和君咨询：江西省2026年度上市公司发展报告（76页）.pdf

核心结论速览： 59个区县没有上市公司：江西省100个区/县中仅41个有上市公司，占比41%，其余59个区县为零。和君咨询判断：这些区县“是不为也，非不能也”，关键在于资本市场意识淡薄。 11地市综合实力悬殊：鹰潭市以3家上市公司、实力系数0.364排名全省第一（主要靠江西铜业）；上饶市9家上市公司却实力系数为-0.065排名垫底（晶科能源巨亏-68.96亿元拖累）。 “腰部”力量严重不足：百亿以上市值上市公司仅35家。相比之下，苏州一个地级市就有57家百亿以上市值公司。 盈利能力两极分化：盈利前10公司贡献全省156.99%的利润，27家公司亏损（占30%）、累计亏损106.39亿元。 国企平均市值167.05亿元：在“1+6”七省中排名第三，但超半数地级市缺乏政府可控的资本市场运作平台。 高管平均薪酬129.80万元：全国排名第14位，在“1+6”七省中排第5位，人才吸引力有所提升但与产业竞争力仍不匹配。H2：区域分布的冰火两重天——南昌引领与59个区县空白。江西省93家A股上市公司分布于南昌市及10个地市，但区域分布极不均衡。南昌市35家（占37.63%）遥遥领先，赣州市13家、上饶市9家紧随其后。然而，江西省共计100个区/县，有上市公司的区县仅41个，其余59个区县没有上市公司，占比高达59%。和君职业学院凭专业经验判断，江西省的59个没有上市公司的区县，平均每个区县推出1至2家优质企业去实现上市，应该是不难做到的。倘若59个区县中有一半实现零的突破，每个区县1至2家企业实现上市，全省便可增加几十家上市公司。为什么过去没有做到？原因之一是这些区县的企业资本市场意识淡薄，认识不足，在得失算账上对长期利益与短期利益、战略利益与策略成本权衡失察。这些区县的企业没能跟上全国企业竞相上市的历史进程——“是不为也，非不能也”。不为主因是两个：一是认识问题；二是算账问题。（数据来源：和君咨询《江西省上市公司发展报告（2026年）》）。H2：十一地市综合实力排名——鹰潭第一、上饶垫底。报告引入“区域上市公司实力系数”概念——将该区域上市公司的总市值、总营收、总利润的全省占比按0.5、0.25、0.25的加权平均数计算。鹰潭市（实力系数0.364，全省第一） ：仅有3家A股上市公司（数量全省垫底），但综合实力排名第一。总市值1824.30亿元（全省第四）、总营收5561.03亿元（全省第一）、总利润78.38亿元（全省第一）。江西铜业贡献了鹰潭市上市公司总市值的86.29%、营收的98.08%、利润的95.28%。但鹰潭市全部A股上市公司营业利润率仅1.41%，江西铜业利润率低的主要原因是贸易和粗加工业务占比大——贸易毛利率仅2.34%，铜粗加工毛利率仅1.17%。南昌市（实力系数0.307，全省第二） ：35家上市公司数量全省第一，总市值3576.12亿元全省第一，总营收1539.68亿元全省第二，总利润66.22亿元全省第二。仍需更多上市公司，并需继续做大做强现有企业，招引打造像鹰潭市江西铜业这样的龙头企业。赣州市（实力系数0.144，全省第三） ：13家上市公司数量全省第二，但13家中6家处于负利润。天音控股营业收入905.7亿元但净利润仅0.11亿元，净利润率仅0.0123%。上饶市（实力系数-0.065，全省垫底） ：9家上市公司数量全省第三，但总利润-59.57亿元全省最后。晶科能源贡献了上饶市上市公司总市值的51.9%、总营收的75.74%，但2025年净利润为-68.96亿元——自2013年以来首次年度亏损，主要因光伏行业产能过剩、组件生产成本与销售价格倒挂。（数据来源：和君咨询《江西省上市公司发展报告（2026年）》）。H2：“腰部”力量不足——300亿门槛与百亿之困。300亿市值已成为一家上市公司能否具备蓝筹潜力的经验指标。一旦市值超过300亿，可以享受全球资金的流动性、各种指数基金的优先配置、资本品牌与口碑，可以有全球性人才招揽影响力。300亿市值可作为中小市值上市公司的阶段性市值目标，亦可作为一个区域经济竞争力是否强大的重要标志。江西300亿市值以上上市公司有11家（上期仅4家），占江西上市公司总数比11.83%（全国为13.12%）。300亿市值企业数量仅占全国的1.52%，小于江西上市公司数量占比1.69%。更值得关注的是“腰部”力量。如果扣除前三家高市值公司（赣锋锂业、江西铜业、晶科能源），江西上市公司平均市值仅为112.75亿元，远低于全国平均239.33亿元。百亿市值以上的上市公司全省仅35家；相比之下，苏州作为一个地级市，市值在100亿以上的上市公司就有57家。和君咨询认为，区域经济发展不但要有千亿级龙头上市公司，更要有区域上市公司的“集群”——腰部上市公司数量，更加直接地决定了一个区域的发展后劲强不强。（数据来源：和君咨询《江西省上市公司发展报告（2026年）》）。H2：国有企业——平均市值167亿元，但多地缺乏资本平台。从A股上市公司实际控制人来看，民营企业61家（数量占比63.44%，市值占比63.76%），是主力；地方国有企业22家，中央国有企业6家，无实控人4家。江西国企上市公司平均市值为167.05亿元，在“1+6”七省中排名第三位，但与福建省（366.00亿元）有较大差距。江西国企在全省上市公司总市值中占比25.76%，平均市值相对不高，反映出国有上市公司“不大不强”，未能在江西经济中发挥支柱和引领作用。值得关注的是，江西省1个省会加10个地级市，只有省会南昌市和5个地级市（景德镇、新余、萍乡、上饶、鹰潭）有地方政府实际控制的上市公司。超半数地级市缺乏一个自己可以控制的资本市场运作平台。在经济发达省份越来越多地方政府重用和善用资本市场的今天，这一短板亟待弥补。（数据来源：和君咨询《江西省上市公司发展报告（2026年）》）。H2：盈利能力的真实图景——前10强贡献156.99%利润，27家亏损。2025年江西93家A股上市公司净利润总额113.48亿元，同比下降17.6%。但这一数字掩盖了巨大的内部分化：盈利高度集中：盈利最多的10家公司累计净利润178.15亿元，占全省总利润的156.99%。传统资源型企业（有色金属）是利润支柱。亏损面扩大：2025年度亏损公司27家，占江西上市公司总家数的30%，累计亏损额106.39亿元。晶科能源拖累明显：晶科能源2023年净利润74.40亿元，2024年降至1.51亿元，2025年暴跌至-68.96亿元——自2013年以来首次年度亏损，主要因光伏行业产能过剩、组件生产成本与销售价格倒挂，出现“生产越多，亏损越大”的窘境。赣锋锂业周期波动：净利润从204.6亿元（2022年）降至26.30亿元（2024年）再回升至12.63亿元（2025年），受锂盐行业深度调整影响明显。（数据来源：和君咨询《江西省上市公司发展报告（2026年）》）。H2：高管薪酬——提升但仍需与产业竞争力匹配。2025年江西A股上市公司高管薪酬前百强平均薪酬为128.51万元。千万以上年薪者0人，500万以上年薪者1人，300万以上年薪者7人。薪酬居前三位的是腾远钴业董事长（513.88万元）、红板科技董事长（442.9万元）、威尔高董事长（394.03万元）。江西上市公司平均高管薪酬为129.80万元，略低于全部A股公司平均的144.35万元。在31省中排第14位，在“1+6”七省中排第5位，次于广东、福建、浙江、湖北。董事长、总经理等核心岗位薪酬有所提升，反映人才吸引力增强，但整体仍需与产业竞争力提升相匹配。（数据来源：和君咨询《江西省上市公司发展报告（2026年）》）。H2：国际化——64%企业出海，医药家居材料领域表现突出。2025年报有64家上市公司披露境外收入（占64.44%），境外收入1830.86亿元，占总收入比16.84%。境外收入比重超20%的企业27家，其中三瑞智能境外收入占比高达100%，艾芬达96.28%，海能实业82.80%，同和药业80.73%。境外收入占比较高的公司中绝大多数是医药行业或家居材料类上市公司，反映出江西在医药行业、家居材料类领域拥有较强的全球竞争力。46.74%的企业境外收入超过10%，说明江西的外向型经济正在加速。江西上市公司境外收入在31省中排第12位，在“1+6”七省中排第5位。（数据来源：和君咨询《江西省上市公司发展报告（2026年）》）。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部19个维度的深度分析，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：江西省59个没有上市公司的区县，问题出在哪里？和君咨询判断这些区县“是不为也，非不能也”。主要原因：一是资本市场意识淡薄；二是在得失算账上对长期利益与短期利益、战略利益与策略成本权衡失察。Q2：为什么鹰潭市只有3家上市公司却实力系数全省第一？主要靠江西铜业——贡献了鹰潭市上市公司总市值的86.29%、营收的98.08%、利润的95.28%。说明小体量城市可以通过培育龙头企业牵引地方经济发展。Q3：为什么上饶市9家上市公司却实力系数垫底？晶科能源拖累。晶科能源贡献了上饶市上市公司总市值的51.9%、总营收的75.74%，但2025年净利润为-68.96亿元，自2013年以来首次年度亏损。Q4：江西上市公司的“腰部”力量为什么不足？百亿以上市值上市公司仅35家，而苏州一个地级市就有57家。扣除前三家千亿龙头后，江西平均市值仅112.75亿元，远低于全国239.33亿元。Q5：江西国企上市公司面临什么问题？平均市值167.05亿元，在“1+6”七省中排名第三，但超半数地级市缺乏政府可控的资本市场运作平台。国企“不大不强”，未能在江西经济中发挥支柱和引领作用。Q6：江西上市公司国际化水平如何？64%的公司有境外收入，境外收入占总收入16.84%。医药、家居材料领域全球竞争力较强，三瑞智能、艾芬达等境外收入占比超90%。数据来源说明。本报告分析基于和君咨询《江西省上市公司发展报告（2026年）》。