工业缝纫机行业深度报告：周期向上需求复苏正当时-241213（17页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|机械设备机械设备 Table_Title 周期向上周期向上，需求需求复苏正当时复苏正当时 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 工业缝纫机工业缝纫机行业深度报告行业深度报告 Table_ReportDate 2024 年 12 月 13 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：目前，我国工业缝纫机行业已步入高质量发展阶段，一般 3-4 年为一轮周期。2022-2023 年，行业面临内需低迷、外需下行的双向挑战，行业经济整体回落至较为低迷的水平。随着国内纺服

2、市场积极向好、国外需求逐步回温，2024 年上半年整体呈现复苏迹象，下半年对于缝纫机械的需求有望明显拉动，行业正处于周期向上阶段。投资要点：投资要点：我国工业缝纫机行业我国工业缝纫机行业发展发展历史较为悠久历史较为悠久，产业链结构清晰完善。产业链结构清晰完善。我国工业缝纫机行业可以追溯到 19 世纪末期，进入 21 世纪以来，工业缝纫机产业开始向高端化、智能化方向发展，目前行业已步入高质量发展阶段。工业缝纫机产业链上游是缝纫机生产所需原材料和零部件的供应环节，主要包括生铁、铜材、伺服电机、电控、旋梭及其他零部件；中游是整机制造环节，制造商则负责缝纫机的生产和装配；下游应用环节涵盖了工业缝纫机在

3、各个行业中的广泛应用，除服装行业外，还用于鞋帽、箱包、皮革、玩具、复合材料、家居用品、户外用品等产品的生产。工业缝纫机工业缝纫机 3 3-4 4 年为一轮周期，当前年为一轮周期，当前行业正处于周期向上阶段行业正处于周期向上阶段。随着中国社会的发展与国民经济的不断增长，中国工业缝纫机行业得以快速发展，2022 年我国工业缝纫机行业规模达 190 亿元，2015-2022 年 CAGR达 19.16%。工业缝纫机一般 3-4 年经历一轮周期，2013/2017/2021 年工业缝纫机产量同比增速均为小峰值。2022-2023 年，行业面临内需低迷、外需下行的双向挑战，经济效益明显下滑。2024 年

4、上半年整体呈现复苏迹象，下半年对于缝纫机械的需求有望明显拉动，行业正处于周期向上阶段。内需：内需：20242024 年下游纺织服饰经营好转，带动工业缝纫机内需企稳回升。年下游纺织服饰经营好转，带动工业缝纫机内需企稳回升。根据中国缝制机械协会估算，2023 年行业工业缝纫设备内销总量约 185万台，较 2021 年高点回落近 50%，且回落至 2016 年行业最为低迷的水平，2024 年缝纫机械内销需求明显回暖。从营收/利润来看，24 年 1-10 月我国纺织服装、服饰业规模以上工业企业营收/利润累计同比分别为+2.1%/+4.4%；从规模以上工业增加值来看，24 年 7-10 月我国纺织服装、

5、服饰业工业规模以上工业增加值保持正增长趋势；从固定资产投资来看，24 年 1-10 月我国纺织服装、服饰业固定资产投资完成额累计同比+17.5%。2024 年上半年，杰克股份/中捷资源/上工申贝国内营收同比分别增长 42.28%/40.57%/48.46%，均实现较高增速。随着纺织服饰需求企稳回升，我国纺织业和纺织服装、服饰业或维持底部回升趋势，从而带动纺服机械内销需求企稳回升。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 10 月工业机器人产量同比增速再度提升，服

6、务机器人产量同比由正转负 小鹏汽车发布全新 AI 人形机器人 Iron，长安汽车宣布入局人形机器人领域 10 月中国挖掘机销量同比增长 15.1%，中国小松挖掘机开工小时数破百 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：02032255228 邮箱： 研究助理研究助理:李晨崴李晨崴 电话：18079728929 邮箱： -30%-20%-10%0%10%20%30%机械设备沪深300证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 行业研究行业研究 3237 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所