【国元证券】传媒互联网行业周报：Kimi K3重磅发布，WAIC 2026开幕-260721（13页）.pdf

核心结论速览： KimiK3：全球首个3万亿参数开源模型的产业意义：月之暗面KimiK3以2.8万亿参数成为全球最大开源模型，基于KDA混合线性注意力机制，支持100万Token上下文及原生视觉理解，为开发者提供免费获取模型权重进行二次开发的机会。 国产模型在OpenRouter平台全面领先：7月13-19日，OpenRouter平台调用量前五模型全部为国产模型（Hy3 preview、Mimo-V2.5、DeepSeekV4Flash、MiniMaxM3、GLM5.2），腾讯Hy3调用量较Hy2增长超68倍。 WAIC 2026聚焦产业发展与算力基础设施：共举办172场活动，“产业发展”为最热主题。国产智算集群、AI超节点及国产芯片集中亮相，AI赋能工业、交通、金融等行业应用持续深化。 Steam平台经典游戏长尾效应凸显：2026上半年Steam收入111亿美元创新高，但仅21%来自新游戏，经典产品收入占比79%，平台长线运营优势持续增强。 A股游戏公司业绩分化：龙头高增、新品亏损：世纪华通净利润预增62%-80%，恺英网络预增37%-64%，完美世界因《异环》上线初期费用错配预亏8000万至1.2亿元。 Apple智能完成国内备案，阿里千问集成：Apple智能完成国内备案，阿里千问将作为AI能力集成至Apple智能，用户无需切换应用即可在Apple设备内调用AI功能。H2：AI大模型的产业化落地——从KimiK3看开源模型的商业价值。KimiK3的技术突破与开源策略。月之暗面于7月17日发布KimiK3，总参数规模约2.8万亿，是全球首个接近3万亿参数规模的开源模型。KimiK3基于KDA混合线性注意力机制和注意力残差技术构建，支持最高100万Token上下文及原生视觉理解能力。模型已接入Kimi、Kimi Code、Kimi API等平台，完整模型权重计划于2026年7月27日前发布。开源模型的商业化路径。KimiK3的发布标志着国产大模型进入“开源+商业化”双轮驱动阶段。作为全球首个3万亿级别开源模型，开发者可免费获取模型权重进行二次开发，大幅降低AI应用开发门槛。Artificial Analysis Intelligence Index显示，KimiK3以57分位列全球第三，成为排名最高的国产大模型。国产模型的平台竞争力。OpenRouter平台7月13-19日数据印证了国产模型的集体崛起：调用量前五模型全部为国产模型。腾讯Hy3总调用量较Hy2增长超68倍，发布一周后位居全球大模型调用量总榜第一。面壁智能完成新一轮融资，估值突破200亿元。H2：WAIC 2026——全球AI治理与产业发展的中国方案。大会概况。2026世界人工智能大会于7月17日至20日在上海举行，共举办约172场会议、论坛及活动。大会统计显示，“产业发展”为最受关注主题，其次是“人才生态”和“算力”。产业热点：AI赋能千行百业。AI赋能工业、交通、金融等行业应用持续深化。具身智能成为重要方向，多家企业展示了AI与机器人融合的最新成果。国产智算集群、AI超节点及国产芯片集中亮相，多家企业发布最新智算基础设施产品。人才生态：AI人才培养新范式。“π型人才”建设成为人才生态重点方向。大会强调跨学科、跨领域复合型AI人才的培养，以满足产业对多元化AI人才的需求。H2：游戏产业的结构性变化——从新游驱动到经典长尾。Steam平台的收入结构转型。Alinea Analytics数据显示，2026上半年Steam收入111亿美元同比增长14.5%，但收入结构发生显著变化：仅21%来自当年新发售游戏，经典产品收入占比达79%。这一趋势表明游戏产业正从“新游驱动”转向“经典长尾”模式，平台长线运营及内容生态优势持续增强。中国市场：增长的核心引擎。平台收入增长主要受亚洲玩家消费提升驱动，其中中国市场表现尤为突出。中国游戏厂商在全球市场的竞争力持续提升，文化出海成为重要增长方向。A股游戏公司的业绩分化逻辑。2026上半年A股游戏公司业绩呈现明显分化： 世纪华通（+61.87%至79.57%）：老产品长线运营+新品贡献。 恺英网络（+36.84%至64.20%）：产品矩阵持续优化。 吉比特（+57%至71%）：《问道》等经典产品稳健。 完美世界（预亏8000万至1.2亿）：《异环》上线初期费用错配。H2：AI应用的实操路径——从模型选择到商业化落地。模型选择指南。根据Artificial Analysis Intelligence Index评测，当前全球TOP3大模型为：Claude Fable5（60分）、GPT-5.6 Sol（59分）、KimiK3（57分）。KimiK3在编程、通用Agent、视觉Agent及知识工作等多类评测中展现出前沿水平。开发者可根据具体场景选择模型：长周期编码和知识工作优先考虑KimiK3；复杂推理任务可考虑Claude Fable5或GPT-5.6 Sol。部署成本优化。腾讯近期推出Hy3的1bit、4bit量化版本，显著降低模型部署门槛。量化技术可在保持模型性能的同时大幅减少计算资源消耗，降低AI应用部署成本。商业化落地案例。爱诗科技旗下AI视频产品PixVerse全球用户已突破1.5亿，公司与阿里巴巴、巨人集团、三七互娱、芒果传媒等企业开展合作，AI视频商业化持续推进。阿里千问集成至Apple智能，为中国市场iOS、iPadOS、macOS及visionOS用户提供AI能力。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。Q1：KimiK3的开源策略对开发者意味着什么？A：KimiK3是全球首个接近3万亿参数的开源模型，开发者可免费获取模型权重进行二次开发，大幅降低AI应用开发门槛。Q2：国产模型在OpenRouter平台的表现如何？A：7月13-19日，OpenRouter平台调用量前五模型全部为国产模型，腾讯Hy3调用量较Hy2增长超68倍。Q3：WAIC 2026最受关注的主题是什么？A：“产业发展”为最受关注主题，其次是“人才生态”和“算力”。Q4：Steam平台收入结构发生了什么变化？A：2026上半年Steam收入111亿美元创新高，但仅21%来自新游戏，经典产品收入占比达79%。Q5：A股游戏公司业绩为何分化？A：世纪华通、恺英网络、吉比特受益于老产品长线运营实现高增长；完美世界因《异环》上线初期费用错配导致亏损。Q6：Apple智能国内备案有何影响？A：Apple智能完成备案，阿里千问集成至Apple智能，用户无需切换应用即可在Apple设备内调用AI功能。数据来源说明。本报告内容基于国元证券传媒互联网行业周报《Kimi K3重磅发布，WAIC2026开幕》（2026年7月21日发布）。报告作者为分析师李典（执业证书编号S0020516080001）。数据来源包括OpenRouter官网、Artificial Analysis官网、七麦数据、猫眼专业版、公司公告、新华社、证券时报、每日经济新闻、智东西、GameLook等公开信息。