电子行业：智驾加速下沉产业链全面受益-250124（48页）.pdf

1、证券研究报告|行业专题研究 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电子电子 智驾智驾加速下沉，产业链全面受益加速下沉，产业链全面受益 综述：巨头积极布局，智驾加速渗透综述：巨头积极布局，智驾加速渗透。2022 年至今，高速 NOA 渗透率持续走高，自主车企进展领先合资品牌；2024 以来，自主品牌城市 NOA 渗透率加速，2024 年前十个月渗透率已超外资品牌。2024 年 L2.9 渗透率显著提高，各智驾功能 OTA 条目排名中 ADAS 功能占据首位。1）比亚迪：比亚迪：高阶 NOA 下沉 10 万元级车型，智驾渗透率大幅提升。比亚迪 2024 年全年

2、销量达 427.2 万台，获全球新能源车市场销量冠军。公司加速推进整车智驾，2025 年 500 万台级产销规划中，预计 60%-70%搭载高速 NOA 及以上智驾系统。2）特斯拉：）特斯拉：FSD V12 起累计驾驶里程加速成长，2024 年 9 月达 20 亿英里。FSD v12 更新后，平均接管里程（MPI）从 186 公里提高到 536 公里。而在 FSDv13 上，特斯拉希望 MPI 较 v12.5 提升 5-6 倍，最终实现 2024年全年 1000 倍的改进，预期在 2025 年二季度（最晚三季度），在 MPI 上超越人类。3）华为：）华为：华为乾崑 ADS 3.0 采用端到端架

3、构，实现了深度理解驾驶场景，搭载车型价格带从 20 万级的长安深蓝跨越至百万级的尊界 S800。2024年，华为乾崑的智驾总里程达到 14.53 亿公里，年度智驾里程占比达到29.72%，随着搭载车型的增加，2025 年智驾里程和占比有望持续提升。4）英伟达、高通持续加码，大众跑步进场英伟达、高通持续加码，大众跑步进场。英伟达在 CES 2025 正式发布Nvidia Cosmos，赋能旗下自动驾驶三大计算平台；高通发布新一代骁龙至尊版汽车平台，驾舱一体方案强大优势将在智驾芯片市场带来鲶鱼效应；头部智能驾驶算法供应商 Momenta 自研芯片进入流片阶段，正式宣布软硬一体模式转型；大众集团与地

4、平线成立合资公司酷睿程，酷睿程定点车型预计将于 2025 年实现 SOP，帮助大众集团攻克产品智能化不足的痛点。智驾芯片：上游核心环节，国产厂商加速追赶智驾芯片：上游核心环节，国产厂商加速追赶。截止 2024 年 11 月，英伟达在中国智驾域控芯片装机量以 53%的市场份额断崖式领先于其他智驾芯片厂商，主要为搭载在中高端车型的 Orin-X。随着智驾功能逐步下沉至中低端车型，以中国本土厂商地平线及黑芝麻智能的征程 6E/M 及武当C1200 系列为代表的追求极致性价比产品的成本优势逐渐体现，并预计将充分受益于智驾下沉趋势获得更多的市场份额，同时英伟达也推出了更有性价比的 Orin-N 以保持自

5、身在智驾域控芯片的市场地位，目前比亚迪已在 20 款车型中分别定点了征程 6E/M 及英伟达 Orin-N 的智驾系统。我们认为 2025 年各厂商将为争夺中低端车型的增量市场在产品之间展开新一轮交锋。传感器：摄像头传感器：摄像头&Lidar 深度融合，深度融合，助力智能化感知助力智能化感知。1）车载）车载 CIS：性能要求逐步提升，豪威领跑全球性能要求逐步提升，豪威领跑全球。智能化的加速发展已经开始逐步淘汰 1.3/1.7MP 等低像素方案，环视、周视开始升级至 3/5MP，ADAS 前视更是对像素要求高达 8/12MP，因此车载 CIS 也迎来量价齐升机遇。竞争格局方面，传统龙头安森美产品

6、迭代较慢且价格不具备优势，索尼后来居上利用价格优势抢占份额，而国产厂商豪威凭借丰富优异的产品组合保持领先优势，我们认为豪威有望充分受益国内智驾下沉带来的车载 CIS 增量。2）车载）车载摄像头摄像头：多摄下沉趋势明显，舜宇优势突出多摄下沉趋势明显，舜宇优势突出。车企对摄像头的搭载量和性能随着智驾版本的迭代而上升，从搭载量来看，L2 级智能驾驶车增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 郑震湘郑震湘 执业证书编号：S0680524120005 邮箱： 分析师分析师 佘凌星佘凌星 执业证书编号：S0680525010004 邮箱： 研究助理研究助理 肖超肖超 执业证书编号：S0