【研报】五粮液-再论五粮液雄起路上的穷追不舍和星空仰望-210319（31页）.pdf

1、五粮液聚焦核心单品，普五升级换代紧咬比分。2019 年八代普五上新，从口感、品质、包装和防伪方面均较七代有所升级，更加凸显五粮液“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处，尤以酒味全面而著称”的独特风格。此次八代普五新发售时，出厂价为 889 元/瓶，较七代普五出厂价高出 100 元/瓶，终端价突破 1000 元大关。目前八代普五批价约 970-980 元/瓶，提价策略上紧跟茅台，力图缩小价格差距。同时五粮液坚持“控量保价“政策。我们认为，在普五品质提升、普五渠道价格理顺的大背景下，中短期内茅台打开价格带、五粮液紧跟提价的局面不改，预计八代普五价格稳步上移的空间宽广、放量潜力很

2、大。 “萝卜瓶”开启复兴之路，明清窖池的深厚历史底蕴 普五奠定五粮液发展的基础，而更大的跃升得靠更高品牌力的产品，501 与经典向上拔高。首先是产品升维的拔高，其次是品牌及渠道对高端及投资价值的宣传，再次通过时间及逐渐放量让市场接受。2020 年推出数字酒证产品，创新酒交所、新零售等新渠道体系，也使五粮液产品具备了投资收藏的金融属性，培育升值属性。由此可见，五粮液通过深挖品牌历史故事、打造产品投资收藏属性，在文化价值、历史价值与收藏价值三重加成下，重新定义五粮液超高端定位的价值表达。 明清窖池一鸣惊人，501 五粮液格局再拔高。2019 年五粮液正式发布“501

3、五粮液明池酿造”和“501 五粮液清池酿造”两款战略性超高端产品，定位 2000 元左右价格带，产品核心特征被描述为“稀缺、古老、明清窖池发酵”。501 五粮液自从 2018 年公布概念版以来一直备受期待。为保证 501 五粮液的高端品质，五粮液对其实施“限定车间、限定窖池、限定匠人”等三大“限定”。比如国家重点保护文物、国家工业遗产、被列入中国世界文化遗产预备名录的 179 口明清窖池，其中有中国现存最古老的地穴式发酵窖池，在从未停止发酵的国宝窖泥中，数以亿万计的酿酒微生物，成就了501 五粮液无与伦比的古窖陈香。它不仅唤醒了尘封多年的文化记忆，更是“古窖国宝”的活态传承，文化价值不容小觑。另外，501 五粮液每年仅发售 501 瓶，每一瓶都有一个独特的编号，造就了它极致的稀缺性，