创业慧康-公司深度报告：医疗IT主业强势复苏AI+医卫应用场景丰富-240109（26页）.pdf

1、公 司 研 究 2024.01.09 1 敬请关注文后特别声明与免责条款 创业慧康（300451）公司深度报告 医疗 IT 主业强势复苏，AI+医卫应用场景丰富 分析师 张初晨 登记编号：S1220523070001 推荐(调降)公 司 信 息 行业 垂直应用软件 最新收盘价(人民币/元)5.79 总市值(亿)(元)92.17 52 周最高/最低价(元)11.56/5.79 历 史 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 创业慧康：信创、AI 共振，新一轮成长有望启航2023.04.18 创业慧康：信创、医疗新基建、飞利浦有望带来新机会2022.10.25 创业慧康：和飞利

2、浦战略合作落地2022.07.03 创业慧康：医保相关收入保持高增长2022.04.15 深耕医疗信息化，转型科技云生态企业。深耕医疗信息化，转型科技云生态企业。公司业务涵盖医疗卫生的信息化、互联网、物联网和医疗保障四大方向，行业用户数量 7000 多家，公共卫生项目遍及全国 370 多个区县。2021 年公司启动“慧康云 2.0”云化转型战略，目前公司产品已基本具备了业务全面云化的技术和架构基础。2022 年受疫情影响，项目招投标、实施、验收等环节有所延误，业绩承压。2023 年 Q1/Q2/Q3 收入增速分别为-24.7%/12.1%/26.3%，随着下游需求回暖和新一代云化产品的逐步成熟

3、，业绩有望延续复苏态势。“以评促建”和“医保控费”“以评促建”和“医保控费”等政策等政策有望有望推动推动新一轮医疗信息化建设。新一轮医疗信息化建设。2017 年以来医疗 IT 政策频发，持续推进以电子病历为核心的医院信息化建设，智慧医疗、智慧服务、智慧管理构成了“三位一体”智慧医院建设，成为评判医院信息化成效的重要标尺。此外，DRG/DIP 支付改革的推进带动了医疗机构在费用精细化管理上的系统升级需求以及各地医保平台建设需求。根据 IDC 数据，2022 年国内医疗软件市场规模接近 200 亿元，预计 2026 年市场规模接近 400 亿元，2023-2026 年增速在 15%-20%。新产品

4、批量交付，新产品批量交付，持续探索持续探索 A AIGCIGC 与医疗场景的深度融合。与医疗场景的深度融合。（1 1）携手飞利浦共同研发携手飞利浦共同研发 C CT Tasyasy，电子病历产品实力更进一步。，电子病历产品实力更进一步。公司电子病历过往助力多家客户通过电子病历应用高等级评审，2022 年市场份额6.9%,处于行业领先地位。基于国际领先的 EMR 产品飞利浦 Tasy，双方合作共研的 CTasy 将具备更强竞争力。医院电子病历升级需求仍大，飞利浦国内独家销售客户的增量拉动，公司在电子病历产品的市场份额有望更进一步。（2 2）HiHi-HISHIS 批量交付，批量交付，实现订单、收

5、入快速增长实现订单、收入快速增长。公司 2022 年发布了新一代医疗卫生管理系统 Hi-HIS，实现医院内部业务一体、外部医卫健一体以及集团医院管理的上下一体。2022 年打造了台州恩泽医疗集团和浙江某三甲专科医院的标杆项目，2023 年上半年公司 Hi-HIS 已累计签订 22 个项目，订单总金额 3.46 亿元,Hi-HIS 开始在全国全面推广。（3 3）深度融合深度融合 AIGCAIGC，让医疗更智慧，让医疗更智慧。基于慧康-启真大模型和慧意 GPT 平台，公司 AI 技术已嵌入多个医疗场景，实现“会思考的电子病历”、“患者自己的医生”、数智全科医生、日常工作助手等多个场景的 AI 应用

6、落地。目前公司 AI 产品已在浙江省多家大型三甲医院成功进行试点，临床决策支持系统 CDSS 已通过多家医院、区域试点用户的使用并正式发布，智能就医助手已在浙江大学医学院附属妇产科医院成功运行，产科全流程闭环的智能专科电子病历也已在嘉兴市妇幼保健院试点运行。长期布局健康城市，长期布局健康城市，深度深度挖掘健康数据应用挖掘健康数据应用。公司服务全国医疗卫生客户 7000 余家，累计实施近 2 万个医疗卫生信息化项目，并帮助客户建立和保存了一亿多份电子病历和 3 亿份健康档案，在数据采集、保管、治理等方面具备扎实基础。同时，通过政府主导、多部门合作、全社会参与等多种形式，公司在温州、中山等 170