联合国贸发会议（UNCTAD）：2026年世界投资报告：动荡时代下的国际投资发展（英文版）（225页）.pdf

核心结论速览： 发展中国家在战略行业被系统性边缘化：低收入和中等偏低收入经济体仅占战略行业全球绿地投资的约10%，而在非战略行业超过20%。最不发达国家虽有21%的FDI增长，但高度集中在少数资源丰富经济体。 全球价值链重构正在压缩传统制造业路径：排除战略行业后，全球制造业绿地投资在2015-2019至2021-2025年间下降17%。低收入国家传统上参与的劳动密集型制造业正是收缩和集中的领域。 关键矿产为发展中国家提供独特切入点：关键矿产是唯一低收入国家能获取非 negligible份额的战略行业（15%）。但投资主要集中在采掘环节，加工精炼等高附加值活动仍集中于少数国家。 中小企业在AI经济中面临三重壁垒：数据、算力、技能三方面差距限制了中小企业从AI工具使用者向价值创造者转变的能力。AI工具多基于发达经济体数据开发，不完全适配本地商业现实。 区域投资并未如预期般加速：主要资本输出国制造业投资中，区域内的占比并未普遍上升，部分案例甚至下降。地理邻近性尚未成为制造业重构的主导驱动力。 关税冲击暴露不同经济体的脆弱性差异：加拿大和墨西哥等一体化生产系统面临系统性影响，柬埔寨、越南等出口平台面临成本竞争力削弱，中美洲窄基制造业出口国面临集中度风险。H2：发展中国家在战略行业中的边缘化——数据与真相。战略行业的快速扩张并未惠及大多数发展中国家。2020-2025年间，战略行业绿地投资从1090亿美元激增至5760亿美元。然而，低收入和中等偏低收入经济体合计仅吸引约10%的战略行业投资，而非战略行业超过20%。这种边缘化在不同战略行业间差异显著。关键矿产是唯一低收入国家能获取一定比例（15%）的战略行业。在半导体、先进技术和AI相关活动中，低收入国家的参与极为有限。AI基础设施投资高度集中于美国和欧盟；半导体投资由少数经济体和企业的链接主导；能源转型技术投资虽分布更广，但近60%集中于美国、欧盟和中国。前三大投资经济体在战略行业平均占72%，前三大接收经济体占56%。这意味着大多数发展中国家被排除在增长最快的投资领域之外。这种集中度反映了一个更深层的结构性挑战：战略行业投资需要规模经济、技术能力、基础设施和政策支持——这些条件在多数发展中国家尚不具备。对于最不发达国家和中小经济体而言，直接进入战略行业前沿几乎不可行。（数据来源：UNCTAD，基于The Financial Times Ltd fDi Markets数据）。H2：全球价值链重构——中小企业的机遇与挑战。全球价值链重构并未带来制造业向发展中国家的广泛转移。排除战略行业后，全球制造业绿地投资在2015-2019至2021-2025年间下降17%。这意味着传统制造业不是在转移，而是在收缩。四种重构模式对发展中国家的不同含义：扩张型（ICT电子、电动汽车） ：机会存在但要求高。ICT电子正从中国向东南亚和印度扩散。电动汽车投资正拓展至巴西、印度、摩洛哥、泰国等新目的地。这些机会要求较强的工业基础和政策支持。集中型（生命科学） ：机会极少。投资集中于美国和欧盟之间的少数链接。仅有哥斯达黎加、新加坡等极少数地点能参与。分散型（材料和工业制造） ：机会存在但选择性高。印度正成为核心工业基地，埃及和哈萨克斯坦正成为加工和门户平台。这些机会取决于与投资者战略的明确对接。收缩型（运输设备不含电动车、农业、消费品、纺织） ：机会在缩小。这些正是低收入国家传统参与领域，现在正变得越发集中。投资促进机构的调查印证了这一点：85%的最不发达国家IPAs报告了过去三年项目缩减或取消，而其他发展中经济体的这一比例为47%。这凸显了较低发展水平国家面临的更大下行风险。（数据来源：UNCTAD，基于The Financial Times Ltd fDi Markets数据及2026年IPA调查）。H2：关键矿产——发展中国家最现实的战略切入点。关键矿产是唯一低收入国家能获取显著比例的战略行业。但"获取"不等于"受益"——投资主要集中在采掘环节，而精炼、加工和前驱体材料生产等高附加值活动仍集中在基础设施、能源和工业能力完备的地点。非洲的困境最具代表性：非洲大陆拥有全球至少五分之一的关键能源转型矿产储备（包括电动汽车供应链相关储备的约19%），却仅占这些行业全球投资的约2%。部分国家通过政策工具成功推动了价值链升级：印尼的镍战略：2020年禁止原镍出口，配合强力的财政激励（长达20年税收假期、超级扣除）、补贴能源和大规模工业集群化。2019-2022年间，采矿业FDI增长超200%，印尼成为全球镍加工中心。智利的渐进式升级：2023年累进 royalty 改革增加财政收入并重新分配给矿区，研发税收激励支持技术创新。通过挑战式招标和试点基础设施推动可持续性改进和矿企-供应商联系。塞内加尔的模块化 royalty：2016年矿业法对磷酸盐矿石征收5%的royalty，对磷酸征收1.5%。改革后磷酸出口从2015年1.589亿美元增至2018年2.826亿美元，未研磨磷酸盐矿石出口从2630万美元降至680万美元。对发展中国家而言，关键在于将资源转化为结构性转型，而非加深对原材料出口的依赖。（数据来源：UNCTAD，基于各国官方文件）。H2：中小企业AI参与——从使用者到价值创造者。AI基础设施的集中不仅涉及算力可及性问题，更涉及企业层面参与AI经济的更广泛挑战。对发展中国家而言，关键问题不仅是基础设施是否可用，更是企业和创业者能否有效利用AI创造价值、创新和竞争。UNCTAD分析指出，AI应用越来越依赖于互补性资产的组合：数据、算力、技能和数字基础设施。在多数发展中国家，这些维度的差距限制了企业——尤其是中小微企业——从基本采用外部开发工具向更高层次迈进的步伐。实践中，障碍往往超出技术能力本身。许多企业缺乏对AI商业价值的清晰认知，不清楚AI如何应用于日常运营、能否产生具体回报。因此，AI常被视为复杂、昂贵或与现有商业模式不够相关，导致应用和实验放缓。数据的相关性和可及性同样关键。许多AI工具基于发达经济体的数据、商业模式和市场假设开发，不完全反映发展中国家的本地现实、消费行为或生产结构。这降低了AI应用对本地企业的实用性。创业精神在弥合这些差距中扮演关键角色。初创企业和数字企业可作为进入AI经济的入口，将全球技术适配本地市场，在各行业创造新应用。但它们的发展依赖于赋能生态系统——融资渠道、数字基础设施、技能、数据治理框架及与全球技术网络的连接。政策响应需要超越基础设施供给。UNCTAD创业政策框架强调，加强AI经济参与需要协调努力，建设创业生态系统、扩展商业发展服务、支持企业层面能力建设。这包括针对性的培训和能力建设——尤其是面向妇女和青年的AI专项项目。（数据来源：UNCTAD）。H2：区域化迷思——地理邻近并非投资重构的主导力量。尽管地缘政治紧张和贸易政策不确定性加剧，区域投资并未如预期般加速。主要资本输出经济体制造业投资中，区域内的占比并未普遍上升。从更广的视角看，FDI存量和绿地投资都指向区域化趋势的混合图景。区域内FDI存量在某些区域仍然较高（反映既有生产体系的遗留），但进展缓慢。绿地投资——捕捉新选址决策——呈现更混合的模式，区域内项目占比普遍下降。驱动当前投资动态的行业——尤其是战略和技术密集型活动——与区域邻近性的关联较弱，更多受到专业能力、资源和政策激励获取的影响。区域联系日益与更广泛的全球多元化战略结合，有时甚至被其超越。投资促进机构的调查显示，90%的受访者认为区域市场准入在其当前投资者价值主张中重要或非常重要，59%列为非常重要。超过80%的机构积极将其国家作为区域生产或供应链网络的一部分进行推广。然而，这种意愿与实际投资模式之间存在差距。差距的关键在于：区域框架的效果取决于执行力度、承诺的深度和一致性，及其与国家投资和产业政策的对接。没有足够的基础设施、供应商网络和制度协调，区域倡议不会自动转化为投资或升级。（数据来源：UNCTAD，基于双边FDI统计及2026年IPA调查）。H2：发展中国家行动指南——从战略定位到能力建设。在投资日趋集中和选择性的环境下，发展中国家的政策响应应聚焦于现实切入点、能力建设和战略性区域整合。第一步：识别现实切入点。大型激励计划和针对性支持在主要经济体中越来越普遍，但多数发展中国家财政和制度能力有限。战略优先级设定因此至关重要——聚焦于有限的一组能支持结构转型、生产力增长、就业和多元化的活动。有效的优先级设定应基于数据、投资者反馈和定期重新评估。第二步：聚焦赋能能力建设。在财政紧张条件下，公共资源最好投向影响投资的瓶颈——基础设施缺口和其他提升生产力的公共投入——而非大规模企业特定补贴。可靠的可验证低碳电力接入正成为数据中心、材料加工和先进制造活动选址的关键因素。创新和技术生态系统同样重要——试点设施、共享实验室、标准基础设施和监管沙盒可降低测试、部署和商业化相关风险。第三步：转向基于绩效的激励。广泛的税收假期或普遍豁免往往产生有限的开发效益。更有效的方法是针对性、有上限、基于绩效的激励，与特定发展成果挂钩——就业创造、培训、创新、研发或国内价值增加。支出型激励（研发税收抵免、培训补贴、特定投资加速折旧）更适合此目的。第四步：利用冲击进行战略重定位。外部冲击可创造机会让国家在重构的价值链中重新定位。经济特区、工业园区和配套工业用地可发挥关键作用——提供即用型基础设施、可预测的设立程序、高效海关物流服务。它们的价值不仅在于激励，更在于降低寻求备用、补充或替代生产地点的投资者的执行风险。第五步：深化区域一体化。区域合作最有用之处在于创造任何单一国家无法单独提供的优势：更大的有效市场、相连的产地、更可预测的规则和与投资者的更强谈判力。走廊、边境区和走廊关联的产业平台可提供企业在相邻经济体组织生产所需的实体和制度基础设施。（数据来源：UNCTAD，基于各国官方文件及2026年IPA调查）。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。H2：常见问题（FAQ）。Q1：发展中国家在战略行业中还有机会吗？A1：有机会但高度选择性。关键矿产是低收入国家唯一能获取显著比例（15%）的战略行业。能源转型技术（电池、电动汽车）在部分中等收入国家（摩洛哥、泰国、巴西）出现了投资增长。半导体领域在组装、测试、封装等环节存在有限切入点。关键是识别与本国能力匹配的具体价值链环节。Q2：全球价值链重构对低收入国家意味着什么？A2：意味着传统工业化路径正在收窄。低收入国家传统参与的劳动密集型制造业（纺织、服装、消费品）正是收缩和集中的领域。过去十年低收入国家在全球制造业投资中的份额进一步下降。机会正转向需要更高工业基础和政策能力的领域。Q3：中小企业如何参与AI经济？A3：中小企业面临数据、算力、技能三重壁垒。UNCTAD建议从创业生态系统建设入手——通过针对性培训帮助企业家识别AI的实际商业应用。关键在于将AI从"复杂技术"转化为"可用的商业工具"。Q4：区域化能否帮助发展中国家吸引更多投资？A4：区域框架本身不会自动产生投资。需要配套的基础设施、供应商网络和制度协调。有效的区域化应超越贸易自由化，聚焦于产能建设、基础设施、工业能力和区域价值链。走廊关联的经济特区经验表明，针对性政策可将区域互联转化为实际投资。数据来源说明。本页面所有数据来源于联合国贸易和发展会议（UNCTAD）《2026年世界投资报告：动荡时代下的国际投资》（World Investment Report 2026: International Investment in a Turbulent Era）。报告基于UNCTAD FDI/MNE数据库、The Financial Times Ltd fDi Markets绿地投资数据、LSEG Data & Analytics并购与国际项目融资数据，以及UNCTAD Investment Policy Monitor数据库和2026年IPA调查。各章节具体数据来源已在文中标注。