金馬能源：2019中期報告.pdf

1、(於中華人民共和國成立的股份有限公司)股份代號:68852019中期報告 目 錄河南金馬能源股份有限公司 中期報告2019 1財務摘要第2頁管理層討論及分析第3至20頁企業管治及其他資料第21至30頁獨立核數師報告第31頁中期業績第32至64頁公司資料第65至66頁釋義第67至68頁河南金馬能源股份有限公司 中期報告2019 2財務摘要截至6月30日止六個月2019年2018年 人民幣百萬元人民幣百萬元變化（未經審核）（未經審核）收益3,968.43,293.9+20.5%毛利568.9576.9-1.4%溢利342.0371.4-7.9%每股基本盈利（人民幣元）0.610.68-10.3%每

2、股中期股息（人民幣元）0.100.05+100%毛利率14.3%17.5%-3.2%純利率8.6%11.3%-2.7%於2019年6月30日於2018年12月31日 人民幣百萬元人民幣百萬元變化（未經審核）（經審核）總資產4,298.34,074.8+5.5%總權益2,519.82,377.5+6.0%河南金馬能源股份有限公司 中期報告2019 3管理層討論及分析概覽本集團是河南省焦化行業領先的焦炭生產商及焦化副產品加工商。本集團沿煤化工業中焦化產業鏈，經營一套從焦炭生產到將焦化副產品加工成衍生性化學品及能源產品的垂直整合業務模式。本集團的垂直整合業務模式令本集團能夠將焦化副產品的價值最大化，

3、因而令本集團能夠實現高回收再利用業務模式。憑藉本集團在焦化行業的多年經營及與煤炭供應商的長期業務關係，本集團亦從事煤炭、焦炭、LNG及有色金屬材料貿易，而這主要透過本集團的貿易公司進行。為持續努力拓展垂直整合業務模式，及擴大沿煤化工業中焦化產業鏈的產品組合，本集團於2018年第一季開始啟動LNG生產設施，並已於2018年第三季度全面生產及銷售。於2019年上半年，本集團的收益主要來自以下主要業務分部：焦炭：涉及生產及銷售焦炭；衍生性化學品：涉及將焦化副產品加工成一系列苯基及煤焦油基衍生性化學品，以及銷售該等副產品；能源產品：涉及將焦爐荒煤氣加工成煤氣，並將煤氣提煉成LNG，以及銷售煤氣和LNG

4、；及 貿易：主要涉及買賣煤炭、焦炭、LNG及有色金屬材料。影響本集團經營業績及財務狀況的因素本集團的經營業績受多種因素影響。下文討論可能對本集團的經營業績造成影響的最重要因素。整體經濟狀況及下遊行業需求本集團在中國市場售出本集團所有產品。中國的整體經濟狀況可能對本集團產品的市價及需求產生影響，以及煤炭（本集團生產焦炭、衍生性化學品及能源產品的主要原材料）的價格。於經濟下滑時，本集團產品的平均售價或會下跌，而本集團或會需要調整其採購及銷售策略以應對該狀況，如減少原材料採購或開展更多融資活動以增強本集團的營運資金。本集團的貿易活動或會於經濟下滑時減少。於經濟狀況復蘇時，本集團或會隨市場需求增加及原

5、材料價格上漲而上調本集團產品的售價。此外，本集團原材料的預付款或會增加以保證原材料供應及減少本集團的融資活動。本集團的貿易活動亦由於煤炭、焦炭、LNG及有色金屬材料貿易需求隨經濟狀況復蘇增加而增加。本集團焦炭的市場價格於2016年大幅回升後，2017年至2019年上半年整體保持上漲狀態。因此，本集團的經營業績、營運資金狀況以及營運現金流量出現相應變化。河南金馬能源股份有限公司 中期報告2019 4管理層討論及分析本集團的焦炭及衍生性化學品產品的銷售主要取決於國內鋼鐵行業及化工行業對該等產品的需求。焦炭是生產鋼鐵的主要原材料，而衍生性化學品主要作為原材料用於下遊行業如橡膠、紡織及醫藥行業。在中國

6、，焦化衍生性化學品經常作為石油衍生性化學品的具有成本競爭力的替代品，因中國擁有豐富煤炭資源，故其相對於石油資源價格較低。因此，本集團衍生性化學品的需求及價格亦受石油價格及石油行業發展影響。本集團的原材料及產品的價格本集團面臨本集團產品及煤炭市價波動的風險以及該等價格之間價差變動的風險。本集團一般基於銷售產品所在各地區的現行市價並參考適用於個別客戶的其他多項因素銷售產品。市場供需力量一般會決定本集團產品的定價。以往，焦炭及其衍生性化學品的市場價格由於需求增加和減少的交替出現而波動。本集團產品的價格受多種因素影響，包括：本集團產品的供應及需求主要受到(i)影響煤炭、焦化及鋼鐵行業的中國法律、法規及