建筑行业央企专题研究系列报告之二：电力双碳影响几何？-240615（32页）.pdf

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/3232 Table_Page 行业专题研究|建筑装饰 2024 年 6 月 15 日 证券研究报告 建筑央企专题研究系列报告建筑央企专题研究系列报告之之二二 电力双碳，影响几何？电力双碳，影响几何？分析师：分析师：耿鹏智 分析师：分析师：谢璐 分析师：分析师：尉凯旋 SAC 执证号：S0260524010001 SAC 执证号：S0260514080004 SFC CE.no:BMB592 SAC 执证号：S0260520070006 021-38003620 021-38003688 021-38003576 请注意，耿鹏智,尉凯旋并

2、非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。核心观点核心观点：5 月月 30 日日-6 月月 4 日，国务院、能源局发布多个文件，主要聚焦新能源消纳。电源端：日，国务院、能源局发布多个文件，主要聚焦新能源消纳。电源端：确定新能源利用率目标，细化新能源开发布局，加强与电网端开发协同；加快核电、水电等支撑性调节性能源建设，推动灵活性改造。电网端：电网端：加快推进新能源配套电网项目前期、核准和建设，进一步提升跨省跨区输电通道输送新能源比例。储能端：储能端：明确新增抽水蓄能、新型储能建设规模，加强新型储能试点示范项目跟踪评价。电源端：核电装机空间广阔，推进煤电灵活性改造。电源

3、端：核电装机空间广阔，推进煤电灵活性改造。24M1-4，全国电源基本建设投资完成额为 1912 亿元，同比+5.2%，其中，核电/风电/水电/火电全国累计投资完成额分别为 265/428/216/271 亿元，同比+25.0%/+3.3%/-0.5%/+44.1%。24M1-4，全国新增风电/太阳能发电/水电/火电新增装机容量分别为 16.7/62.0/3.6/7.7GW，同比+17.4%/+29.2%/+27.6%/-38.4%。规划看，规划看，核电：核电：到 25 年，核电运行装机容量达 70GW，截至 24M4 末已装机 57GW。水电：水电：“十四五”、“十五五”期间分别新增水电装机容

4、量 40GW 左右。火电：火电：“十四五”期间完成灵活性改造 200GW，增加系统调节能力 30-40GW。公司看，核电：中国核建公司看，核电：中国核建国内核电建造市场份额领先，2020-2023 年核电工程建设新签合同额 CAGR+33.4%。水电：中国电建水电：中国电建为水电建设龙头企业，占有全球超 50%大中型水利水电建设市场。火电：中国能建火电：中国能建完成我国火电 80%的勘测设计工作和 60%的施工安装任务。华电重华电重工工为多个电厂提供机组改造总承包服务，2023 年热能工程业务营收 12.0 亿元。风电风电/太阳能：中国电建太阳能：中国电建：2023年风光新能源装机 16.1G

5、W，2020-2023 年，风电/光伏发电业务新签合同额 CAGR+19.9%/+138.5%；中国能中国能建建：2023 年风光新能源装机 9.5GW，新能源及综合智慧能源投资运营业务营收 37.2 亿元，同比+58.8%。电网端：电网端：24Q1，我国电网建设投资额 1229 亿元，同比+24.9%，增速高于电源端投资。规划建设特高压工程“24 交 14 直”，涉及线路 3 万余公里，总投资 3800 亿元。公司看，中国能建公司看，中国能建：2023 年签订川渝特高压交流铜梁 1,000 千伏变电站新建工程等特高压相关项目；中国电建：中国电建：具有世界领先的特高压交、直流输电线路和变电站设

6、计技术和施工经验，中标我国首个“风光火储一体化”送电特高压工程。储能及氢能：储能端：储能及氢能：储能端：24Q1 末全国抽水蓄能装机规模达 52.5GW，较年初增加 1.6GW。已建成投运新型储能项目装机规模达 35.3GW，同比增长超 210%，规划要求 2025 年末全国抽水蓄能、新型储能装机分别超 62GW、40GW。公司看，公司看，中国能建：中国能建：2023 年抽蓄新签合同额 1249 亿元，同比+88.1%，获取新型储能、氢能项目超 50个；中国电建中国电建：2023 年，抽蓄新签合同额 780.5 亿元，同比+220.6%。曾自投建重庆云阳建全抽水蓄能电站等多个抽水蓄能电站项目。