迪普科技-深度报告：高端网安产品领军需求放量、迎来高增-210913（41页）.pdf

1、未来，随着国资云持续深度推广，国有企业上云进程有望加速，同时，经整合后的国资云，将进一步提升其对网络安全、数据资产的保护力度，中高端网络安全产品需求有望提升，具备从网络到安全整体解决方案能力的厂商将显著受益。根据 IDC 报告，2021 年中国网络安全市场投资规模将达到 97.8 亿美元，并有望在2025 年增长至 187.9 亿美元，五年 CAGR 约为 17.9%，增速持续领跑全球。2021 年，安全硬件在中国整体网络安全支出中将继续扮演主导角色，占比约为 47.8%;安全软件市场增长势头强劲，五年 CAGR 将达到 21.2%。而作为参照比较，IDC 预测，全球网络安全相关硬件、软件、服

2、务总投资规模将在 2025 年突破 2,000 亿美元，2021-2025 年 CAGR 约9.4%。(2)网络安全总体行业结构：根据 IDC 数据，2020 年，我国网络安全支出前三大行业为政府、通信、金融，合计占比约为 50%。(3)测算：在三年行动行动计划、关键信息基础设施安全保护条例等政策催化下，结合政策和需求，我们测算，预计未来 3 年重要高价值市场网安规模提升空间 政府：1 倍;电信：2 倍以上，金融：2 倍以上。三年行动计划提出：电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达 10%。 IDC 统计数据显示，我国网络安全市场占信息市场的比重为 1.87%。关键信息基础设施安全保护条

3、例：A、关键信息基础设施，是指公共通信和信息服务、能源、交通、水利、金融、公共服务、电子政务、国防科技工业等重要行业和领域的，以及其他一旦遭到破坏、丧失功能或者数据泄露，可能严重危害国家安全、国计民生、公共利益的重要网络设施、信息系统等。B、国家对关键信息基础设施实行重点保护，采取措施，监测、防御、处置来源于中华人民共和国境内外的网络安全风险和威胁，保护关键信息基础设施免受攻击、侵入、干扰和破坏，依法惩治危害关键信息基础设施安全的违法犯罪活动。(1) 政府：根据 Gartner 数据，预计 2021 年我国政府 IT 支出为 2791 亿元，可测算政府行业网络安全支出占 IT 支出比为 5.1

4、%，预计 1 倍空间。(2) 电信：根据前瞻网和三大运营商年报数据，预计 2021 年三大运营商资本开支预算合计为 3470 亿元，假设资本开支约等于 IT 开支(IT 开支近似用资本开支来代替)，则运营商行业网络安全支出占 IT 支出比为 2.87%，预计至少2 倍空间。(3) 金融：根据银保监会、证券业协会、新浪财经披露，2020 年，我国银行、证券、保险业 IT 支出分别为 2078 亿元、263 亿元、351 亿元，同比增长 20%、 21%、27%，合计为 2692 亿元，同比增长 21%。假设 2021 年金融行业 IT 支出增速为20%，则对应支出为3230 亿元，其中，网络安全

5、支出占比为2.88%，预计至少2 倍空间。从迪普科技重要的高端产品(防火墙、IPS/IDS、抗 DDoS 产品、SD-WAN、应用交付)等细分赛道看，公司处于第一梯队，具有市场前五的市占率：(1)防火墙。市场规模和增速：根据前瞻产业研究院数据，2019 年，中国防火墙/VPN 市场规模为158 亿元，同比增长 21%。根据赛迪顾问数据，2018 年，中国防火墙市场规模为 123.2 亿元。迪普科技市占率：1)2019 年，迪普科技在中国防火墙/VPN 市场的份额为 4.7%，位居第四名。2)根据 IDC 数据，2020 年，迪普科技在中国 UTM 防火墙和 VPN 市场的份额为 5%和 1.9%，均位居第四名。3)迪普科技在高端防火墙领域，尤其是运营商市场优势明显，中移动的集采招标的中标份额与华为、华三不相上下。