人形机器人行业系列深度（七）：轻量化的核心期待人形打开成长空间-250225（31页）.pdf

1、【PEEK材料】轻量化的核心，期待人形打开成长空间人形机器人行业系列深度（七）证券研究报告行业评级：看好2025年2月25日分析师邱世梁分析师王华君分析师李思扬分析师姬新悦邮箱邮箱邮箱邮箱证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S1230522020001证书编号S12305240800052【PEEK材料】期待人形机器人带动千亿级空间1、PEEK材料：“以塑代钢”的绝佳材料，下游应用广泛，行业壁垒高1）核心优势：相较传统材料比强度优势显著（带来减重），分别是钢的21倍、铝合金的8倍，绝缘效果、耐磨性、抗疲劳性更佳（环境适应性）。2）应用场景：当前主要在

2、汽车、航天航空、电子、能源、医疗领域，期待未来成为人形机器人减重的重要替换材料，成长空间打开。3）行业壁垒：技术难度大，建设周期、客户验证时间长，重资产投入。国内龙头主要性能指标已达国际先进水平，如未来需求爆发、有望优先受益。2、行业现状：当前市场空间有限，海外龙头份额集中，期待未来人形机器人打开空间、国产替代加速1）市场空间：2024年全球/中国PEEK市场空间达61/19亿元，预计2027 年将达85.4/28.4亿元，24-27年市场空间CAGR=12%/14%。2）竞争格局：2021年全球CR3=84%、高度集中，其中威格斯54%、索尔维18%、赢创12%，国内中研股份8%（全球第4）

3、、国内市占率31%。3）行业格局未来趋势：2021年PEEK全球产能1.48万吨，其中国内仅0.3万吨，海外占据全球77%产能。国内产能有望进入加速扩张期，预计2027年全球PEEK产能将达2.3万吨，其中国内产能达1.1万吨（2021-27年CAGR=22%）、占比全球达49%，有望占据主导地位、国产替代加速。3、展望未来：期待人形机器人带动千亿级市场，供需缺口有望快速放大、带来行业高景气1）行业趋势：短期（ToB）：美国劳动力成本高背景，人形机器人具备性价比。远期（ToC）：美国家政服务业劳动力紧缺且昂贵，人形需求大。PEEK材料在轻量化（如替代铝合金可使机器人骨架减重40%）、性能优化（

4、PEEK自润滑性，可减少关节与齿轮磨损，增强寿命、稳定性）优势明显。2）空间弹性：预计当人形销量达100万/1000万/1亿台时，PEEK增量市场空间有望达30亿/259亿/2243亿元。未来有望带动数千亿级市场空间。3）供需缺口：预计2027年全球PEEK产能仅能基本满足人形100万台需求，且国内产能仅占49%，未来如人形大批量量产，PEEK产能存在供需缺口快速放大可能，带来行业高景气。国内厂家依靠价格成本、响应能力、扩产周期等优势、有望优先受益，国产替代加速。4、投资建议：重点关注：全球龙头英国威格斯、比利时索尔维、德国赢创。国内龙头中研股份、沃特股份、凯盛新材、鹏孚隆等。5、风险提示：下

5、游应用开拓不及预期、新型材料替代风险。kVjVnMnPpMtOrP7NaOaQmOqQtRnQfQrRmOkPmOqO6MoOvMvPoMoPvPmPtN目录C O N T E N T SPEEK材料：“以塑代钢”的绝佳材料，下游应用广泛010203行业现状：市场空间有限、海外龙头集中度高305展望未来：期待人形机器人带动千亿级市场，供需缺口大风险提示04投资建议：国内企业具备大成长潜力，迈向全球龙头【PEEK材料】“以塑代钢”的绝佳材料，下游应用广泛014 PEEK 属于特种工程塑料的一种，1978 年由英国帝国化学公司（ICI）开发出来，具有机械特性好、耐热等级高、耐腐蚀等特点。与通用金属

6、材料相比强度更大、绝缘效果更好、更耐化学性。5什么是PEEK材料？金字塔顶端的特种塑料，是“以塑代钢”的绝佳材料1.1资料来源：中研股份招股说明书、吴忠文特种工程塑料我国拥有强势自主创新知识产权的新一代塑料急待产业化，浙商证券研究所整理性能指标指标含义说明单位PEEK钢铝合金比强度比强度拉伸强度与密度的比值，值越大说明材料在相同密度情况下强度越好Nm/kg150070190介电常数介电常数是反映绝缘能力特性的一个系数/优差差耐化学性耐化学性是指物体对酸液、碱水、有机溶剂浸泡的耐力/优良良图：PEEK与通用金属材料指标对比情况6下游应用在哪？领域广泛，期待未来向人形机器人延伸1.2 PEEK材料