银行业专题报告：成渝经济圈建设赋能区域银行经营-250327（28页）.pdf

1、敬请阅读末页之重要声明成渝经济圈建设赋能区域银行经营成渝经济圈建设赋能区域银行经营相关研究：相关研究：1.2025年度策略：积极政策下的股息选择2024.12.192.专题报告：走在高质量发展前沿从长三角区域经济看银行经营2024.08.26行业评级：增持行业评级：增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益3.623.0812.88绝对收益3.451.4124.05注：相对收益与沪深 300 相比分析师：分析师：郭怡萍证书编号：证书编号：S0500523080002Tel：(8621)50295327Email：地址：地址：上海市浦东新区银城路88

2、号中国人寿金融中心10楼核心要点：核心要点：成渝双城经济圈成渝双城经济圈战略地位凸显，区域经济屡上新台阶战略地位凸显，区域经济屡上新台阶成渝双城经济圈是推动西部大开发、促进区域协调发展的重要引擎，定位为继京津冀、粤港澳、长三角之后的第四个区域增长极和新的经济动力源。近年来，在成渝双城经济圈政策引导下，川渝区域经济屡上新台阶。2025年是成渝地区双城经济圈建设第二个五年规划开局之年。随着地区基础设施不断完善，现代化产业升级加快以及开放型经济格局逐步形成，双城经济圈发展活力有望进一步提升。随着成渝双城经济发展水平与产业实力提升，以及交通网络持续加密，中心城市对周边地区的经济辐射作用加强，带动周边地

3、市形成产业协作带，双城以外地区的经济贡献有望进一步提高。成渝双城经济呈现新驱动，债务风险趋于收敛成渝双城经济呈现新驱动，债务风险趋于收敛川渝地区消费能级有望持续提升。川渝地区社会消费品零售增速均高于全国水平，表现出良好的消费增长潜力。人口城镇化率提升是消费发展的重要支撑，川渝地区城镇化发展仍有较大空间。川渝地区整体呈现出收入追赶与较高消费倾向的发展态势，在居民收入修复过程中，川渝地区有望保持较快消费增长速度。此外，随着西部地区基础设施建设加强，在扩内需、促消费政策引导下，川渝地区消费潜力有望进一步发挥。区域产业加快升级，驱动投资需求增长。川渝地区整体处于工业化中后期转型阶段，第三产业增加值占比

4、已过半，服务业对经济增长贡献率显著提升，成都市第三产业占比最高。重庆市三次产业占比基本与全国结构趋同，而四川省仍保持着较高的第一产业比重，其第二产业占比较低，显示出工业转型升级的潜在动能。这种梯度差异为区域产业转移与协作提供空间。成都加快构建现代化产业体系与发展新质生产力，工业投资景气度显著提升。重庆市工业经济主引擎作用明显，服务业增长迅速。财政扩张加快，债务风险趋于收敛。川渝地区政府债务问题呈现显著的区域分化特征，两地政府性债务与 GDP 比值均超过全国平均水平。成渝地区承担辐射西南地区的基建投资重任，财政支出压力相对较大，财政自给率在近年来趋于下降。就地方政府性债务规模相对于综合财力（以一

5、般预算收入和政府性基金收入衡量）而言，川渝地区债务率相比全国水平较低。成渝双城经济圈建设将通过提高生产效率和投资效益，改善财政可持续性。此外，2024 年以来地方化债政策实施力度加强，有望促进川渝地区地方债务风险收敛。区域金融环境与银行经营概览区域金融环境与银行经营概览在成渝双城经济圈战略推进下，川渝区域经济迈入高质量发展新阶段。辖内成都银行、重庆银行和渝农商行依托区位战略优势，经营呈现信贷扩张动能相对充足与资产质量趋稳的特征。从信贷结构看，基建领域持续发力形成核心支撑，同时，制造业产业集群加速建设带动企业贷款快速增长。此外，消费能级提升有望带动区域消费信贷需求回升，零售金融或呈现结构性回暖态

6、势。川渝地区政府负债率较高，随着一揽子地方化债方案推进，隐性债务风险敞口降低，有助于促进区域银行对公贷款不良率下行。零售资产质量仍存在压力，在零售贷款财政贴息政策引导下，居民融资成本有证券研究报告证券研究报告2022025 5 年年 3 3 月月 2727 日日湘财证券研究所湘财证券研究所行业研究行业研究银行业银行业专题报告专题报告敬请阅读末页之重要声明望下降，零售资产风险或趋于收敛。综合来看，川渝区域银行经营表现有望稳中向好。投资建议投资建议川渝地区作为西部经济发展引擎，在双城经济圈战略驱动下，区域经济活力有望持续释放，消费扩容与产业升级双重动能凸显。基建投资加码、新质生产力建设与消费能级提