保险Ⅱ行业专题报告：DRG、DIP医保支付改革深度重塑医保支付格局健康险开辟增长新纪元-240513（36页）.pdf

1、行 业 研 究 2024.05.13 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 保 险 行 业 专 题 报 告 DRG/DIP 医保支付改革深度：重塑医保支付格局，健康险开辟增长新纪元 分析师 许旖珊 登记编号：S1220523100003 联系人 贾舒雅 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 19 总股本(亿股)2,047.46 销售收入(亿元)15,478.37 利润总额(亿元)2,532.26 行业平均 PE 35.27 平均股价(元)21.75 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 保险 1Q24 业

2、绩综述：寿险利润增速超预期，财险因巨灾承压2024.05.02 保险 1Q24E 前瞻：预计寿险 NBV 同比增近 3成，高基数下利润承压2024.04.07 保险 2023 业绩综述：负债端表现分化，投资承压但股息稳健2024.04.03 保险 2023 年报前瞻：预计板块 NBV 增速超2 成，利润受权益投资波动拖累2024.01.13 引言：引言：本篇报告深入探讨 DRG/DIP 两种医保支付改革策略的实施背景与必要性，指出其最终目的为通过打包定价，控制医保开支，防止过度医疗，在此过程中进一步巩固国谈与集采的地位，提高医疗服务的效率。最终结论最终结论为：为：DRG/DIP将重塑医保支付格

3、局，健康险有望缓解行业利差损困境并在DRG催化下进入增长新纪元，预计 2023 年至 2030 年中高端医疗险 CAGR 可维持在 25%-30%，医疗险合计 CAGR 有望维持在 12.5%左右。DRGDRG 实施的背景实施的背景：老龄化持续加深，医保基金老龄化持续加深，医保基金或将或将承压。承压。一是一是我国加速步入我国加速步入重度老龄化重度老龄化，仅用 21 年完成轻度老龄社会到中度老龄社会的过渡，西方国家用时则超过 40-50 年，老龄化进程远快于西方国家。二是我国人均寿命二是我国人均寿命延长，疾病发生率延长，疾病发生率快速快速提升提升。2035 年我国人均预期寿命将达 81.3 岁，

4、平均寿命与健康寿命差值拉长，将消耗更多医疗资源；三是三是人均医疗费用人均医疗费用与医保与医保缴费缴费标准标准逐年逐年上涨上涨，政府支出压力提升，政府支出压力提升。医保个人缴费标准由 2006 年新农合 10 元提升至 2023 年城乡居民医保个人缴费 380 元；四是四是昂贵医疗与药昂贵医疗与药品持续萌芽品持续萌芽，老龄化快速且持续加深对我国医疗保障系统提出更高的挑战。海外已有医保基金穿底案例，海外已有医保基金穿底案例，我国医保基金近年或有赤字风险我国医保基金近年或有赤字风险。我国的医保收支结构基于代际转移支付，但近年来人口结构的变化给这一体系带来压力。从海外经验来看，日本 1985 年 65

5、 岁及以上老年人口占比超过 14%，标志着其进入中度老龄化社会，仅 8 年后即 1993 年，日本城镇职工保险开始入不敷出，接下来不到十年便出现穿底。截至 2021 年，我国 65 岁及以上人口占比为 13.1%，与日本 1992 年的老龄化水平相当，根据中国社会科学院社会发展战略研究院发表的论文预测结果，预计在 2026 年医保基金当年结存将首次出现缺口，到 2034 年累计结存将首次出现缺口。DRGDRG 支付实施支付实施的的必要性必要性：防止过度医疗，缓解医保潜在压力。防止过度医疗，缓解医保潜在压力。医保基金面临的潜在压力来自两方面，一是一是医保基金入口端收入增速放缓，参保人数近年出现小

6、幅下滑，同时城乡居民医保个人缴费标准持续提升；二是二是医保基金出口端医患信息不对称，医院主要收入来源为药品、检查化验、卫生材料以及医疗服务等，医保基金结算收入占医疗收入比重超八成，在高度信息不对称的环境下，过度医疗行为容易引发费用乱象。DRG 医保支付改革方式在该背景下推行，旨在控制医保基金支出，缓解医保潜在压力，防止过度医疗，有效管理医保资源，为近年医保又一重大改革。D DRGRG/DIP/DIP 重塑医保支付格局重塑医保支付格局：稳固国谈与集采地位，稳固国谈与集采地位，进一步进一步促进医疗分级。促进医疗分级。DRG 实行收付费一体化以及打包付费，将将以往以往医院医院的自费盈利的自费盈利转变