教育行业专题：国内各学段教育的人口基本面讨论-240620（37页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main证券研究报告|行业深度 教育 2024 年 06 月 20 日 教育教育优于大市优于大市（维持维持）证券分析师证券分析师 李旭东李旭东 资格编号：S0120524020002 邮箱： 市场表现市场表现 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究相关研究 1.招录市场需求强劲，华图中公扬帆起航，2024.4.2 教育教育行业行业专题：国内各学段教育专题：国内各学段教育的人口基本面的人口基本面讨论讨论 Table_Summary投资要点：投资要点：引言：引言：近年来人们对于新生人口下滑的讨论热烈，这种担忧在教育行业更加明显。根据教育行业规模

2、根据教育行业规模=人口人口*渗透率渗透率*客单价的公式，在需求刚性导致的普遍高渗透率客单价的公式，在需求刚性导致的普遍高渗透率以及公益属性导致的涨价难度大背景下，人口因素无疑是最重要的变量以及公益属性导致的涨价难度大背景下，人口因素无疑是最重要的变量。然而单纯观察新生人口指标，就下教育行业未来成长悲观的结论，忽视了国内教育行业各学段结构复杂以及政策主观能动性强的现实。本文将对学前教育、义务教育、高中、高等教育、硕士等多个阶段单独研究，探讨各自人口基本面的趋势以及结构性特点。育龄妇女人数及生育意愿降低，共同导致新生人口下，多年来国内教育成就显著。育龄妇女人数及生育意愿降低，共同导致新生人口下，多

3、年来国内教育成就显著。根据国家统计局口径，我国以 15-49 岁为妇女的生育期。第七次人口普查中，2020年国内育龄妇女总数为 3.22 亿人，相比六普中 3.80 亿下滑 15%。分年龄阶段看，下滑幅度最大的 20-24、15-19 年龄组，分别为-44%/-30%。此外受多种因素影响，国内总生育率多年来持续下滑，2022 年 1.18。多年来国内教育成就显著，人群平均受教育程度明显提高。由于各阶段教育入学时间及毛入学率基础不同，新生人口下滑对各阶段冲击不一。由于各阶段教育入学时间及毛入学率基础不同，新生人口下滑对各阶段冲击不一。学前教育学前教育：新生人口下滑对学前教育影响已经显现，幼儿园入

4、园人数新生人口下滑对学前教育影响已经显现，幼儿园入园人数/幼儿园数量幼儿园数量均出现拐点均出现拐点。2015 年国内幼儿园入园数量在触及 2009 万的高点后，就整体呈现下滑趋势，而这种趋势在 2020 年后有加速迹象，2021 年入园人数为 1526 万。幼幼儿园数量方面，儿园数量方面，2021 年为 29.5 万所，是自 2007 年以来出现的首次下滑。由于毛入园率已经较高（毛入园率为适龄幼儿进入幼儿园的比例），2022 年达到了 89.7%，可以预计未来入园人数主要受适龄人口的影响。义务教育义务教育：入学人口完全跟随适龄人口波动，乡村小学入学人口完全跟随适龄人口波动，乡村小学/初中数量大

5、幅减少初中数量大幅减少。截至2020 年，国内小学/初中阶段入学率分别达到 99.96%/102.5%，在当前全员入学背景下，小学、初中入学人口几乎完全跟随适龄人口波动。按照小学 6 岁/初中 12岁计算入学适龄人口，2017 年新生人口下滑，则 2023 年/2029 开始小学、初中入学人口或将要下滑。小学数量方面小学数量方面，1998 至 2022 年，国内小学数量从 61 万所持续下滑至 15 万所。结构上看，乡村小学数量从 1997 年 51.3 万所下降至 2021 年8.2 万所，贡献主要下降，主要源自城镇化率快速提升，农村地区生源减少而进行的撤点并校。初中初中学校学校数量数量从

6、2001 年 6.7 万所持续下滑至 2011 年 5.2 万所后，此后保持稳定，结构上乡村初中数量减少最多，且处于持续下降趋势。2021 年教育部门举办小学/初中占比达 94%/88%，但民办小学/初中数量及占比近年来持续增长。高中教育高中教育：适龄人口保持增长，普职分流历经多次变迁适龄人口保持增长，普职分流历经多次变迁。2003-2010 年高中阶段毛入学率（包括普通高中和中等职业教育）快速提升，从 43.8%提升至 82.5%，期间尽管适龄人口从 2484 万减少至 2074 万，但入学人口从 1268 万增长至 1707万。2022 年为高中阶段毛入学率 91.60%，未来提升空间有限