基础化工行业深度报告：显示材料、添加剂板块盈利能力持续回升看好优质标的长期成长性-241106（32页）.pdf

1、基础化工基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/32 基础化工基础化工 2024 年 11 月 06 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 关注中游制造业供给侧改革机遇，看好电子新材料成长机遇化工行业周报-2024.11.3 国内纯碱市场大稳小动，磷矿石市场横盘整理行业周报-2024.10.27 本土高世代 OLED 产线快速推进，OLED 中尺寸应用渗透率提升，继续看好 OLED 材料行业点评报告-2024.10.20 显示材料、添加剂板块显示材料、添加剂板块盈利能力持续回升盈利能力持续回升，看好优质，看好优质标的长期成长性标的长期成

2、长性 行业深度报告行业深度报告 金益腾（分析师）金益腾（分析师）毕挥（分析师）毕挥（分析师）张晓锋（分析师）张晓锋（分析师） 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790523080001 证书编号：S0790522080003 2024Q1-Q3 营收规模整体稳定，归母净利润营收规模整体稳定，归母净利润持续承压持续承压 2024Q1-Q3 新材料板块实现营收 6675.40 亿元，同比-0.92%；实现归母净利润190.77 亿元，同比-36.07%；毛利率为 15.63%，同比-0.48pcts；净利率为 2.86%，同比-1.57pcts。2024Q3 单季度实现营收 2

3、319.19 亿元，同比-1.72%，环比+3.60%；实现归母净利润 55.06 亿元，同比-48.82%，环比-23.23%；毛利率为 15.54%，同比-1.76pcts，环比-0.52pcts；净利率为 2.37%，同比-2.19pcts，环比-0.83pcts。新材料板块整体估值较低，关注优质标的长期成长性新材料板块整体估值较低，关注优质标的长期成长性 根据我们统计，在具有 Wind 盈利预测数据的 89 家新材料行业上市公司中，2024Q3 估值水平低于 30 倍、PEG 大于 0 且小于 1、估值历史分位数在 30%以下的公司数量达到 19 家，占比 21.35%。新材料上市公司

4、具备较强的成长性，在各新材料上市公司具备较强的成长性，在各自细分领域代表产业发展方向，同时当前估值水平处于历史低位，未来伴随高自细分领域代表产业发展方向，同时当前估值水平处于历史低位，未来伴随高端制造与自主可控的持续推进，我国新材料企业成长空间广阔。端制造与自主可控的持续推进，我国新材料企业成长空间广阔。2024Q3 显示材料、显示材料、添加剂板块盈利能力延续回升添加剂板块盈利能力延续回升 从各细分板块来看，2024Q1-Q3，半导体材料板块半导体材料板块实现营收 1491.32 亿元，同比-10.68%；实现归母净利润 22.85 亿元，同比-87.44%；毛利率达到 15.98%，同比-7

5、.66pcts；净利率达到 1.53%，同比-9.36pcts。显示材料板块显示材料板块实现营收 3374.64亿元，同比+2.74%；实现归母净利润 54.07 亿元，同比+410.10%；毛利率达到15.18%，同比+2.22pcts；净利率为 1.60%，同比+1.28pcts。膜材料板块膜材料板块实现营收287.43 亿元，同比-9.04%；实现归母净利润 0.17 亿元，同比-98.88%；毛利率达到 12.53%，同比-2.34pcts；净利率达到 0.06%，同比-4.78pcts。添加剂板块添加剂板块实现营收 1038.97 亿元，同比+5.28%；实现归母净利润 99.07

6、亿元，同比+34.93%；毛利率达到 22.62%，同比+3.34pcts；净利率达到 9.54%，同比+2.10pcts。尾气治尾气治理板块理板块实现营收 714.69 亿元，同比+2.76%；实现归母净利润 32.14 亿元，同比+8.57%；毛利率达到 11.74%，同比+0.64pcts；净利率达到 4.50%，同比+0.24pcts。2024Q3 显示材料、添加剂板块营收分别同比-1.29%、+5.81%，归母净利润分别同比+42.65%、+44.30%。推荐及受益标的推荐及受益标的 我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代历史性机遇。推荐标的：推荐标的：【电子（