2024年计算机行业策略：落地为王-240129（75页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 2022024 4 年计算机年计算机策略策略：落地为王落地为王 Table_IndNameRptType Table_IndNameRptType计算机计算机 行业研究/专题报告 、Table_IndNameRptType计算机计算机&汽车汽车 智能网联汽车系列报告（十二）/行业深度）、行业行业评级：评级：增增 持持 报告日期：2024-01-29 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师分析师：金荣金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong

2、分析师分析师：王奇珏王奇珏 执业证书号：S0010522060002 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 主要观点：主要观点：Table_Summary 回顾回顾 2023 三大主线：三大主线：AI 大模型、华为链、数据要素大模型、华为链、数据要素 以 GPT 为代表的 AI 大模型掀起新一轮科技浪潮，算力基础设施构建、基础大模型开发、多垂类场景精调、赋能各细分赛道，全领域的变革正在快速演绎。阻碍与机遇并存，随着美国限制性政策层层加码，以华为昇腾、寒武纪、海光为代表的国产 AI 硬件厂商乘势崛起，市场规模显著提升。纵观全年，META ERP、昇腾、智行、鸿蒙发展节奏持续推进，助

3、推自主可控及技术进步。数据要素方面，确权、定价、交易等规则持续完善，从上游数据掌握者、中游数据资产经营及技术设施服务商、到下游数据应用落地方价值不断兑现。垂类场景垂类场景 AIGC 成果颇丰，星辰大海支撑长期发展成果颇丰，星辰大海支撑长期发展 金融领域，金融领域，恒生大模型 LightGPT 从基础常识、语义理解、数学计算、多轮对话等多维能力出发，支持投顾、投研、运营、合规等多场景落地。工业领域，工业领域，鼎捷 ChatFile 能够帮助企业一线人员编写邮件、代码、策划方案、视频脚本、翻译、跨部门协作、法务审查和咨询等复杂任务。GIS 领域领域，星图“空天灵眸”、宏图“天权”模型对于原始数据的

4、自动化处理，可以省下大部分的数据标注、分析的人工。网络安全领网络安全领域域，深信服、奇安信等厂商的安全大模型，可在日常运维时提高预警效率、节约后台人力成本。关注低位领域，寻找反弹机会关注低位领域，寻找反弹机会 目前计算机所有板块均进入回调，但仍有部分子行业具有相对较强的刚需属性，可适当寻找反弹机会，如财税 IT（财税监管系统升级，带动电子凭证平台与功能需求），医疗 IT（数据局监管要求，二三级医院的院内系统升级），金融 IT（稳定下游系统升级维护需求，叠加 AI 较早应用），智能汽车（销量有望回暖，华为加速汽车链布局，合作伙伴数量快速增加），信息安全及密码（AI 前期基础建设带来部分厂商相对景

5、气），工业软件（预期切换，制造业景气度有望进一步修复，出海规模有望进一步扩大，政策催化仍较为明显）。风险提示风险提示 1）整体经济环境变化带来的不确定性；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业总体发展；4）汇率波动带来的海外业务汇兑损失影响；-40%-30%-20%-10%0%10%沪深300计算机(申万)Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/75 证券研究报告 正文正文目录目录 引言：引言：.7 1 AI 大模型，理想照进现实大模型，理想照进现实.8 1.1 随着 AI 大模型的发展，自上而下带动产业链.8 1.

6、2 算力与算力租赁，需求持续向上.10 1）AI服务器需求旺盛，国产算力有望加速.10 2）算力租赁价格受供需关系影响，有望保持长期高水位.11 1.3 国内 AI 大模型备案扩容，商业模式逐步清晰.12 1）ToG、ToB端：.13 2）To C端：.18 2 数字经济，数据局成立后大展拳脚数字经济，数据局成立后大展拳脚.24 2.1 中央及地方的数据要素发展.24 2.2 产业链进展.26 1）医保数据要素.26 2）“数据要素”三年行动计划征求意见，各细分行业有望加速发展.28 3 华为链，国产软硬件与卫星应用有望放量华为链，国产软硬件与卫星应用有望放量.33 3.1 华为硬件：鲲鹏昇腾