电力设备与新能源行业深度研究：快充乘风而上辐射千亿市场-230922（127页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 电力设备与新能源电力设备与新能源 快充快充乘风而上乘风而上，辐射辐射千亿千亿市场市场 华泰研究华泰研究 电力设备与新能源电力设备与新能源 增持增持 (维持维持)研究员 申建国申建国 SAC No.S0570522020002 +(86)755 8249 2388 研究员 边文姣边文姣 SAC No.S0570518110004 SFC No.BSJ399 +(86)755 8277 6411 研究员 张志邦张志邦 SAC No.S0570522020003 +(86)10 5679 3931 研究员 周敦伟周敦伟

2、SAC No.S0570522120001 +(86)21 2897 2228 研究员 宋亭亭宋亭亭 SAC No.S0570522110001 SFC No.BTK945 +(86)10 6321 1166 研究员 王玮嘉王玮嘉 SAC No.S0570517050002 SFC No.BEB090 +(86)21 2897 2079 华泰证券研究所分析师名录华泰证券研究所分析师名录 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 科士达 002518 CH 31.41 增持 特锐德

3、 300001 CH 23.40 买入 盛弘股份 300693 CH 43.05 买入 绿能慧充 600212 CH 7.84 增持 炬华科技 300360 CH 16.20 增持 欣锐科技 300745 CH 38.88 增持 威迈斯 688612 CH 48.99 增持 中熔电气 301031 CH 130.41 增持 鑫宏业 301310 CH 56.61 增持 资料来源：华泰研究预测 2023 年 9 月 22 日中国内地 深度研究深度研究 2013，智能手机快充元年；，智能手机快充元年；2023，智能，智能 EV 快充元年快充元年 我们认为快充技术或重演智能手机发展中的角色、成为新能

4、源汽车发展中的重要催化，而快充应用的落地需自下而上打通“网-桩-车”三端，为快充体验的兑现扫清障碍，看好板块景气度提升。首次覆盖科士达（002518 CH，增持，目标价 31.41 元）、特锐德（300001 CH，买入，目标价 23.40 元）、盛弘股份（300693 CH，买入，目标价 43.05 元）、绿能慧充（600212 CH，增持，目标价 7.84 元）、炬华科技（300360 CH，增持，目标价 16.20 元）、欣锐科技（300745 CH，增持，目标价 38.88 元）、威迈斯（688612 CH，增持，目标价 48.99 元）、中熔电气（301031 CH，增持，目标价 1

5、30.41 元）、鑫宏业（301310 CH，增持，目标价 56.61 元）。电网端：快充应用或削谷填峰，光储充或为破局方电网端：快充应用或削谷填峰，光储充或为破局方向向 电网端作为“网-桩-车”金字塔中快充应用的底座，其重要性不言而喻，我们认为电网端的掣肘主要为：1）快充应用将削谷填峰，增大峰谷差、加剧配电网负荷。2）映射至用电场景端，高充电同时率下，住宅区/办公场所/商场均面临一定配变负荷超载风险。探前路，光储充或为破局方向，V2G 应用潜力与挑战并存，产业化进展上，光储充领先于 V2G，特斯拉、宁德时代、华为引领光储充产业方向，较成熟的商业模式已经跑通；V2G 蓝海尚待掘金，威马、长城为

6、 V2G 示范先行者。桩端：快充基桩端：快充基建建配套欠佳，低压充电桩亟需升压改造配套欠佳，低压充电桩亟需升压改造 为支撑快充渗透率向上，我们认为桩端发力点应聚焦在：1）快充车桩比现处于高位，与一车一桩指引尚有差距。2）快充桩利用率偏低，桩端利用率与分布结构需同步优化，以加速快充应用落地。3）市场此前或并未充分认知充电桩服务能力的重要性，高倍率快充桩服务效率有望反超传统加油站；同时 3C高倍率充电桩有望在 25 年左右大面积铺开，或与车端 800V 车型的放量节奏同频共振，合力加速快充渗透。4）存量 500V 低压充电桩有待升压改造，因充电模块无需更换，升级成本&难度低，或较车端率先突破升级节