性是本轮电子行业上行周期的主驱动力，贸易摩擦下自主可控重要性凸显凸显。截至 2025 年 4 月 30 日，根据申万行业分类（2021）标准，478 家电子行业上市公司均已披露 2024 年年报，除中芯国际和华虹公司外 476 家上市公司均已披露 2025

3、 年一季报。整体来看，2024 年电子行业实现营业收入 34801.2 亿元，同比增长 17.4%，实现归母净利润 1379.1 亿元，同比增长 35.8%。1Q25 电子行业实现营收 8411.6 亿元，同比增长 17.6%、环比下降 13.0%，实现归母净利润 353.56 亿元，同比增长 28.2%、环比增长 22.0%，一季度同环比均实现快速增长。半导体：半导体：Q1 各板块延续增长态势，设备和数字芯片业绩亮眼各板块延续增长态势，设备和数字芯片业绩亮眼。2024 年半导体板块实现营业收入 6022.3 亿元，同比增长 21.1%；实现归母净利润 353.4 亿元，同比增长 12.8%。

4、伴随着产业链终端需求复苏，以及 AI 带来的增量需求，半导体板块业绩明显改善。1Q25 半导体板块实现营业收入 1281.3 亿元，同比增长 14.5%，环比下降 14.5%；实现归母净利润 79.0 亿元，同比增长 29.1%，环比增长 51.9%。尽管一季度是电子行业传统淡季，但整体净利润同环比仍实现强劲增长。个股方面，云侧和端侧 AI 芯片一季度业绩表现良好，AI 需求逐步兑现业绩。云侧，寒武纪 1Q25 实现营收 11.1 亿元，YoY+4230%，归母净利润 3.6 亿元，YoY+257%；海光信息 1Q25 实现营收 24.0 亿元，YoY+51%，归母净利润 5.1 亿元，YoY

5、+75%。端侧，瑞芯微/恒玄科技/乐鑫科技 1Q25 营收分别同比增长 63%/52%/44%。半导体设计方面，1Q25 模拟芯片龙头企业基本面好转，主要受益于终端库存去化和需求的复苏。半导体设备和材料厂商受益于晶圆厂加快验证导入，国产化进程提速，北方华创/中微公司/安集科技/鼎龙股份 1Q25 营收分别同比增长 38%/35%/44%/16%。消费电子：消费电子：AI 产业链逐步兑现业绩，国补政策刺激消费需求产业链逐步兑现业绩，国补政策刺激消费需求。2024 年消费电子板块实现营业收入 16459.1 亿元，同比增长 21%；实现归母净利润 641.6 亿元，同比增长 13%。1Q25 单季

6、度消费电子行业景气延续复苏趋势，同比有所提升，受季节因素影响，环比下降。1Q25 实现营业收入 4008.5 亿元，同比增长 22%，环比下降 17%；实现归母净利润 142.9 亿元，同比增长 7%，环比下降 12%。个股方面，受益于北美 CSP 资本开支增加，海外 AI 算力产业链相关上市公司 2024 全年及 1Q25 业绩均表现亮眼。工业富联 2024 年营收达 6091.4 亿元，同比增长 28%，实现归母净利润 232.2 亿元，同比增长 10%，公司云计算板块实现双维度突破，全年营收达 3193.77 亿元，同比增长64.37%，占公司整体营收首度超过五成，其中 AI 服务器产品